Che cos'è 3C1?

3C1 si riferisce a una parte del Legge sulle società di investimento del 1940 che consente alle società di investimento private di essere considerate eccezioni a determinati regolamenti e obblighi di rendicontazione previsti dal Securities and Exchange Commission (SEC). Tuttavia, queste imprese devono soddisfare requisiti specifici per mantenere il loro status di eccezione.

Capire 3C1

3C1 è una scorciatoia per l'esenzione 3(c)(1) trovata nella sezione 3 della legge. Per comprendere appieno la sezione 3C1, dobbiamo prima rivedere la definizione della legge di una società di investimento e come si riferisce alle sezioni precedenti della legge: 3(b)(1) e 3(c). Una società di investimento, come definita dall'Investment Company Act, sono società che si dedicano principalmente all'attività di investimento, reinvestimento o negoziazione di titoli. Se le società sono considerate società di investimento, devono rispettare determinati regolamenti e requisiti di rendicontazione.

3(b)(1)

3(b)(1) è stato istituito per escludere alcune società dall'essere considerate società di investimento e dall'obbligo di attenersi alla successiva disciplina. Le società sono esenti purché non si occupino principalmente di investimenti, reinvestimento, detenzione, possesso o negoziazione di titoli stessi o tramite società controllate o controllate aziende.

3(c)

3(c) fa un ulteriore passo avanti e delinea specifiche eccezioni alla classificazione di una società di investimento, che includono broker-dealer, piani pensionistici, piani ecclesiastici e organizzazioni di beneficenza.

3(c)(1)

3(c)(1) aggiunge all'elenco delle eccezioni in 3(c) citando alcuni parametri o requisiti che, se soddisfatto, consentirebbe alle società di investimento private di non essere classificate come società di investimento ai sensi del l'atto.

La SEC spiega 3(c)(1) come segue:

"Fatta eccezione per la definizione di società di investimento qualsiasi emittente i cui titoli in circolazione (diversi dalla carta a breve termine) siano vantaggiosamente" posseduto da non più di cento persone e che non fa e non si propone in quel momento di fare un'offerta pubblica di tali titoli”.

In altre parole, 3C1 consente fondi privati ​​con 100 o meno investitori e nessun piano per un offerta pubblica iniziale per eludere la registrazione della SEC e altri requisiti, inclusa la divulgazione continua e le restrizioni alla negoziazione di derivati. I fondi 3C1 sono indicati anche come società 3C1 o fondi 3(c)(1).

Il risultato di 3C1 è che permette fondo speculativo società per evitare il controllo della SEC a cui altri fondi di investimento, come i fondi comuni di investimento, devono aderire ai sensi della legge. Tuttavia, gli investitori nei fondi 3C1 devono essere investitori accreditati, ovvero investitori che hanno un reddito annuo superiore a $ 200.000 o un patrimonio netto superiore a $ 1 milione.

Fondi 3C1 vs. 3C7 Fondi

I fondi di private equity sono generalmente strutturati come fondi 3C1 o 3C7 fondi, quest'ultimo essendo un riferimento all'esenzione 3(c)(7). Entrambi i fondi 3C1 e 3C7 sono esenti dai requisiti di registrazione della SEC ai sensi dell'Investment Company Act del 1940, ma la natura dell'esenzione è leggermente diversa. Mentre l'esenzione 3C1 dipende dal non superare i 100 investitori accreditati, un fondo 3C7 deve mantenere un totale di 2.000 o meno acquirenti qualificati. Tuttavia, gli acquirenti qualificati devono superare un livello più alto e avere oltre $ 5 milioni in attività, ma a un fondo 3C7 è consentito avere più di queste persone o entità che partecipano come investitori.

3C1 Sfide di conformità

Sebbene 100 investitori accreditati sembrino un limite facile da monitorare, può essere un'area difficile per la conformità dei fondi. I fondi privati ​​sono generalmente protetti in caso di trasferimenti involontari di azioni. Ad esempio, la morte di un investitore comporta la suddivisione delle azioni tra i membri della famiglia sarebbe considerato un trasferimento involontario.

Tuttavia, questi fondi possono incorrere in problemi con azioni date come incentivi all'occupazione. I dipendenti competenti, inclusi dirigenti, direttori e partner, non contano nel conteggio del fondo. Tuttavia, i dipendenti che lasciano l'azienda portando con sé le azioni verranno conteggiati ai fini del limite di 100 investitori. Il limite di cento persone è così critico per l'esenzione della società di investimento e lo status 3C1, che i fondi privati ​​si sono impegnati molto per assicurarsi che siano conformi.