Perché alcuni fondi comuni di investimento chiusi negoziano al di sopra o al di sotto dei loro valori patrimoniali netti?
L'intuizione ci dice che un fondo comune di investimento valore del patrimonio netto (NAV) (il valore netto di tutte le attività all'interno del fondi comuni di investimento portafoglio diviso per il numero di azioni in circolazione) dovrebbe essere identico al suo prezzo di mercato, ma spesso il prezzo di mercato di a fondo comune di investimento chiuso (un fondo con un numero fisso di azioni emesse che non può essere modificato) sarà negoziato al di sopra o al di sotto del suo NAV.
Quando si verifica questa situazione e il fondo viene scambiato al di sopra di questo prezzo, si dice che sia scambiato a a premio; al contrario, quando il fondo viene scambiato al di sotto di questo prezzo, si dice che sia scambiato a a sconto. Ecco alcuni possibili motivi per cui questi fondi vengono scambiati a premi o sconti:
Domanda e offerta
I fondamentali della domanda e dell'offerta regoleranno il prezzo di negoziazione di un fondo comune rispetto al suo NAV. Se il fondo è molto richiesto e scarsa offerta, il prezzo di mercato in genere supererà il NAV. Se c'è una domanda bassa e molta offerta, il prezzo di mercato sarà solitamente inferiore al NAV.
Team di gestione
Un altro motivo per cui potrebbe esserci una deviazione di prezzo tra il NAV e il prezzo di mercato è il team di gestione responsabile del fondo stesso. A volte, se il gestore è molto apprezzato, gli investitori che desiderano detenere il fondo pagheranno un premio. Se la gestione non è molto apprezzata, il fondo può essere scambiato con uno sconto.
aspettativa
Simile a un'azione, l'aspettativa che un fondo comune andrà bene può influenzare se il prezzo di mercato è al di sopra o al di sotto del NAV. I portafogli che dovrebbero registrare una buona performance nel prossimo futuro richiederanno un premio al NAV, mentre quelli con attività che dovrebbero registrare una performance negativa potrebbero vendere a uno sconto.
Per saperne di più leggi: Un'introduzione ai fondi comuni di investimento chiusi.
Insight del consulente
Jamie Ebersole, CFP®, CFA
Ebersole finanziario, Wellesley Hills, MA
Poiché i fondi chiusi sono negoziati su una borsa pubblica, il prezzo delle quote sarà determinato dal mercato. Pertanto, in qualsiasi momento il prezzo può essere scambiato con un premio o uno sconto rispetto al NAV indicato. Nel lungo termine, il prezzo delle azioni e il NAV dovrebbero convergere.
Ci sono molte volte in cui i fondi chiusi vengono scambiati al di sopra o al di sotto del NAV quando non c'è motivo distinguibile per l'esistenza della differenza. Normalmente, tuttavia, le differenze si baseranno sulla prospettiva degli acquirenti e dei venditori e sulle loro aspettative per l'andamento futuro degli asset.
Ad esempio, se stai cercando un fondo obbligazionario municipale a lungo termine e gli investitori si aspettano un interesse tassi per scendere a un livello inferiore al livello attuale, potresti vedere il commercio del fondo a premio.