12 titoli in crescita che vinceranno a lungo termine: Goldman

Mentre titoli in crescita hanno mostrato "performance straordinarie" dall'inizio del 2017, Goldman Sachs Group Inc. (GS) consiglia agli investitori di attenersi a questo segmento di mercato, piuttosto che passare a azioni di valore. "Attività economica costante e un graduale inasprimento alimentato creare un ambiente favorevole a un'ulteriore crescita dello stock sovraperformance", secondo il loro ultimo rapporto US Weekly Kickstart, datato 16 marzo.

Identificano 50 titoli nell'indice S&P 500 (SPX) che mostrano "la crescita più rapida nei loro settori in base ai risultati realizzati e consensoguadagni in avanti e crescita delle vendite", tra cui 12: Visa Inc. (V), MasterCard Inc. (MA), PayPal Holdings Inc. (PYPL), Amazon.com Inc. (AMZN), Costco Wholesale Corp. (COSTO), Risorse Concho (CXO), Nvidia Corp. (NVDA), Align Technology Inc. (ALGN), Vertex Pharmaceuticals Inc. (VRTX), Charles Schwab Corp. (SCHW), Salesforce.com Inc. (CRM) e Monster Beverage Corp. (MNST).

Il caso di Goldman per la crescita

Osservando i dati mensili dal 1980, Goldman rileva che "contrariamente all'intuizione popolare, la sovraperformance della crescita non ha storicamente segnalato una successiva sovraperformance di valore". Prevedono gli Stati Uniti PIL crescita al 2,6% nel 2018 e al 2,2% nel 2019. "In ambienti di crescita economica sana ma modesta, gli investitori in genere assegnano un premio di scarsità alle aziende in grado di generare una crescita superiore", affermano. Inoltre, scoprono che i titoli di crescita sovraperformano quando la Fed si stringe, appiattimento della curva dei rendimenti, e la crescita economica rallenta. (Per saperne di più, vedi anche: 5 caratteristiche dei titoli a buona crescita.)

Goldman osserva inoltre che le azioni value sono pronte per la sovraperformance quando c'è ampia dispersione fra Rapporti P/E nell'S&P 500, offrendo agli investitori ampie opportunità di acquistare azioni con valutazioni basse e vendere quelle con valutazioni alte. Tuttavia, in questo momento la dispersione è in tutto al di sotto della media settori tranne l'assistenza sanitaria, rileva Goldman.

Inoltre, in qualche modo paradossalmente, Goldman osserva che, nonostante abbiano multipli di valutazione elevati, alcuni titoli ad alta crescita multipla in realtà offrono un valore superiore agli investitori. Relativamente alla storia, dicono, "alcune delle aziende S&P 500 più costose e in più rapida crescita hanno anche i multipli meno elevati rispetto alla storia. Ad esempio, afferma Goldman, le azioni con stime di crescita a lungo termine comprese tra il 20% e il 30% hanno una mediana avanti P/E di 22 volte i guadagni, superiore al 58% delle letture per questo gruppo prese dal 1985. Lo contrastano con il titolo S&P 500 mediano, che secondo loro ha un P/E forward superiore al 90% dei suoi valori storici. (Per saperne di più, vedi anche: I 3 migliori titoli in crescita per il 2018.)

Applicazione dell'analisi PEG

Il gruppo di 50 titoli ad alto tasso di crescita di Goldman ha un P/E forward medio di 24 volte gli utili, contro i 17 dell'intero S&P 500. Hanno anche un tasso di crescita dell'EPS a lungo termine mediano del 20%, rispetto all'11% dell'S&P 500. Basato su Rapporto PEG analisi, che confronta i multipli di valutazione con i tassi di crescita, i 50 titoli di crescita hanno una valutazione PEG mediana inferiore (24/20 = 1,2) rispetto all'S&P 500 (17/11 = 1,5).

Tra i titoli nella lista di Goldman, la società di brokeraggio discount Charles Schwab si distingue per il lungo termine una crescita degli utili superiore alla mediana del gruppo, al 27%, e un P/E forward inferiore alla media del gruppo mediana, alle 23. Guardando alla crescita degli utili a lungo termine, la compagnia petrolifera e del gas Concho Resources, al 64%, e Vertex Pharmaceuticals, al 69%, sono tra le prime quattro della lista. Insieme a questi tassi di crescita spettacolari arrivano valutazioni molto elevate, con rispettivi P/E forward di 42 e 59. Tuttavia, tutti e tre questi titoli hanno valori PEG inferiori a 1,0, che normalmente è considerato un segno di valutazione interessante.

All'altro estremo c'è Amazon.com, che ha un P/E forward di 178 e un tasso di crescita del 31%, per Goldman, per un elevato rapporto PEG di 5,7, il più alto tra i 50 titoli. I processori di pagamento Visa e MasterCard sono più vicini alla mediana per i 50, con rapporti PEG di 1,4 (P/E 27 e crescita del 19%) e 1,5 (P/E 30 e crescita del 20%), rispettivamente.