Prepararsi per un mondo post-pandemia
Da Navigare in acque incerte di Franklin Templeton: prepararsi per un mondo post-pandemia
Siamo ora nelle prime fasi di una recessione che sarà più profonda, in termini di grandezza economica e sociale, della crisi finanziaria globale (GFC). Si prevede che la crescita globale subirà una contrazione cinque volte superiore a quella percepita nel 2008. Nel frattempo, la crescita negli Stati Uniti probabilmente raddoppierà la sua contrazione del 2008 al ribasso. È probabile che i cambiamenti nelle strategie di benessere pubblico alterino per sempre il modo in cui si svolgono gli affari e le funzioni della società.
La risposta politica finora è stata sostanziale sia dal lato fiscale che da quello monetario. Tuttavia, i disavanzi già ridotti e i bilanci delle banche centrali in tutto il mondo sviluppato presenteranno probabilmente un vincolo agli sforzi di stimolo.
Andare avanti sarà impegnativo dal punto di vista epidemiologico ed economico. Considerando i potenziali percorsi futuri, vediamo una graduale riapertura e ripresa come lo scenario più probabile. In base a questo punto di vista, quest'anno vediamo un aumento della disoccupazione negli Stati Uniti nella fascia medio-alta dell'adolescenza e che rimane elevato nel medio termine a causa di delicate dinamiche aziendali che saranno seriamente messe a dura prova durante il lockdown periodo.
Quando usciremo dall'altra parte di questo arduo tunnel in termini di benessere pubblico, persisteranno diverse sfide macroeconomiche critiche. Oltre agli elevati livelli di debito pubblico e ai bilanci delle banche centrali notevolmente ampliati, l'economia globale lotta per guadagnare trazione con la domanda fiacca dai mercati sviluppati (DM) e un allontanamento più cementato da globalizzazione. Da ciò, prevediamo una crescita più lenta del commercio globale, nonché percorsi divergenti tra i mercati emergenti, dove quelli con meno vulnerabilità esterne e più resilienza interna guideranno il gruppo.
È inoltre probabile che usciremo da questa pandemia più polarizzati economicamente e politicamente, poiché la ricchezza si divide e le tendenze populiste continuano a fiorire. Aggiungete a questo le nascenti pressioni inflazionistiche trasformate in vorticose promesse di infinita creazione di denaro, e ci ritroveremo con l'immagine di un futuro con esiti economici altamente incerti. Potremmo aver bisogno di aspettare anni, se non perennemente, per un ritorno alla normalità.
In un tale ambiente, con mucchi di debito a rendimento basso e negativo che crescono e si spostano in tutto il mondo correlazioni tra le classi di attività, riteniamo che le strategie di posizionamento degli investimenti tradizionali dovrebbero essere riconsiderato. Stiamo plasmando il nostro approccio di investimento a questa crisi in due fasi distinte. In questa prima fase, in cui le economie sono scosse dall'impatto dei blocchi, vediamo valore nei tradizionali beni rifugio percepiti come lo yen giapponese e il franco svizzero. Questo sarà un periodo di forte difficoltà per i mercati emergenti. Tuttavia, queste economie non saranno tutte in default e, poiché i mercati più resilienti inizieranno la loro strada verso la ripresa nella seconda fase, riteniamo che emergeranno nuove opportunità di investimento. Attualmente ci stiamo preparando per i rischi e le opportunità che si presenteranno nel mondo post-pandemia.
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