Cosa sono i dollari morbidi?

Il termine dollari morbidi si riferisce ai pagamenti effettuati da fondi comuni di investimento, così come altri gestori di denaro, ai loro fornitori di servizi. La differenza tra soft e dollari duri è che invece di pagare i fornitori di servizi in contanti (cioè dollari duri), il fondo comune di investimento pagherà in natura (cioè con dollari morbidi) passando gli affari all'intermediazione.

Diamo un'occhiata a un esempio: Wittenberg LLP fornisce a MegaMutual Fund apparecchiature informatiche e software per la trasmissione delle informazioni sugli investimenti. In base a un accordo o un'intesa tra le due società, MegaMutual pagherà per questi servizi indirizzando le operazioni a Feral Hitch, una grande società di brokeraggio. Feral Hitch addebiterà una commissione aggiuntiva per le operazioni di MegaMutual. Il denaro di queste commissioni verrà quindi inviato a Wittenberg, che a sua volta ottiene il compenso per i suoi servizi a MegaMutual. La commissione aggiuntiva di solito ammonta a decimi di centesimo, ma poiché MegaMutual scambia miliardi di azioni al giorno, l'importo si somma a denaro reale, la commissione che avrebbe dovuto pagare in dollari forti.

I dollari agevolati sono un modo per i fondi comuni di ottenere servizi senza doverli pagare direttamente. Un pagamento in dollari richiederebbe l'emissione e la registrazione di un assegno sui libri contabili di MegaMutual e il trasferimento della spesa corrispondente agli investitori tramite la quota annuale del fondo. Con i dollari morbidi, le spese sono nascoste nei costi di negoziazione. Sebbene la pratica non sia illegale e il risultato finale sia lo stesso (gli investitori pagano), non aiuta gli investitori ad analizzare i costi dell'utilizzo di un fondo comune di investimento rispetto a un altro.

I dollari morbidi sono diventati più un problema in quanto Wall Street l'attività è stata oggetto di un maggiore controllo a seguito della dotcom fallimento. Tuttavia, la pratica esiste da molto tempo e sono in vigore regole che ne disciplinano l'uso. Secondo Harold Bradley (vicepresidente senior di American Century Investments), società di fondi fare una cifra stimata di $ 10 miliardi all'anno in attività di soft-dollar.