Qual è il tempismo del mercato?

Qual è il tempismo del mercato?

Il market timing è l'atto di spostare denaro da investimento dentro o fuori un mercato finanziario, o di trasferire fondi tra classi di attività—basato su metodi predittivi. Se gli investitori possono prevedere quando il mercato salirà e scenderà, possono effettuare operazioni per trasformare quel movimento di mercato in un profitto.

Il tempismo del mercato è spesso una componente chiave di gestito attivamente strategie di investimento, ed è quasi sempre una strategia di base per i trader. I metodi predittivi per guidare le decisioni di market timing possono includere dati fondamentali, tecnici, quantitativi o economici.

Molti investitori, accademici e professionisti finanziari credono che sia impossibile cronometrare il mercato. Altri investitori, in particolare i trader attivi, credono fortemente nel market timing. Se sia possibile un market timing di successo è materia di dibattito, anche se quasi tutti i professionisti del mercato concordano sul fatto che farlo per un periodo di tempo considerevole è un compito difficile.

Capire i tempi di mercato

Il tempismo di mercato non è impossibile da fare. Le strategie di trading a breve termine hanno avuto successo per day trader professionisti, gestori di portafoglio e investitori a tempo pieno che utilizzano analisi dei grafici, previsioni economiche e persino sentimenti istintivi per decidere i tempi ottimali per acquistare e vendere titoli. Tuttavia, pochi investitori sono stati in grado di prevedere i cambiamenti del mercato con una tale coerenza da ottenere un vantaggio significativo rispetto all'investitore buy-and-hold.

Il market timing è talvolta considerato l'opposto di un lungo termine compra e tieni strategia di investimento. Tuttavia, anche un approccio buy-and-hold è soggetto a un certo grado di market timing a causa del cambiamento delle esigenze o degli atteggiamenti degli investitori. La differenza fondamentale è se l'investitore si aspetta o meno che il market timing sia una parte predefinita della propria strategia.

Vantaggi e svantaggi del tempismo di mercato

Per l'investitore medio che non ha il tempo o il desiderio di osservare il mercato ogni giorno, o in alcuni casi ogni ora, ci sono buone ragioni per evitare il market timing e concentrarsi sull'investimento a lungo termine. Gli investitori attivi sosterrebbero che gli investitori a lungo termine perdono guadagni andando oltre volatilità piuttosto che bloccare i rendimenti tramite uscite temporizzate dal mercato. Tuttavia, poiché è estremamente difficile valutare la direzione futura del mercato azionario, gli investitori che cercano di cronometrare entrate e uscite spesso tendono a sottoperformare gli investitori che rimangono investiti.

I sostenitori della strategia affermano che il metodo consente loro di realizzare maggiori profitti e ridurre al minimo le perdite uscendo dai settori prima di una recessione. Cercando sempre acque di investimento più tranquille, evitano la volatilità dei movimenti di mercato quando detengono azioni volatili.

Tuttavia, per molti investitori, i costi reali sono quasi sempre maggiori del potenziale beneficio derivante dall'entrare e uscire dal mercato.

"Quantitative Analysis of Investor Behavior", un rapporto disponibile per l'acquisto dalla società di ricerca di Boston Dalbar, mostra che un investitore che è rimasto completamente investito nel Indice Standard & Poor's (S&P) 500 tra il 1995 e il 2014 avrebbe guadagnato un rendimento annualizzato del 9,85%. Tuttavia, se avessero perso solo 10 dei migliori giorni di mercato, il rendimento sarebbe stato del 5,1%. Alcuni dei maggiori rialzi del mercato si verificano durante un periodo volatile in cui molti investitori sono fuggiti dal mercato.

Fondo comune gli investitori che entrano ed escono dai fondi e dai gruppi di fondi che cercano di cronometrare il mercato o inseguono l'aumento dei fondi, sottoperformano il indici fino al 3%, in gran parte a causa dei costi di transazione e delle commissioni che sostengono, soprattutto quando si investe in fondi insieme a rapporti di spesa maggiore dell'1%.

Comprare a poco e vendere a tanto, se fatto con successo, genera conseguenze fiscali sui profitti. Se l'investimento è detenuto da meno di un anno, l'utile è tassato a breve termine guadagni tasso o l'ordinario dell'investitore imposta sul reddito tasso, che è superiore al tasso delle plusvalenze a lungo termine.

Critiche al Market Timing

Uno studio di riferimento, chiamato "Probabili guadagni dal tempismo del mercato", pubblicato su Giornale dell'analista finanziario dal premio Nobel William Sharpe nel 1975, ha tentato di scoprire quanto spesso un timer di mercato deve essere preciso per funzionare così come un passivo fondo indicizzato monitoraggio di un punto di riferimento. Sharpe ha concluso che un investitore che impiega una strategia di market timing deve avere ragione il 74% delle volte per battere il portafoglio di riferimento di rischio simile ogni anno.

E nemmeno i professionisti ci riescono. Uno studio del 2017 del Center for Retirement Research del Boston College ha scoperto che fondi con data obiettivo che ha tentato il market timing ha sottoperformato gli altri fondi di ben 0,14 punti percentuali, una differenza del 3,8% in 30 anni.

Secondo una ricerca di Morningstar, i fondi gestiti attivamente non sono generalmente riusciti a sopravvivere e a battere i loro punti di riferimenti, soprattutto su orizzonti temporali più lunghi. In effetti, solo il 23% di tutti i fondi attivi ha superato la media dei loro rivali passivi nel periodo di 10 anni conclusosi a giugno 2019. Per i fondi azionari esteri e i fondi obbligazionari, i tassi di successo a lungo termine erano generalmente più alti. I tassi di successo erano più bassi tra gli Stati Uniti a grande maiuscolo fondi.

Domande frequenti sui tempi di mercato

Che cos'è un'ipotesi di mercato efficiente?

Il ipotesi di mercato efficiente (EMH) afferma che i prezzi delle attività riflettono tutte le informazioni disponibili. Secondo l'EMH, è impossibile "battere il mercato" in modo coerente su una base corretta per il rischio poiché i prezzi di mercato dovrebbero reagire solo alle nuove informazioni.

Quali sono alcuni svantaggi del tempismo di mercato?

Sebbene il market timing abbia molti vantaggi, ci sono alcuni inconvenienti che dovrebbero essere tenuti a mente durante l'adozione di questo approccio. Per avere successo al market timing, è necessario mantenere un controllo continuo sui movimenti di titoli, fondi e asset class. Questa attenzione quotidiana ai mercati può essere noiosa, dispendiosa in termini di tempo e prosciugante.

Ogni volta che entri o esci dal mercato, ci sono costi di transazione e spese di commissione. Gli investitori e i trader che utilizzano strategie di market timing avranno costi di transazione e commissioni elevati.

Il market timing può anche comportare un'aliquota fiscale più elevata perché quando le azioni vengono acquistate e vendute entro un anno, il profitto guadagnato è tassato secondo l'aliquota ordinaria dell'imposta sul reddito o le plusvalenze a breve termine Vota. Infine, il market timing è un compito complesso. Determinare il giusto punto di ingresso e di uscita può essere difficile perché il mercato e le sue tendenze continuano a cambiare costantemente.

Chi ha detto: "Tempo al mercato, non tempismo al mercato?"

Keith Banks, vicepresidente di Bank of America, ha dichiarato: "La realtà è che è tempo sul mercato, non sul mercato" su "Squawk Box" della CNBC a marzo 2020.

È davvero impossibile cronometrare il mercato?

Il tempismo del mercato è una strategia che prevede l'acquisto e la vendita di azioni in base alle variazioni di prezzo previste. La saggezza prevalente dice che il tempismo del mercato non funziona; la maggior parte delle volte, è molto difficile per gli investitori guadagnare grandi profitti sincronizzando correttamente gli ordini di acquisto e vendita appena prima che i prezzi salgano o scendano.

Gli investitori spesso prendono decisioni di investimento basate sulle emozioni. Possono acquistare quando il prezzo di un'azione è troppo alto solo perché altri lo stanno comprando. In alternativa, possono vendere su una cattiva notizia. Per questi motivi, la maggior parte degli investitori che cercano di cronometrare il mercato finisce per sottoperformare il mercato in generale.

Qual è il rischio più grande del tempismo di mercato?

Il rischio più grande del market timing è solitamente considerato non essere sul mercato in momenti critici. Gli investitori che cercano di cronometrare il mercato corrono il rischio di perdere periodi di rendimenti eccezionali.

È molto difficile per gli investitori individuare con precisione un punto più alto o più basso del mercato fino a quando non si è già verificato. Per questo motivo, se un investitore sposta i propri soldi dalle azioni durante una flessione del mercato, rischia di non spostare i propri soldi indietro nel tempo per trarre vantaggio dai guadagni da una ripresa.