Utilizzo dei benchmark negli investimenti

UN segno di riferimento è uno standard o una misura che può essere utilizzata per analizzare l'allocazione, il rischio e il rendimento di un determinato portafoglio. I singoli fondi e portafogli di investimento avranno generalmente parametri di riferimento stabiliti per l'analisi standard. È inoltre possibile utilizzare una varietà di benchmark per comprendere l'andamento di un portafoglio rispetto a vari segmenti di mercato.

Gli investitori usano spesso il S&P 500 indice come benchmark della performance azionaria poiché l'S&P contiene 500 delle più grandi società quotate in borsa degli Stati Uniti. Tuttavia, ci sono molti tipi di benchmark che gli investitori possono utilizzare, a seconda degli investimenti, della tolleranza al rischio e dell'orizzonte temporale.

Capire i benchmark

I benchmark includono un portafoglio di titoli non gestiti che rappresentano un segmento di mercato designato. Le istituzioni gestiscono questi portafogli noti come indici. Alcune delle istituzioni più comuni note per la gestione degli indici sono Standard & Poor's (S&P), Russell e MSCI.

Gli indici rappresentano varie classi di attività di investimento. Un benchmark può includere misure ampie, come il Russell 1000 o classi di attività specifiche come le small cap statunitensi titoli in crescita, obbligazioni ad alto rendimento o mercati emergenti.

Molti fondi comuni di investimento nel settore degli investimenti utilizzano gli indici come base per una strategia di replica. I fondi comuni contengono un pool di fondi di investimento gestiti attivamente dai gestori di portafoglio e investiti in vari titoli, come azioni, obbligazioni e strumenti del mercato monetario. Finanziare gestori di denaro tentare di produrre plusvalenze o reddito per gli investitori del fondo.

Fondi negoziati in borsa (ETF) utilizzare anche gli indici come base per una strategia di replica passiva. Gli ETF in genere seguono un indice, come l'S&P 500 per gli ETF azionari. Gli ETF investono in tutti i titoli dell'indice sottostante, motivo per cui sono considerati fondi a gestione passiva.

Investire in un fondo passivo è principalmente l'unico modo in cui un investitore al dettaglio può investire in un indice. Tuttavia, l'evoluzione degli ETF ha portato all'introduzione di beta intelligente indici, che offrono indici personalizzati che rivaleggiano con le capacità dei gestori attivi. Gli indici Smart beta utilizzano metodologie avanzate e un sistema basato su regole per la selezione degli investimenti da tenere in portafoglio. I fondi smart beta rappresentano essenzialmente la via di mezzo tra un fondo comune e un ETF.

Gestire il rischio

Per aiutare a gestire il rischio, la maggior parte delle persone investe in un portafoglio diversificato che include numerose classi di attività, generalmente utilizzando azioni e obbligazioni. Le metriche di rischio possono essere utilizzate per aiutare a comprendere i rischi di questi investimenti. Il rischio è più spesso caratterizzato utilizzando variabilità e volatilità. L'entità della variazione del valore del portafoglio misura la volatilità. I fondi di investimento che contengono materie prime, che hanno movimenti più alti e bassi di valore, hanno una maggiore volatilità. La variabilità, invece, misura la frequenza della variazione di valore. Nel complesso, maggiore è la variabilità, maggiore è il rischio.

Per valutare il rischio e il rendimento del portafoglio vengono utilizzate diverse misure, tra cui le seguenti:

Deviazione standard

Deviazione standard è una misura statistica della volatilità calcolando la varianza nei movimenti di prezzo di un investimento rispetto al rendimento medio o medio in un periodo. Maggiore è la varianza tra ciascun prezzo dell'investimento e la media; maggiore è la fascia di prezzo o deviazione standard. In altre parole, una deviazione standard più elevata indica una maggiore volatilità e un rischio maggiore.

Beta

Beta è abituato a misurare la volatilità contro un punto di riferimento. Ad esempio, si prevede che un portafoglio con un beta di 1.2 si muova del 120%, in rialzo o in ribasso, per ogni variazione del benchmark. Ci si aspetterebbe che un portafoglio con un beta inferiore abbia meno movimenti al rialzo e al ribasso rispetto al benchmark. La beta viene solitamente calcolata con l'S&P 500 come benchmark.

Rapporto di nitidezza

L'indice di Sharpe è una misura ampiamente utilizzata del rendimento aggiustato per il rischio. L'indice di Sharpe è il rendimento medio guadagnato più di un investimento privo di rischio, come un U.S. bond statali. Un indice di Sharpe più elevato indica un rendimento globale corretto per il rischio superiore.

Queste misure sono comunemente riportate dai fondi di investimento gestiti e anche dai fornitori di indici.

Portafogli e benchmarking

Le società di fondi utilizzano i benchmark come indicatore della performance di un portafoglio rispetto al suo universo di investimento. I gestori di portafoglio sceglieranno generalmente un benchmark allineato con il loro universo di investimento. I gestori attivi cercano di sovraperformare i loro benchmark, nel senso che cercano di creare un rendimento oltre il rendimento del benchmark. È importante tenere presente, tuttavia, che un investitore non può necessariamente investire in tutti i titoli di un indice e quindi tutto l'investimento viene fornito con alcune commissioni associate che andranno a sminuire il rendimento di un indice.

Gli investitori possono anche utilizzare indici individuali combinati con metriche di rischio per analizzare i propri portafogli e scegliere le allocazioni di portafoglio. Di seguito sono riportati tre dei benchmark più comuni per analizzare e comprendere l'ambiente di mercato e le varie opportunità di investimento.

L'S&P 500

Nel complesso, un investitore potrebbe voler utilizzare il S&P 500 come punto di riferimento per le azioni poiché è il miglior indicatore per le grandi società quotate in borsa degli Stati Uniti. L'S&P è il benchmark più utilizzato per le azioni ed è in genere la cartina di tornasole per la performance di un portafoglio o fondo.

La Barclays Ag

L'Agg o Bloomberg Barclays Aggregate Bond Index è un indice che misura la performance di vari titoli a reddito fisso, tra cui obbligazioni societarie, titoli di stato statunitensi, titoli garantiti da attività e titoli garantiti da ipoteche commerciali negoziati negli Stati Uniti Stati. L'Agg viene utilizzato da operatori obbligazionari, fondi comuni di investimento ed ETF come punto di riferimento per misurare la performance relativa del mercato obbligazionario o del reddito fisso.

Treasury USA

Titoli del Tesoro USA sono obbligazioni che in genere pagano un tasso di rendimento fisso e sono garantite dal Tesoro degli Stati Uniti. I buoni del tesoro sono considerati un investimento il più sicuro possibile. Molti fondi di investimento e gestori di portafoglio utilizzano titoli del Tesoro a breve termine, come quelli con scadenza in uno o due anni, come punto di riferimento per il tasso di rendimento privo di rischio. In altre parole, se un portafoglio di investimento non guadagna, come minimo, il tasso equivalente a un titolo del Tesoro a un anno, l'investimento non vale il rischio per gli investitori.

Per aiutare a determinare un benchmark di investimento appropriato, un investitore deve prima considerare il proprio rischio. Ad esempio, se sei disposto a correre una quantità moderata di rischio (il tuo profilo è un sei su una scala da 1 a 10), un benchmark appropriato potrebbe essere un'allocazione del 60-40% che include:

• 60% in un investimento nell'indice Russell 3000, incentrato su un universo di indici ponderati per la capitalizzazione di mercato che include azioni statunitensi a grande, media e piccola capitalizzazione.
• 40% in un investimento nell'indice Barclays Aggregate Bond, che include un universo di obbligazioni societarie e governative investment-grade statunitensi.

In questo scenario, un investitore utilizzerebbe l'indice Russell 3000 come benchmark per le azioni e il Barclays Agg come benchmark per il reddito fisso. Potrebbero anche voler utilizzare l'indice di Sharpe per garantire che siano diversificati in modo ottimale e ottengano la massima ricompensa in ciascuna allocazione per il loro rischio.

Considerazioni complete sui rischi

Il rischio è una componente centrale di tutte le decisioni di investimento. Utilizzando semplicemente le prestazioni e le metriche di rischio di un indice rispetto agli investimenti, un investitore può capire meglio come allocare i propri investimenti in modo più prudente. I livelli di rischio di solito variano tra investimenti azionari, obbligazionari e di risparmio. Di norma, la maggior parte degli investitori con orizzonti temporali più lunghi è disposta a investire maggiormente in investimenti a rischio più elevato. Orizzonti temporali più brevi o maggiore necessità di liquidità–o capacità di conversione in contanti – porterà a investimenti a rischio inferiore in prodotti a reddito fisso e di risparmio.

Con queste allocazioni come guida, gli investitori possono anche utilizzare indici e metriche di rischio per monitorare i propri portafogli all'interno dell'ambiente di investimento macro. I mercati possono spostare gradualmente i loro livelli di rischio a seconda di vari fattori. I cicli economici e le politiche monetarie possono essere le variabili principali che influenzano i livelli di rischio. Gli investitori attivi che utilizzano tecniche di analisi di benchmarking appropriate possono spesso capitalizzare più facilmente le opportunità di investimento man mano che si evolvono. Anche il confronto delle prestazioni e del rischio di vari benchmark su un intero portafoglio o specificamente ai mandati dei fondi di investimento può essere importante per garantire un investimento ottimale.

La linea di fondo

I benchmark sono strumenti che possono essere utilizzati in vari modi per gli investitori. Tutti i fondi gestiti avranno un benchmark stabilito per il quale misurare la performance del fondo.

Gli investitori possono anche andare oltre gli usi standard del benchmarking. L'utilizzo di indici per allocare gli investimenti a fondi passivi con allocazioni di portafoglio specifiche può essere un uso avanzato del benchmarking. Gli investitori attivi possono anche scegliere di seguire una serie di benchmark attraverso lo spettro di rischio, analizzando questi benchmark insieme con caratteristiche di rischio per garantire che i loro investimenti siano posizionati in modo ottimale con il rischio più basso e il rendimento più elevato possibile. Il monitoraggio del benchmark e della metrica del rischio consente inoltre agli investitori di identificare potenzialmente opportunità per spostare gli investimenti di portafoglio per sfruttare le opportunità di mercato.

Nel complesso, considerare benchmark diversi contemporaneamente alle loro caratteristiche di rischio può essere una tecnica semplice per tutti i tipi di investitori. L'utilizzo dei benchmark può essere molto prezioso per analizzare gli investimenti attuali e potenziali. Può anche essere un modo efficace per garantire che il portafoglio di un investitore sia diversificato in modo ottimale e allineato ai suoi obiettivi.