Definizione di obbligazioni con interessi differiti

Che cos'è un'obbligazione con interessi differiti?

Un'obbligazione a interesse differito, chiamata anche obbligazione a cedola differita, è uno strumento di debito che paga tutto il suo interessi maturati sotto forma di un unico pagamento effettuato in una data successiva anziché in periodi incrementi.

Comprensione dell'obbligazione con interessi differiti

Un'obbligazione convenzionale paga periodicamente interessi agli investitori fino alla scadenza dell'obbligazione, a quel punto gli investitori vengono rimborsati

principale importo. Alcuni tipi di obbligazioni non pagano interessi; invece, il interessi che maturano nel corso della vita dell'obbligazione viene erogato quando l'obbligazione matura oltre al capitale. Tali obbligazioni sono denominate obbligazioni a interessi differiti.

Ad esempio, un'obbligazione a interesse differito di un anno con a valore nominale di $ 1.000 e un rendimento annuo dell'8% pagherebbe all'investitore $ 80 di interesse + $ 1.000 di investimento iniziale per una somma totale di $ 1.080 alla scadenza dell'obbligazione.

La maggior parte delle obbligazioni con interessi differiti paga per intero gli interessi maturati solo al momento del scadenza. Questi titoli sono inizialmente offerti a sconto profondo per invogliare i potenziali obbligazionisti ad acquistarli anche se sanno che i normali pagamenti periodici degli interessi non saranno disponibili.

Una forma comune di obbligazioni a interessi differiti è quella che non effettua pagamenti di interessi fino a quando non è trascorso un certo periodo. Al termine del periodo di interessi differiti, l'obbligazione inizia a pagare gli interessi su base periodica fino alla sua data di scadenza o data della chiamata. Ad esempio, un'obbligazione con una data di scadenza di 10 anni ha una disposizione nella sua contratto di fiducia che i pagamenti delle cedole inizieranno quattro anni dopo l'emissione. In questo caso, questo titolo ha una cedola zero per i primi quattro anni, e poi una cedola fissa per i restanti sei anni.

Un'obbligazione a interesse differito può essere una buona scelta per coloro che desiderano risparmiare denaro maturando più interessi di quelli che potrebbero ricevere in un conto di risparmio bancario o in un fondo del mercato monetario. Al contrario, gli investitori alla ricerca di un reddito periodico potrebbero non trovare queste obbligazioni un investimento interessante per i loro portafogli.

Esempio: Z-Bond

Un tipo comune di un'obbligazione a interessi differiti è a obbligazione zero coupon (z-bond), che non paga alcun interesse ma offre un apprezzamento del valore dell'obbligazione attraverso il valore nominale. La differenza tra il prezzo di acquisto e il valore nominale rimborsato alla scadenza è l'interesse maturato sull'obbligazione per l'investitore. Non essendoci pagamenti prima della scadenza, le cedole zero non hanno rischio di reinvestimento. Le obbligazioni zero coupon tecnicamente non pagano alcun interesse ma vengono invece vendute con uno sconto, maturando al valore nominale.

Esempio: alterna note

Un altro tipo di obbligazioni a interesse differito è a cambia nota che può essere utilizzato dalle società emittenti con flusso di cassa temporaneo per aumentare il debito rimanendo a galla durante i periodi di flusso di cassa teso senza inadempienza. Una nota di commutazione è un contratto di prestito che consente a un mutuatario di differire il pagamento di un interesse accettando di pagare un aumento buono nel futuro. Gli interessi saranno, in effetti, pagati contraendo debiti aggiuntivi, spesso a un tasso di interesse più elevato. Ad esempio, se una società sceglie di differire il pagamento degli interessi fino alla scadenza dell'obbligazione, il suo interesse sul debito può aumentare dal 7,8% al 9,1%.