Riconfezionamento nella definizione di private equity

Che cos'è il riconfezionamento nel private equity?

Riconfezionamento in private equity L'industria è quando una società di private equity acquista tutte le azioni di una società pubblica in difficoltà, prendendo così la società privata con l'intenzione di rinnovare le sue operazioni e rivenderla con profitto.

Per alcuni anni l'obiettivo primario del riconfezionamento è stato quello di preparare un'azienda a un ritorno sul mercato con un offerta pubblica iniziale (IPO). Più di recente, le società di private equity hanno trovato altri modi per massimizzare i loro profitti che comportano un minor controllo da parte degli azionisti e delle normative.

Come funziona il repackaging nel private equity

Una società di private equity cerca un'azienda non redditizia o poco performante e la acquista a titolo definitivo nella convinzione che l'attività possa essere capovolta. Una volta che la società non è più pubblica, la società di private equity può adottare tutte le misure che ritiene efficaci, come la vendita di divisioni, la sostituzione del management o la riduzione dei costi generali.

Il suo obiettivo potrebbe essere quello di rendere pubblica la società rinnovata con una nuova offerta pubblica iniziale (IPO), vendere la società a titolo definitivo a un altro acquirente privato o unire esso con un'altra entità o entità più grandi. In ogni caso, se il riconfezionamento ha successo, la società di private equity guadagnerà più soldi di quelli che ha speso per rilanciare l'azienda.

La maggior parte del denaro utilizzato per l'acquisto dell'azienda viene preso in prestito rispetto al denaro in cassa presso l'azienda. Pertanto, la transazione viene solitamente definita a acquisizione con leva finanziaria.

Guadagnare con il riconfezionamento

Il riconfezionamento in vista del lancio di una nuova offerta pubblica iniziale è stato un business redditizio per le società di private equity. Ci sono state 22 IPO lanciate sul mercato da società di acquisizione di private equity nel 2020, per un valore di uscita di 74,5 miliardi di dollari.

Tuttavia, questa strategia sembra aver perso la maggior parte del suo splendore. Il numero di offerte pubbliche iniziali portate sul mercato da società di private equity è in calo dal 2013, con un leggero aumento nel 2018 e poi un aumento nel 2020.

Le società di private equity sembrano aver trovato modi più facili e più redditizi per incassare le loro acquisizioni, considerando il controllo governativo, normativo e degli azionisti che le società pubbliche devono affrontare.

Burger King, ad esempio, aveva una lunga serie di proprietari aziendali, tra cui la Pillsbury Company, prima di essere acquistata nel 2002 da TPG Capital. Il gruppo di investimento ha riorganizzato la società e ha lanciato un'offerta pubblica iniziale di successo nel 2006. Solo quattro anni dopo, nel bel mezzo della Grande Recessione, Burger King era di nuovo nei guai. È stato nuovamente privato in un'acquisizione da parte di 3G Capital.

Oggi Burger King è una filiale di Restaurant Brands International, un fast-food conglomerato che ha sede a Toronto, in Canada, ma è di proprietà di 3G, una società brasiliana. Il conglomerato possiede anche la catena di caffetterie canadese Tim Hortons e la catena di pollo fritto Popeyes.

Esempi del mondo reale

I riconfezionamenti di private equity sono in lungo e in largo e includono Panera Bread, la catena di ristoranti di panetteria e Staples, il negozio di forniture aziendali.

Panera Bread è stata acquisita come privata nel 2017 da BDT Capital Partners e JAB Holding Co. in un buyout che è costato $ 7,5 miliardi. Le società azionarie combinate avevano precedentemente acquistato Peet's Coffee and Tea e Krispy Kreme Doughnuts. A partire dal 2021, Panera Bread potrebbe tornare in borsa poiché JAB ha appena completato un accordo di rifinanziamento da 800 milioni di dollari sull'attività.

Staples è stata acquistata da Sycamore Partners per $ 6,9 miliardi, sempre nel 2017. Staples aveva precedentemente acquisito il suo rivale di una volta, OfficeMax, e nel 2010 valeva circa 19 miliardi di dollari, a dimostrazione di quanto l'azienda fosse scivolata. È stato ipotizzato che Sycamore avrebbe abbandonato il suo investimento in Staples nel 2020 attraverso un'IPO, ma ciò deve ancora accadere.