Allocazione tattica delle risorse (TAA)

Che cos'è la Tactical Asset Allocation (TAA)?

L'asset allocation tattica è una gestione attiva strategia di portafoglio che sposta la percentuale di attività detenute in varie categorie per trarre vantaggio dai prezzi di mercato anomalie o forti settori di mercato. Questa strategia consente ai gestori di portafoglio di creare valore aggiunto sfruttando determinate situazioni del mercato. È una strategia moderatamente attiva poiché i gestori tornano al mix di asset originale del portafoglio una volta raggiunti i profitti a breve termine desiderati.

Nozioni di base sull'allocazione tattica delle risorse (TAA)

Per capire l'asset allocation tattica, bisogna prima capire allocazione strategica degli asset. Un gestore di portafoglio può creare un dichiarazione sulla politica degli investitori (IPS) per definire il mix strategico di attività da includere nelle partecipazioni del cliente. Il gestore esaminerà molti fattori come il tasso di rendimento richiesto, i livelli di rischio accettabili, i requisiti legali e di liquidità, le tasse, l'orizzonte temporale e le circostanze uniche dell'investitore.

La percentuale di ponderazione che ciascuno classe di attività ha a lungo termine è nota come asset allocation strategica. Questa allocazione è il mix di asset e pesi che aiuta un investitore a raggiungere i propri obiettivi specifici. Quello che segue è un semplice esempio di allocazione tipica del portafoglio e del peso di ciascuna classe di attività.

• Contanti = 10%
• Obbligazioni = 35%
• Azioni = 45%
• Materie Prime = 10%

L'utilità dell'asset allocation tattica

L'asset allocation tattica è il processo di assunzione di una posizione attiva sull'asset allocation strategica stessa e l'adeguamento a lungo termine pesi target per un breve periodo per capitalizzare il mercato o le opportunità economiche. Ad esempio, supponiamo che i dati suggeriscano che ci sarà un aumento sostanziale della domanda di materie prime nei prossimi 18 mesi. Può essere prudente per un investitore trasferire più capitale in quella classe di attività per sfruttare l'opportunità. Mentre l'allocazione strategica del portafoglio rimarrà la stessa, l'allocazione tattica potrebbe quindi diventare:

• Contanti = 5%
• Obbligazioni = 35%
• Azioni = 45%
• Materie Prime = 15%

Anche all'interno di una classe di attività possono verificarsi cambiamenti tattici. Supponiamo che l'allocazione strategica delle azioni del 45% sia costituita dal 30% di large cap e dal 15% maiuscoletto partecipazioni. Se le prospettive per le azioni a bassa capitalizzazione non sembrano favorevoli, potrebbe essere una saggia decisione tattica spostare l'allocazione all'interno delle azioni al 40% a grande capitalizzazione e al 5% a bassa capitalizzazione per un breve periodo fino alle condizioni Cambia.

Di solito, i cambiamenti tattici vanno dal 5% al ​​10%, anche se possono essere inferiori. In pratica, è insolito aggiustare qualsiasi asset class di oltre il 10% tatticamente. Questo ampio aggiustamento mostrerebbe un problema fondamentale con la costruzione dell'asset allocation strategica.

L'allocazione tattica delle risorse è diversa da riequilibrio un portafoglio. Durante il ribilanciamento, vengono effettuate operazioni per riportare il portafoglio alla sua asset allocation strategica desiderata. L'asset allocation tattica regola l'asset allocation strategica per un breve periodo, con l'intenzione di tornare all'allocazione strategica una volta che le opportunità a breve termine scompaiono.

Tipi di asset allocation tattica

Le strategie TAA possono essere discrezionali o sistematiche. In un TAA discrezionale, un investitore adegua l'asset allocation, in base alle valutazioni di mercato dei cambiamenti nello stesso mercato dell'investimento. Un investitore, con consistenti partecipazioni azionarie, ad esempio, potrebbe voler ridurre queste partecipazioni se si prevede che le obbligazioni superino le azioni per un periodo. a differenza di raccolta titoli, l'asset allocation tattica implica giudizi su interi mercati o settori. Di conseguenza, alcuni investitori percepiscono il TAA come un supplemento all'investimento in fondi comuni di investimento.

Al contrario, una strategia di asset allocation tattica sistematica utilizza a modello di investimento quantitativo per trarre vantaggio da inefficienze o squilibri temporanei tra diverse asset class. Questi cambiamenti utilizzano una base di note anomalie o inefficienze del mercato finanziario, supportate da ricerche accademiche e professionali.

Esempio del mondo reale

Il 46% degli intervistati in un'indagine su hedge fund, fondi di dotazione e fondazioni più piccoli si è scoperto che utilizzano tecniche di asset allocation tattica per battere il mercato cavalcando le tendenze del mercato.