Definizione di capitalizzazione degli utili

Che cos'è la capitalizzazione dei guadagni?

La capitalizzazione dei guadagni è un metodo per determinare il valore di un'organizzazione calcolando il valore dei suoi profitti previsti in base ai guadagni attuali e alle prestazioni future previste. Questo metodo si ottiene trovando il valore attuale netto (VAN) degli utili futuri attesi o dei flussi di cassa, e dividendoli per il tasso di capitalizzazione (tasso massimo). Si tratta di un approccio di valutazione del reddito che determina il valore di un'impresa osservando il flusso di cassa corrente, l'annuale tasso di rendimentoe il valore atteso dell'impresa.

Capire la capitalizzazione dei guadagni

Il calcolo della capitalizzazione degli utili aiuta gli investitori a determinare i potenziali rischi e il rendimento dell'acquisto di un'azienda. Tuttavia, i risultati di questo calcolo devono essere compresi alla luce dei limiti di questo metodo. Richiede ricerche e dati sull'attività, che a loro volta, a seconda della natura dell'attività, possono richiedere generalizzazioni e ipotesi lungo il percorso. Più l'azienda è strutturata e più rigore viene applicato alle sue pratiche contabili, meno impatto avranno le mie ipotesi e generalizzazioni.

Determinazione di un tasso di capitalizzazione

Determinare un tasso di capitalizzazione per un'impresa implica una ricerca e una conoscenza significative del tipo di attività e del settore. In genere, i tassi utilizzati per le piccole imprese sono dal 20% al 25%, che è il ritorno sull'investimento (ROI) gli acquirenti in genere cercano quando decidono quale azienda acquistare.

Poiché il ROI non include uno stipendio per il nuovo proprietario, tale importo deve essere separato dal calcolo del ROI. Ad esempio, una piccola impresa che guadagna $ 500.000 all'anno e paga il suo proprietario a valore equo di mercato (FMV) di $ 200.000 all'anno utilizza $ 300.000 di reddito a fini di valutazione.

Quando tutte le variabili sono note, calcolando il tasso di capitalizzazione si ottiene con una semplice formula, reddito d'esercizio/prezzo di acquisto. In primo luogo, deve essere determinato il reddito lordo annuo dell'investimento. Quindi, le sue spese operative devono essere detratte per identificare il reddito operativo netto. Il reddito netto di gestione viene poi diviso per il prezzo di acquisto dell'investimento/immobile per identificare il tasso di capitalizzazione.

Inconvenienti della capitalizzazione degli utili

La valutazione di un'azienda in base ai guadagni futuri presenta degli svantaggi. In primo luogo, il metodo in cui vengono proiettati i guadagni futuri potrebbe essere impreciso, con conseguenti rendimenti inferiori al previsto. Possono verificarsi eventi straordinari che compromettono gli utili e quindi incidono sulla valutazione dell'investimento. Inoltre, una startup che è in attività da uno o due anni potrebbe non disporre di dati sufficienti per determinare una valutazione accurata dell'attività.

Poiché il tasso di capitalizzazione dovrebbe riflettere la tolleranza al rischio dell'acquirente, le caratteristiche del mercato e fattore di crescita atteso dell'azienda, l'acquirente deve conoscere i rischi accettabili e il ROI desiderato. Ad esempio, se un acquirente non è a conoscenza di un tasso mirato, potrebbe pagare troppo per un'azienda o trasferire un investimento più adatto.

Esempio di capitalizzazione dei guadagni

Negli ultimi 10 anni, un'impresa locale ha goduto di un annuale flussi di cassa di $ 500.000; sulla base delle previsioni, si prevede che tali flussi di cassa continuino a tempo indeterminato. Le spese annuali dell'azienda sono di $ 100.000 costanti. Pertanto, l'azienda guadagna $ 400.000 all'anno ($ 500.000 - $ 100.000 = $ 400.000). Per determinare il valore dell'attività, l'investitore esamina altri investimenti privi di rischio con flussi di cassa simili. Identifica un titolo del Tesoro da $ 4 milioni che rende l'1% annuo, o $ 40.000. Di conseguenza, determina il valore dell'azienda in $ 4.000.000 perché è un investimento simile in termini di rischi e benefici.