Definizione di Credit Support Annex (CSA)
Che cos'è un Credit Support Annex (CSA)?
Un allegato di supporto al credito (CSA) è un documento che definisce i termini per la fornitura di garanzia dalle parti nelle operazioni in derivati. È una delle quattro parti di un contratto standard o accordo quadro sviluppato dall'International Swaps and Derivatives Association (ISDA).
Sono richiesti accordi quadro ISDA tra due parti che negoziano titoli derivati in un accordo negoziato privatamente o sul bancone (OTC) piuttosto che attraverso uno scambio stabilito. La maggior parte delle negoziazioni di derivati avviene tramite accordi privati.
Punti chiave
- Un CSA fa parte di un accordo contrattuale richiesto per qualsiasi negoziazione di derivati negoziati privatamente.
- Questo documento definisce i termini della garanzia fornita da entrambe le parti della transazione.
- La garanzia è normalmente richiesta a causa dell'elevato rischio di perdite associato alla negoziazione di derivati.
Come funziona un CSA
Lo scopo principale di un CSA è definire e registrare le garanzie offerte da entrambe le parti in un'operazione in derivati al fine di garantire che possano coprire eventuali perdite.
Il trading di derivati comporta rischi elevati. Un contratto derivato è un accordo per acquistare o vendere un numero specifico di azioni di un'azione, un'obbligazione, un indice o qualsiasi altra attività in una data specifica. L'importo pagato in anticipo è una frazione del valore dell'attività sottostante. Nel frattempo, il valore del contratto fluttua con il prezzo dell'attività sottostante.
Infatti, OTC derivati sono più rischiosi dei derivati negoziati in borsa. Il mercato è meno regolamentato e standardizzato rispetto ai mercati dei cambi.
I derivati OTC sono spesso negoziati come speculazione. Inoltre sono scambiati come copertura contro il rischio. Pertanto, molte grandi società si impegnano in operazioni in derivati al fine di proteggere le proprie attività dalle perdite causate dalle fluttuazioni dei prezzi valutari o da improvvisi cambiamenti nei costi delle materie prime.
A causa dell'elevato rischio di perdite da entrambe le parti, i trader di derivati generalmente forniscono garanzie come supporto creditizio per le loro operazioni.
Perché è richiesta la garanzia?
A causa dell'elevato rischio di perdite da entrambe le parti, i trader di derivati generalmente forniscono garanzie come supporto creditizio per le loro operazioni. Cioè, ciascuna parte mette da parte la garanzia come garanzia di poter far fronte a eventuali perdite.
La garanzia, per definizione, può essere denaro contante o qualsiasi proprietà di valore che può essere facilmente convertita in denaro. Nei derivati, le forme più comuni di garanzia sono contanti o titoli.
Nella negoziazione di derivati, il collaterale viene monitorato giornalmente in via precauzionale. Il documento CSA definisce l'importo della garanzia e dove sarà detenuta.
Accordo quadro ISDA
È necessario un accordo quadro per negoziare derivati, sebbene il CSA non sia una parte obbligatoria del documento complessivo. Dal 1992, l'accordo quadro è stato utilizzato per definire i termini di un commercio di derivati e renderli vincolanti ed esecutivi. Il suo editore, l'ISDA, è un'associazione di categoria internazionale per i partecipanti al futures, opzioni, e i mercati dei derivati.