Che cos'è una casa di blocco?

Che cos'è una casa di blocco?

Una casa di blocco è un società di brokeraggio specializzata nell'abbinamento di potenziali acquirenti e venditori per operazioni su larga scala.

In genere, una block house tratta con clienti istituzionali piuttosto che con investitori individuali. Una singola operazione può rappresentare milioni di dollari in attività.

Come funziona un Block House

Un block house, come qualsiasi società di brokeraggio, facilita le transazioni tra acquirenti e venditori. Guadagna con le commissioni e le altre commissioni di transazione addebitate per farlo.

A differenza della maggior parte delle società di brokeraggio, le block house si occupano principalmente dei cosiddetti

bloccare gli scambi. Per definizione, un'operazione di blocco supera $ 200.000 di obbligazioni o 10.000 azioni, escluse le penny stock. In pratica, le operazioni di blocco sono in genere molto più grandi di così.

La transazione effettiva viene effettuata tra le parti, con la casa di brokeraggio che funge da intermediario, piuttosto che su uno scambio pubblico.

Il ruolo della Block House

Le operazioni di blocco vengono eseguite fuori borsa per necessità. Un ordine molto grande per l'acquisto o la vendita di un determinato titolo, per quanto inavvertitamente, interromperà il commercio e aumenterà (o sgonfierà) artificialmente il suo prezzo di mercato.

Per questo motivo, i mestieri di blocco passano attraverso case di blocco. Una block house può suddividere il commercio in blocchi più piccoli e incanalarli attraverso broker separati per mantenere volatilità del mercato al minimo.

Detto questo, anche le operazioni di blocco ben eseguite possono avere un impatto significativo sul mercato e alcuni analisti osservano l'attività di blocco delle operazioni per anticipare le tendenze del mercato. Ad esempio, se un gestore di fondi comuni si sposta per acquisire una grande quantità di azioni nel settore del tempo libero, gli analisti potrebbero vederlo come una potenziale tendenza al rialzo per i titoli del tempo libero nel prossimo futuro.

I clienti istituzionali delle block house includono società, banche, compagnie assicurative, società di fondi comuni di investimento e fondi pensione.

L'alternativa Block House

Gli istituti che cercano di evitare commissioni e commissioni di intermediazione possono anche condurre operazioni di blocco direttamente, senza impiegare una block house come intermediario, sul quarto mercato.

Mentre i mercati primario, secondario e terzo sono scambi pubblici accessibili a tutti gli investitori, il quarto mercato è più esclusivo e meno trasparente. Il trading è limitato alle istituzioni e le transazioni sono rese pubbliche solo dopo che sono state completate.

Quest'ultima caratteristica del quarto mercato è il più grande vantaggio per le istituzioni che avviano operazioni di blocco. Rimuove il rischio che il prezzo di mercato aumenti drasticamente prima che la transazione sia completata mentre altri investitori si accumulano.

Il potenziale per l'insider trading

Il quarto mercato preclude anche la possibilità che un trader block house utilizzi la conoscenza di un'imminente operazione di blocco per impegnarsi in una pratica fraudolenta nota come front running.

Nel 2013, un trader azionario senior della Cushing MLP Asset Management di Dallas è stato sorpreso a condurre le proprie operazioni immediatamente prima che le operazioni di blocco dei clienti della sua azienda andassero a buon fine e aumentassero i prezzi delle azioni che erano acquisto.

Il suo schema lo ha beneficiato di almeno $ 1,7 milioni nel corso di 400 transazioni. Questo era insider trading. Peggio ancora, opponeva i suoi interessi a quelli dei suoi clienti, che si affidavano specificamente a lui per gestire la loro esposizione ai prezzi.

Esempio di Block House Trading

Supponiamo che un hedge fund possieda un milione di azioni ABC e decida di venderlo.

ABC scambia in genere circa 200.000 azioni al giorno. Un blocco commerciale di queste dimensioni non potrebbe passare attraverso una borsa valori pubblica senza alterare drasticamente il modello di trading dell'ABC per il giorno. E questo potrebbe essere costoso per l'hedge fund. Invece, la ABC decide di lavorare tramite Cantor Fitzgerald, un'agenzia di brokeraggio di block house.

Il trader dell'hedge fund invierà un messaggio a un professionista delle vendite di Cantor Fitzgerald alla ricerca di acquirenti di ABC.

L'hedge fund non divulgherà immediatamente che tutto il milione di azioni è in vendita. Invece, dice che sono disponibili 100.000 azioni. Ciò fa emergere più potenziali acquirenti.

Il professionista delle vendite avvisa i trader che sono in vendita 100.000 azioni ABC. I trader contattano i loro contatti per valutare l'interesse.

Alla fine, l'hedge fund e uno o più acquirenti faranno un accordo.