Warrant: uno strumento di investimento rischioso ma ad alto rendimento

UN mandato è simile a un'opzione, che conferisce al titolare il diritto ma non l'obbligo di acquistare e sottostante sicurezza a un certo prezzo, quantità e tempo futuro. È diverso da un'opzione in quanto un warrant viene emesso da una società, mentre un'opzione è uno strumento offerto da una borsa centrale, come il Chicago Board Options Exchange (CBOE).

La cauzione rappresentata nel mandato, di solito quota equità—viene consegnato dalla società emittente anziché da una controparte detentrice delle azioni. Un warrant può anche aumentare la fiducia di un azionista, a condizione che il valore sottostante del titolo aumenti nel tempo. Esaminiamo i tipi di warrant, le loro caratteristiche, i vantaggi e gli svantaggi che offrono.

Tipi di warrant

Esistono due diversi tipi di warrant: call warrant e mettere i mandati. Un warrant call rappresenta un numero specifico di azioni che possono essere acquistate dall'emittente a un prezzo specifico, entro o prima di una certa data. Un mandato di vendita rappresenta una certa quantità di capitale che può essere rivenduto all'emittente a un prezzo specificato, entro o prima di una data stabilita. I warrant sono solo un tipo di derivato su azioni.

Caratteristiche di un mandato

Il certificato di mandato include divulgazioni circa le caratteristiche del titolo e i diritti o gli obblighi del titolare. Tutti i warrant hanno una data di scadenza specificata, che è l'ultimo giorno in cui i diritti di un warrant possono essere eseguito.

I warrant sono classificati anche in base al loro stile di esercizio. Ad esempio, un warrant americano può essere esercitato in qualsiasi momento prima o alla data di scadenza indicata, mentre un warrant europeo può essere esercitato solo alla data di scadenza.

Il certificato include anche informazioni dettagliate sullo strumento sottostante. Un warrant corrisponde tipicamente ad un determinato numero di azioni, ma può anche rappresentare un merce, indice o valuta. L'esercizio o prezzo di esercizio indica l'importo che deve essere pagato per acquistare il call warrant o per vendere il put warrant. Il pagamento del prezzo di esercizio determina un trasferimento delle azioni specificate o del valore dello strumento sottostante.

Il rapporto di conversione indica il numero di warrant necessari per acquistare o vendere un'unità di investimento. Ad esempio, un warrant call afferma che il rapporto di conversione per acquistare azioni XYZ è 3:1, il che significa che il titolare ha bisogno di tre warrant per acquistare un'azione.

In genere, il prezzo delle azioni sarà basso se il rapporto di conversione è elevato e viceversa. Un index warrant porta un indice moltiplicatore in luogo di un rapporto di conversione, con tale numero utilizzato per determinare l'importo spettante al titolare alla data di esercizio.

Investire in Warrant

I warrant sono certificati trasparenti e trasferibili che tendono ad essere più attraenti negli schemi di investimento a medio-lungo termine. Questi strumenti di investimento spesso ad alto rischio e ad alto rendimento rimangono in gran parte non sfruttati nelle strategie a lungo termine, offrendo al contempo un'alternativa interessante speculatori e siepi. Anche così, i warrant offrono un'opzione praticabile per gli investitori privati ​​perché il costo di proprietà è solitamente basso e l'investimento iniziale necessario per controllare una grande quantità di capitale è relativamente piccolo.

Vantaggi dei warrant

Diamo un'occhiata a un esempio che illustra un potenziale vantaggio dei warrant. Supponiamo che le azioni XYZ siano attualmente quotate a $ 1,50 per azione. A questo prezzo, un investitore avrebbe bisogno di $ 1.500 per acquistare 1.000 azioni. Tuttavia, se l'investitore scegliesse di acquistare un call warrant XYX (che rappresenta un'azione) al prezzo di $ 0,50, 3.000 azioni potrebbero essere controllate con lo stesso importo di capitale.

Poiché i prezzi dei warrant sono generalmente bassi, il influenza e ingranaggio offrono sono in genere elevati, generando guadagni e perdite di capitale potenzialmente maggiori. Sebbene sia normale che i prezzi delle azioni e dei warrant si muovano in tandem in termini assoluti, la percentuale di guadagno o perdita varierà in modo significativo a causa della differenza di prezzo iniziale. Detto in altro modo, i warrant tendono ad esagerare il movimento di variazione percentuale rispetto al prezzo delle azioni.

Un altro esempio di warrant

Diamo un'occhiata a un altro esempio per illustrare questi punti. Supponiamo che le azioni XYZ guadagnino $ 0,30 da $ 1,50 e chiudano a $ 1,80, generando un guadagno del 20%. Allo stesso tempo, il warrant guadagna $ 0,30, aumentando del 60% da 0,50 a $ 0,80. In questo esempio, il fattore di indebitamento viene calcolato dividendo il prezzo dell'azione originale per il prezzo del warrant originale: $ 1,50 / $ 0,50 = 3. Questo indica l'importo generale della leva finanziaria offerta dal warrant. Più alto è il numero, maggiore è il potenziale di guadagni o perdite di capitale.

Come esempio nella vita reale, Berkshire Hathaway di Warren Buffett ha fatto un accordo per investire in Bank of America, acquisizione di warrant per azioni ordinarie BAC ad un prezzo di esercizio di $ 7,14 ciascuno, pagando circa $ 5 miliardi.Il titolo alla fine è salito a $ 24,32 per azione, consentendo all'Oracolo di Omaha di esercitare quei warrant per oltre $ 17 miliardi, riflettendo un guadagno di $ 12 miliardi sull'investimento originale.

Svantaggi dei warrant

Come ogni altro tipo di investimento, anche i warrant presentano inconvenienti e rischi. Come accennato in precedenza, la leva finanziaria e l'ingranaggio che garantiscono l'offerta possono essere elevati, ma possono anche funzionare a svantaggio dell'investitore.

Diciamo che invertiamo il risultato dell'esempio XYZ e realizziamo un calo del prezzo delle azioni di $ 0,30. In questo caso, la perdita percentuale sul prezzo dell'azione sarebbe del 20%, mentre la perdita sul warrant sarebbe del 60%. La leva finanziaria può essere una buona cosa, fino a un certo punto. Il valore del certificato può scendere a zero, presentando un ulteriore svantaggio per l'investitore in warrant perché, se avviene prima dell'esercizio, il warrant perderebbe qualsiasi redenzione valore.

Infine, un titolare di warrant non ha diritto di voto, azionista o dividendo e non ha voce in capitolo nel funzionamento della società, anche se è influenzato dalle sue decisioni e politiche.

La linea di fondo

I warrant possono offrire un'utile aggiunta a un portafoglio tradizionale, ma gli investitori devono prestare attenzione ai movimenti del mercato a causa della loro natura rischiosa. Anche così, questa alternativa di investimento in gran parte inutilizzata offre l'opportunità di diversificare senza competere con i più grandi attori del mercato. Ciò che è vero per i warrant è vero per opzioni.