Definizione del rapporto di pagamento dei dividendi

Che cos'è un rapporto di pagamento dei dividendi?

Il dividend payout ratio è il rapporto tra l'importo totale dei dividendi pagati agli azionisti rispetto al reddito netto della società. È la percentuale degli utili pagati agli azionisti in dividendi. L'importo non pagato agli azionisti viene trattenuto dalla società per estinguere il debito o per reinvestire nelle operazioni principali. A volte viene semplicemente chiamato "rapporto di vincita".

Il rapporto di distribuzione del dividendo fornisce un'indicazione di quanti soldi sta tornando un'azienda azionisti rispetto a quanto sta tenendo a portata di mano per reinvestire in crescita, estinguere il debito o aumentare le riserve di liquidità (utili non distribuiti).

Formula e Calcolo del Dividend Payout Ratio

Il rapporto di distribuzione del dividendo può essere calcolato come dividendo annuo per azione diviso per l'utile per azione o, equivalentemente, dividendo diviso per l'utile netto (come mostrato di seguito).

​Rapporto di pagamento del dividendo=Reddito nettoDividendi pagati​​

In alternativa, il rapporto di distribuzione del dividendo può essere calcolato anche come:

​Rapporto di pagamento del dividendo=1−Rapporto di ritenzione​

Su base per azione, il rapporto di ritenzione può essere espresso come:

​Rapporto di ritenzione=EPSEPS−DPS​dove:EPS=Utile per azione​

Puoi anche calcolare un rapporto di pagamento utilizzando Microsoft Excel:

Innanzitutto, se ti viene data la somma dei dividendi in un certo periodo e delle azioni in circolazione, puoi calcolare il dividendi per azione (DPS). Supponi di essere investito in una società che ha pagato un totale di $ 5 milioni l'anno scorso e ha 5 milioni di azioni in circolazione. In Microsoft Excel, inserisci "Dividends per Share" nella cella A1. Quindi, inserisci "=5000000/5000000" nella cella B1; il dividendo per azione in questa società è di $ 1 per azione.

Quindi, è necessario calcolare il utile per azione (EPS) se non viene fornito. Inserisci "Utili per azione" nella cella A2. Supponiamo che la società abbia avuto un utile netto di 50 milioni di dollari l'anno scorso. La formula per l'utile per azione è (reddito netto - dividendi su azioni privilegiate) ÷ (azioni in circolazione). Immettere "=(5000000 - 5000000)/5000000" nella cella B2. L'EPS per questa azienda è di $9.

Infine, calcola il rapporto di vincita: inserisci "Rapporto di vincita" nella cella A3. Quindi, inserisci "= B1/B2" nella cella B3; il payout ratio è dell'11,11%. Gli investitori utilizzano il rapporto per valutare se i dividendi sono appropriati e sostenibili. Il rapporto di pagamento dipende dal settore; ad esempio, le società di avvio possono avere un basso payout perché sono più concentrate sul reinvestire il proprio reddito per far crescere l'attività.

Cosa ti dice il rapporto di pagamento del dividendo

Diverse considerazioni vanno nell'interpretazione del rapporto di distribuzione del dividendo, soprattutto il livello di scadenza. Una nuova società orientata alla crescita che mira ad espandersi, sviluppare nuovi prodotti e entrare in nuovi mercati dovrebbe reinvestire la maggior parte o tutti i suoi guadagni e potrebbe essere perdonata per avere un rapporto di pagamento basso o addirittura zero. Il payout ratio è 0% per le società che non pagano dividendi ed è 100% per le società che pagano l'intero reddito netto sotto forma di dividendi.

D'altra parte, una società più vecchia e consolidata che restituisce una miseria agli azionisti metterebbe alla prova la pazienza degli investitori e potrebbe tentare attivisti intervenire. Nel 2012 e dopo quasi vent'anni dall'ultimo dividendo pagato, Apple (AAPL) ha iniziato a pagare dividendi quando il nuovo CEO ha ritenuto che l'enorme flusso di cassa della società rendesse difficile giustificare un payout ratio dello 0%. Dal momento che implica che un'azienda ha superato la sua fase di crescita iniziale, un alto rapporto di pagamento significa che è improbabile che i prezzi delle azioni si apprezzino rapidamente.

Sostenibilità dei dividendi

Il payout ratio è utile anche per valutare la sostenibilità di un dividendo. Le aziende sono estremamente riluttanti a tagliare i dividendi poiché può far scendere il prezzo delle azioni e riflettersi negativamente sulle capacità del management. Se il payout ratio di una società è superiore al 100%, sta restituendo agli azionisti più denaro di quanto non ne guadagni e sarà probabilmente costretta ad abbassare il dividendo oa smettere di pagarlo del tutto. Tuttavia, questo risultato non è inevitabile. Un'azienda vive un anno negativo senza sospendere i pagamenti, e spesso è nel suo interesse farlo. È quindi importante considerare le aspettative di guadagno future e calcolare un payout prospettico per contestualizzare quello retrospettivo.

Anche le tendenze a lungo termine del payout sono importanti. Un rapporto in costante aumento potrebbe indicare un'attività sana e matura, ma un aumento potrebbe significare che il dividendo si sta dirigendo verso un territorio insostenibile.

Il rapporto di ritenzione è un concetto opposto al rapporto di distribuzione dei dividendi. Il rapporto di distribuzione del dividendo valuta la percentuale di profitti guadagnati che una società paga ai suoi azionisti, mentre il rapporto di ritenzione rappresenta la percentuale di profitti guadagnati che vengono trattenuti o reinvestiti nel società.

I dividendi sono specifici del settore

I pagamenti dei dividendi variano ampiamente in base al settore e, come la maggior parte dei rapporti, sono più utili da confrontare all'interno di un determinato settore. Partnership di investimento immobiliare (REIT), ad esempio, sono legalmente obbligati a distribuire almeno il 90% degli utili agli azionisti in quanto godono di esenzioni fiscali speciali.Anche le master limited partnership (MLP) tendono ad avere rapporti di pagamento elevati.

I dividendi non sono l'unico modo in cui le aziende possono restituire valore agli azionisti; pertanto, il rapporto di vincita non fornisce sempre un quadro completo. Il rapporto di payout aumentato incorpora share riacquisti nella metrica; è calcolato dividendo la somma dei dividendi e dei riacquisti per l'utile netto dello stesso periodo. Se il risultato è troppo alto, può indicare un'enfasi sugli aumenti a breve termine dei prezzi delle azioni a scapito di reinvestimento e crescita a lungo termine.

Un'altra regolazione che può essere effettuata per fornire un'immagine più accurata è la sottrazione azioni privilegiate dividendi per le società che emettono azioni privilegiate.

Esempio di rapporto di pagamento dei dividendi

Le aziende che realizzano un profitto alla fine di un periodo fiscale possono fare una serie di cose con il profitto che hanno guadagnato. Possono pagarlo agli azionisti come dividendi, possono conservarlo per reinvestire nell'attività per la crescita o possono fare entrambe le cose. La quota di profitto che un'azienda sceglie di pagare ai propri azionisti può essere misurata con il payout ratio.

Ad esempio, il 29 novembre 2017, The Walt Disney Company ha dichiarato un dividendo in contanti semestrale di $ 0,84 per azione agli azionisti registrati l'11 dicembre 2017, da pagare l'11 gennaio 2018.A partire dal anno fiscale terminato Il 30 settembre 2017, l'EPS della società era di $ 5,73.Il suo rapporto di pagamento è, quindi, (0,84 $ / 5,73 $) = 0,1466 o 14,66%. Disney pagherà il 14,66% e tratterrà l'85,34%.

Rapporto di pagamento del dividendo vs. Rendimento del dividendo

quando confrontando le due misure dei dividendi, è importante sapere che il rendimento del dividendo ti dice qual è il tasso di rendimento semplice sotto forma di dividendi in contanti agli azionisti, ma il rapporto di distribuzione dei dividendi rappresenta la parte degli utili netti di una società che viene distribuita sotto forma di dividendi. Mentre il rendimento del dividendo è il termine più comunemente noto e esaminato, molti credono che il dividendo il payout ratio è un indicatore migliore della capacità di un'azienda di distribuire dividendi in modo coerente nel futuro. Il rapporto di distribuzione dei dividendi è strettamente connesso a quello di un'azienda flusso monetario.

Il rendimento del dividendo mostra quanto una società ha pagato in dividendi nel corso di un anno in relazione al prezzo delle azioni. Il rendimento è presentato come percentuale, non come importo effettivo in dollari. Ciò rende più facile vedere quanto rendimento per dollaro investito l'azionista riceve attraverso i dividendi.

Il rendimento è calcolato come:

​Rendimento del dividendo=Prezzo per azioneDividendi annuali per azione​​

Ad esempio, una società che ha pagato $ 10 in dividendi annuali per azione su una negoziazione di azioni a $ 100 per azione ha un rendimento del dividendo del 10%. Puoi anche vedere che an aumento del prezzo delle azioni riduce la percentuale di dividend yield e viceversa per un calo del prezzo.

Domande frequenti

Cosa ti dice il rapporto di pagamento?

Il payout ratio è una metrica finanziaria chiave utilizzata per determinare la sostenibilità del programma di pagamento dei dividendi di un'azienda. È l'importo dei dividendi pagati agli azionisti rispetto al reddito netto totale di una società.

Come si calcola il rapporto di distribuzione del dividendo?

Viene comunemente calcolato per azione dividendo i dividendi annuali per azione ordinaria per l'utile per azione (EPS).

Un alto rapporto di distribuzione dei dividendi è buono?

Un alto rapporto di distribuzione dei dividendi non è sempre apprezzato dagli investitori attivi. Un rapporto di pagamento dei dividendi insolitamente alto può indicare che un'azienda sta cercando di mascherare un cattivo affare situazione dagli investitori offrendo dividendi stravaganti, o che semplicemente non ha intenzione di farlo usare in modo aggressivo capitale circolante espandere. Analisti preferiscono vedere un sano equilibrio tra la distribuzione dei dividendi e gli utili non distribuiti. A loro piace anche vedere rapporti di distribuzione dei dividendi coerenti di anno in anno che indicano che una società non sta attraversando cicli di boom e bust.

Qual è la differenza tra il dividend payout ratio e il dividend yield?

Quando si confrontano le due misure dei dividendi, è importante sapere che il rendimento del dividendo ti dice qual è il tasso di rendimento semplice nel sotto forma di dividendi in contanti agli azionisti, ma il rapporto di distribuzione dei dividendi rappresenta la parte degli utili netti di una società che vengono pagati come dividendi. Mentre il rendimento del dividendo è il termine più comunemente noto e esaminato, molti credono che il dividendo il payout ratio è un indicatore migliore della capacità di un'azienda di distribuire dividendi in modo coerente nel futuro.