Scopri l'identità di DuPont

Qual è l'identità di DuPont?

L'identità di DuPont è un'espressione che mostra che il ROE (Return On Equity) di un'azienda può essere rappresentato come prodotto di altri tre rapporti: il margine di profitto, il fatturato totale delle attività e il patrimonio netto moltiplicatore.

Comprendere l'identità di DuPont

L'identità di DuPont, comunemente nota come Analisi DuPont, proviene dalla DuPont Corporation, che ha iniziato a utilizzare l'idea negli anni '20. L'identità di DuPont ci dice che il ROE è influenzato da tre cose:

1. Efficienza operativa, che è misurato dal margine di profitto;

2. Efficienza nell'uso delle risorse, che è misurato dal fatturato totale delle attività; e.

3. Leva finanziaria, che è misurato dal moltiplicatore del patrimonio netto.

La formula per l'identità DuPont è:

ROE = margine di profitto x fatturato delle attività x moltiplicatore di azioni.

Questa formula, a sua volta, può essere ulteriormente scomposta in:

ROE = (reddito netto/vendite) x (ricavi/totale attivo) x (totale attivo/patrimonio netto)

Esempio di calcolo dell'identità DuPont

Supponiamo che un'azienda riporti i seguenti dati finanziari per due anni:

Reddito netto anno uno = $ 180.000.

Ricavi anno uno = $ 300.000.

Attività totali anno uno = $ 500.000.

Quota azionista anno uno = $ 900.000.

Reddito netto del secondo anno = $ 170.000.

Fatturato del secondo anno = $ 327.000.

Attività totali del secondo anno = $ 545.000.

Patrimonio netto del secondo anno = $ 980.000.

Utilizzando l'identità DuPont, il ROE per ogni anno è:

ROE anno uno = ($ 180.000 / $ 300.000) x ($ 300.000 / $ 500.000) x ($ 500.000 / $ 900.000) = 20%

ROE anno due = ($ 170.000 / $ 327.000) x (327.000 $ / 545.000 $) x (545.000 $ / 980.000 $) = 17%

Con un leggero arrotondamento, i due calcoli del ROE precedenti si suddividono in:

ROE anno uno = 60% x 60% x 56% = 20%

ROE anno due = 52% x 60% x 56% = 17%

Puoi vedere chiaramente che il ROE è diminuito nel secondo anno. Durante l'anno, l'utile netto, i ricavi, il totale delle attività e il patrimonio netto sono tutti cambiati di valore. Utilizzando l'identità di DuPont, analisti o manager possono individuare la causa di questo declino. Qui vedono che il multiplo dell'equità e il turnover totale delle attività sono rimasti esattamente costanti nel secondo anno. Ciò lascia solo il margine di profitto come causa del ROE inferiore. Visto che il margine di profitto è sceso dal 60 percento al 52 percento, mentre i ricavi sono effettivamente aumentati nell'anno due, indica che ci sono problemi con il modo in cui l'azienda ha gestito le sue spese e i suoi costi durante il anno. I manager possono quindi utilizzare queste informazioni per migliorare l'anno successivo.