Il mercato obbligazionario sta sventolando una grande bandiera rossa per gli investitori in azioni

Il crollo dei rendimenti sui titoli di stato statunitensi su tutto lo spettro delle scadenze a gennaio sta segnalando un rallentamento della crescita economica, e quindi cattive notizie per il mercato azionario. “C'è ovviamente una separazione tra dove il mercato azionario vede il mondo e dove il Mercato obbligazionario vede il mondo", come ha detto Kevin Giddis, capo del reddito fisso presso la società di investment banking e gestione patrimoniale Raymond James Financial Il giornale di Wall Street.

La tabella seguente tiene traccia del movimento del Indice S&P500 (SPX) dal record di tutti i tempi stabilito in intraday negoziazione a settembre 21, 2018, fino al recente minimo stabilito nel trading intraday il 24 dicembre. 26, 2018 e poi fino alla chiusura del 2 febbraio. 1, 2019. La domanda è quanto tempo può durare questo rally.

Quanto può durare il rally azionario?

• Tuffo dall'alto verso il basso nel 2018: -20,2%
• Rally dal 2018 Fondo: +15,3%

Fonte: Yahoo Finanza

Importanza per gli investitori

A dire il vero, il recente rally delle azioni ha convinto molti investitori che il rischio di un mercato ribassista è diminuito drasticamente. Ma se le opinioni degli investitori azionari e obbligazionari si spostassero verso un consenso pessimistico sul percorso dell'economia, è probabile che i prezzi delle azioni scendano ancora una volta, accompagnati da un aumento volatilità. "La domanda per il mercato azionario è, siamo? riprendersi dai livelli di ipervenduto a dicembre, o si tratta di un vero e proprio rally?", afferma Darrell Cronk, presidente del Wells Fargo Investment Institute, in un commento al Journal.

Il rendimento sul Nota del Tesoro USA a 10 anni è un segno di riferimento, o punto di riferimento, che viene utilizzato per impostare una varietà di tassi di prestito, che vanno dai mutui per la casa ai prestiti agli studenti, tra gli altri. Il rendimento del T-Note è sceso per tre mesi consecutivi, la sua tendenza al ribasso più lunga dall'estate del 2015, osserva il Journal. Allora, crescenti timori di decelerazione PIL la crescita in Cina e in tutto il mondo ha fatto precipitare i prezzi delle azioni statunitensi.

declina in il mercato immobiliare, attività manifatturiera, e la fiducia dei consumatori sono tra i recenti sviluppi economici negativi. D'altra parte, gli Stati Uniti hanno aggiunto 304.000 posti di lavoro in più a gennaio, molto più di quanto previsto dagli economisti, e gli economisti intervistati dal Journal si aspettano che il PIL degli Stati Uniti continui a crescere nel 2019, a un ritmo del 2,2%.

La cifra dei posti di lavoro è stata del 77% superiore al numero previsto dagli economisti, per a MarketWatch sondaggio. I rendimenti sui titoli del Tesoro USA a 2, 10 e 30 anni e sulle obbligazioni sono aumentati leggermente in risposta, ma sono rimasti ancora in calo per la settimana. Gli economisti generalmente non credono che il Riserva federale invertirà il più cauto, o colomba, l'approccio ai futuri aumenti dei tassi di interesse che ha annunciato la scorsa settimana, indica lo stesso articolo.

di Barron anche l'editorialista James Grant vede il pericolo a lungo termine. "Un nuovo mercato ribassista obbligazionario, forse lungo, con molta volatilità lungo il percorso", afferma. Gli Stati Uniti in rapida crescita debito nazionale, a $ 22 trilioni e "con altri $ 1 trilioni che incombono in questo anno fiscale apparentemente prospero da solo", è un grande motivo per cui Grant prevede che i rendimenti hanno toccato il fondo e sono fissati per un decennale secolare tendenza al rialzo. "Capitale economico costruito leva finanziaria, imprese in perdita", osserva, chiedendo, retoricamente, "Come se la caveranno queste creazioni del mercato rialzista di fronte a tassi più elevati, credito più stretto e crescita dei ricavi ciclicamente stentata?"

Guardando avanti

Se il mercato obbligazionario è corretto, gli investitori azionari dovrebbero prepararsi al calo della crescita economica e degli utili aziendali. Ma le notizie potrebbero non essere molto migliori a lungo termine. Anche un'inversione della tendenza secolare dei tassi di interesse dal basso verso l'alto potrebbe essere uno sviluppo ribassista per i mercati.