Definizione Round Wash-Out

Che cos'è un round di lavaggio?

Un round di sbiadimento (noto anche come "round di burn-out" o "affare stipato") è quando un round di nuovi finanziamenti usurpa il controllo dei precedenti azionisti. Quando tale finanziamento viene effettuato, la nuova emissione diluisce drasticamente la quota di proprietà dei precedenti investitori e proprietari. I nuovi investitori sono così in grado di prendere il controllo della società perché i precedenti proprietari hanno un disperato bisogno di ulteriori finanziamenti per evitare fallimento. I round di wash-out sono più spesso associati a società più piccole o a iniziative di avvio che mancano di stabilità finanziaria o di un forte team di gestione.

Comprensione dei round di lavaggio

In molti casi, viene offerto un round di finanziamento con l'intento di prendere il controllo di una società, forse per ottenere l'accesso a risorse che nuovi investitori e management ritengono di poter sfruttare. Il round di solito valuta le azioni a un valore così ridotto e per un interesse così schiacciante nella società che la quota detenuta da investitori e proprietari precedenti può essere considerata quasi priva di valore. Il rapporto di rendimento può variare, ma tipicamente il prezzo del finanziamento è tale da costringere i precedenti proprietari a sottomettersi alle decisioni dei nuovi finanziatori.

Per le imprese in difficoltà, il round di wash-out è spesso l'ultima opportunità di finanziamento disponibile per gli imprenditori prima che un'azienda sia costretta al fallimento. I round di wash-out si verificano spesso quando le aziende non sono in grado di raggiungere i livelli di performance che sono stati fissati per ricevere finanziamenti aggiuntivi dagli investitori. Numerosi dilavamenti, ad esempio, si sono verificati durante il mania delle dotcom della fine degli anni '90, quando molte aziende erano significativamente sopravvalutate.

L'effetto di un round di wash-out

È possibile che parte della precedente gestione della società rimanga nella società; tuttavia, c'è un'alta propensione alla rimozione della leadership in un round di wash-out. Considerando le prestazioni complessive dell'azienda, le decisioni di leadership che hanno portato a la necessità di un round di lavaggio rende improbabile che i nuovi proprietari desiderino mantenere lo status quo. Per motivi di riconoscimento del marchio, è plausibile che alcuni elementi della gestione e delle operazioni precedenti possano essere mantenuti. Tuttavia, i nuovi proprietari potrebbero scoprire che il miglior ritorno sull'investimento per un round di lavaggio è trovare acquirenti per i beni dell'azienda, come proprietà intellettuale, linee di prodotti o database dei clienti.

I round di wash-out possono verificarsi con le aziende che hanno costruito la loro valutazione, ma hanno subito un improvviso o graduale svolta degli eventi che ha annullato le prospettive di crescita sotto la sua attuale operatività e gestione. Ad esempio, se il prodotto principale di un'azienda che sviluppa un dispositivo medico o una nuova biomedicina è respinta dai regolatori, la società potrebbe non avere un altro prodotto sostanziale pronto a prendere il suo posto. Allo stesso modo, se un servizio fornito non riesce a raggiungere il livello di penetrazione del mercato di cui ha bisogno per generare profitti, potrebbe non raggiungere i suoi obiettivi di crescita dei ricavi. Queste circostanze possono lasciare le aziende alla ricerca di finanziamenti che, come ultima risorsa, potrebbero salvare il marchio.