Valutazione Lipper vs. Morningstar: qual è la differenza?

Valutazione Lipper vs. Morningstar: una panoramica

La maggior parte degli investitori non è esperta nell'analisi dei fondi comuni. Probabilmente non sanno cosa a Rapporto di nitidezza è o perché un fornitore addebita 175 punti base per il Fondo XYZ e un altro addebita solo 25 punti base per il Fondo ABC. La maggior parte degli investitori non è addestrata in analisi fondamentale e non so leggere a candeliere grafico di condivisione. La maggior parte degli investitori sta solo cercando un posto relativamente sicuro in cui risparmiare e sperare di ottenere un rendimento decente lungo la strada, ed è per questo che i sistemi di rating come Morningstar (MATTINO) e i leader Lipper sono così importanti.

Morningstar e Lipper sono due dei nomi più importanti nel mondo dei fondi comuni di investimento. Queste società valutano i fondi, evidenziano i dati critici e assegnano a ciascuna di esse un rating semplice e facile da confrontare. Le società di fondi comuni si preoccupano dei loro rating Morningstar e Lipper perché conoscono così tanti investitori e

consulenti finanziari fare affidamento su di loro per prendere decisioni di investimento.

La metrica di valutazione più popolare di Morningstar è la sua scala a cinque stelle. Lipper ne usa cinque separati quintili o categorie e valuta ciascun fondo in cinque diverse misure. Se un fondo è determinato a rientrare nel 20% superiore in un quintile specifico, ottiene il titolo di "Lipper Leader" per quella caratteristica.

Le valutazioni Morningstar e Lipper sono ampiamente pubblicate, quindi molte persone le considerano accurate. Un approccio migliore sarebbe quello di comprendere i punti di forza e di debolezza di ciascun sistema di rating.

Stella del mattino

Il primo Morningstar Rating è stato introdotto nel 1985. Si è concentrato su poche grandi categorie ed è stato più una risorsa per l'accumulo di dati che una valutazione completa.

L'intero sistema è stato revisionato nel 2002. Sono state incorporate nuove categorie di fondi e i gruppi sono stati ristretti per enfatizzare le differenze diverse dagli stili di gestione. Includeva nuove metricae ha suddiviso la cronologia delle prestazioni in diversi periodi di tempo. Fondi azionari erano segregati da capitalizzazione di mercato (la dimensione delle azioni nel fondo) per evitare che i fondi a grande capitalizzazione dominino costantemente i rating.

Oggi Morningstar organizza fondi comuni di investimento in base ai tipi di investimenti in un portafoglio di fondi, la regione in cui vengono effettuati gli investimenti del fondo e la strategia di gestione complessiva. Le valutazioni Morningstar si basano su a campana curva distribuzione:

• Il 10% riceve una valutazione a 5 stelle
• Il 22,5% riceve una valutazione a 4 stelle
• Il 35% riceve una valutazione a 3 stelle
• Il 22,5% riceve una valutazione a 2 stelle
• Il 10% riceve una valutazione di 1 stella.

Morningstar aggiorna mensilmente le sue classifiche.

Lipper

Lipper valuta i fondi comuni di investimento secondo cinque serie di criteri: consistenza del rendimento, conservazione del capitale, rapporti di spesa, rendimento totale, e efficienza fiscale. Lipper elenca tutte e cinque le valutazioni per un dato fondo comune e consente agli investitori di decidere quale è più importante per loro.

Ad ogni categoria viene assegnato un punteggio su una scala da uno a cinque. Ad esempio, a fondo comune potrebbe essere valutato un due quando si tratta di coerenza del rendimento e un cinque sull'efficienza fiscale. Nel sistema Lipper, i numeri più grandi sono considerati migliori; un fondo comune preferirebbe essere un quattro che un tre.

Qualsiasi fondo elencato nel primo 20% per una determinata categoria riceve il titolo di Lipper Leader per quella categoria. Il 20% successivo riceve un punteggio di quattro, il 20% centrale riceve un punteggio di tre, il 20% successivo riceve un punteggio di due e il 20% più basso riceve un punteggio di uno. È possibile che un fondo comune di investimento abbia più categorie Lipper Leader; infatti, molti dei migliori fondi hanno tre o quattro designazioni di Lipper Leader.

Anche i rating di Lipper vengono adeguati ogni mese e, proprio come Morningstar, sono calcolati per periodi di tre, cinque e dieci anni. Lipper aggiunge anche un periodo complessivo che risale all'inizio di un fondo comune di investimento.

Rischio vs. Ritorno

Il nucleo di un sistema di rating dei fondi comuni è costruito attorno a misure aggiustate per il rischio: quanto potenziale di perdite future un investitore deve assumersi per ottenere un rendimento.

Sia per Morningstar che per Lipper, la misura corretta per il rischio si basa su un confronto con la performance media per un dato categoria del fondo. Ciò significa che un fondo comune avrà un aspetto positivo o negativo in base a quanto bene i suoi rendimenti e le sue perdite si correlano con gli indici di base per la categoria. Ad esempio, i fondi a grande capitalizzazione vengono misurati rispetto a un importante indice a grande capitalizzazione, come il S&P 500.

C'è un grande potenziale di errore in un sistema come questo, dal momento che il semplice fatto di essere diverso da un indice potrebbe portare a miglioramenti artificiali nel rating del fondo. Un 75% fondo a media capitalizzazione potrebbe essere paragonato a un importante indice a media capitalizzazione, ma la sua esposizione del 25% a maiuscoletto potrebbe aumentare i rendimenti abbastanza da dargli un aumento di rating, indipendentemente dalle prestazioni del gestore.

Questo è particolarmente problematico per Lipper, che usa un rapporto di informazione nel suo calcolo che è eccessivamente sensibile alla scelta dell'indice. Morningstar soffre di questo problema in misura minore. Gli investitori dovrebbero prestare molta attenzione al livello di differenza tra un fondo comune e il suo indice comparativo. R-quadrato è un ottimo indicatore per chi segue moderna teoria del portafoglio (MPT).

considerazioni speciali

Le categorie e le scelte degli indici influenzano notevolmente i rating Lipper e Morningstar, il che significa che è importante capire come i fondi vengono assegnati alle diverse categorie.

Negli Stati Uniti, Morningstar supporta 122 categorie, che si suddividono in nove gruppi di categorie (azioni statunitensi, azioni settoriali, allocazione, azioni internazionali, alternative, materie prime, obbligazione imponibile, obbligazione comunale, e mercato monetario).

Lipper fonde i suoi fondi comuni in base a entrambe le classificazioni (basate sulle partecipazioni) e le categorie (basate sul linguaggio oggettivo del fondo nel prospetto). Lipper ha classificazioni azionarie globali separate basate su stile di investimento e capitalizzazione di mercato.

Morningstar ne supporta diversi diversificato categorie di titoli internazionali, come Foreign Large Value, Foreign Large Blend, Foreign Large Growth, Valore medio/piccolo estero, Miscela estera medio/piccola, Crescita medio/piccola estera e Azioni mondiali, tra altri.

Anche se ci sono sfide metodologiche significative sia con Morningstar che con Lipper, questi sono ancora strumenti validi e utili per il pubblico degli investitori. Non tutti hanno il tempo per diventare esperti in analisi dei fondi, quindi è molto desiderabile avere aziende come queste per semplificare le cose.

Gli investitori dovrebbero tenere a mente che le performance passate, su cosa si basano questi sistemi, non lo sono garanzie di risultati futuri e ogni investimento dovrebbe soddisfare le esigenze specifiche di un singolo investitore e obiettivi.