Powell segnala nessun cambiamento di politica della Fed a Jackson Hole

Gli investitori non dovrebbero aspettarsi cambiamenti significativi negli Stati Uniti. politica monetaria nei prossimi mesi, secondo il presidente del consiglio della Federal Reserve Jerome H. Powell, nell'affrontare il Simposio sulla politica economica di Jackson Hole ad agosto 27, 2021.

In breve, Powell vede picchi di corrente in inflazione come in gran parte il risultato di fattori transitori, indicando che la banca centrale "continuerà a mantenere l'intervallo obiettivo [attuale] per il tasso sui fondi federali fino a massima occupazione e un'inflazione sostenuta del 2%". I punti salienti delle osservazioni di Powell sono riassunti di seguito, in base alla visualizzazione del livestream da parte di Investopedia.

Sfondo

Powell, come molti dei suoi predecessori, ha utilizzato l'annuale Jackson Hole Symposium, sponsorizzato dalla Federal Reserve Bank di Kansas City, per fare importanti dichiarazioni sull'economia e sulla politica monetaria, rendendolo un evento seguito da vicino da investitori. Il verbale della riunione della Fed del 27-28 luglio ha rivelato che la maggioranza dei suoi Consiglio amministrativo ritiene che dovrebbero iniziare a ridurre il loro programma di acquisto di obbligazioni dall'attuale obiettivo di 120 miliardi di dollari al mese.

I mercati rispondono

A partire dalle ore prima del discorso di Powell e proseguendo dopo il discorso, i mercati hanno registrato fiducia che la Fed possa conoo ritirare lentamente lo stimolo monetario senza provocare un picco dei tassi di interesse. I principali indici di mercato statunitensi hanno tutti registrato solidi guadagni.

Ripresa economica

"Il percorso verso il recupero è stato difficile", ha osservato Powell. Ha osservato che la forte recessione stimolata dalla pandemia di COVID-19 e dai successivi arresti dell'economia è stata la più breve, ma anche la più profonda, mai registrata. Tuttavia, la produzione economica totale ha superato il suo massimo precedente in quattro trimestri e il reddito personale medio è aumentato anziché diminuire durante questo periodo.

Inflazione

Pur rilevando che varie misure di inflazione sono in esecuzione in un intervallo compreso tra il 3,6% e il 4,2% annuo, ben al di sopra dell'obiettivo a lungo termine della Fed del 2%, Powell ha indicato che i "fattori transitori" che interessano "un gruppo ristretto di beni e servizi colpiti dalla pandemia" sono principalmente colpa.

In particolare, Powell ha osservato, "L'inflazione elevata in beni durevoli è dovuto alle strozzature dell'offerta." Ha aggiunto che l'inflazione dei beni durevoli si sta stabilizzando e potrebbe diminuire al termine dei problemi di offerta. Un contributo importante all'inflazione dei beni durevoli è stato utilizzato dai prezzi delle auto, che i dati attuali mostrano come stabilizzanti e quindi sulla buona strada per ridurre le misure più ampie dell'inflazione. Nel complesso, vede un miglioramento crescente in "domanda e offerta squilibri».

Powell ha anche avvertito che le attuali misure di inflazione a 12 mesi non stanno ora catturando alcuni forti cali dei prezzi che si sono verificati all'inizio della recessione economica, in particolare nelle compagnie aeree e negli hotel. Inoltre, sebbene ci siano stati significativi aumenti salariali in alcuni settori poiché le aziende cercano di riempire i posti di lavoro aperti, vede poche prove dello sviluppo di una spirale salari-prezzi poiché gli aumenti salariali trasferiti ai consumatori alimentano cicli successivi di inflazione.

Piuttosto, Powell vede l'attuale tendenza dei salari coerente con l'obiettivo a lungo termine della Fed di un'inflazione aggregata del 2%. In effetti, ha indicato che ci sono ancora "pressioni deflazionistiche sostenute" provenienti dalla tecnologia, globalizzazione, e forse anche i dati demografici. "Le tendenze deflazionistiche globali globali rimangono in vigore", crede.

Infine, il presidente della Fed ha osservato che le aspettative sui futuri livelli di inflazione si stanno muovendo meno rispetto alle letture attuali. Questo, dice, mostra una diffusa fiducia che la Fed manterrà l'inflazione a lungo termine al 2%.

Occupazione

Pur rilevando che "l'aumento dell'occupazione è stato più rapido del previsto" e che "le prospettive occupazionali sono solide", Powell ha aggiunto che permangono problemi occupazionali nei servizi e tra le minoranze. Mentre la spesa per i beni durevoli ha goduto di un boom, aumentando del 20% al di sopra del trend, la spesa per i beni durevoli è del 7% al di sotto del trend.

Nel complesso, tuttavia, vede "un ritmo veloce di assunzione", in cui molti datori di lavoro "non riescono a riempire i posti di lavoro abbastanza velocemente", creando "un buon ambiente per chi cerca lavoro". Inoltre, "alcuni fattori frenano il lavoro i cercatori stanno svanendo." La prospettiva di base di Powell è che l'economia degli Stati Uniti è "ancora in tendenza alla massima occupazione con un'inflazione del 2%". mercato."

Il percorso da seguire per la politica monetaria

Powell ha affermato che "ancorare le aspettative [inflazionistiche] al 2% è importante per l'economia". Intanto, ha aggiunto, la storia insegna che i responsabili politici non dovrebbero cercare di compensare fattori temporanei, poiché gli effetti ritardati delle mosse politiche possono causare effetti a lungo termine danno. In particolare, monetario stringendo ora, in risposta agli attuali aumenti dell'inflazione causati da fattori transitori, potrebbe effettivamente danneggiare la crescita economica e l'occupazione a lungo termine.

Allo stesso modo, tuttavia, i responsabili politici devono anche essere sicuri che quelli che sembrano fattori transitori non siano in realtà a lungo termine. "Non c'è alcun sostituto per i dati in arrivo", ha affermato.

Mentre Powell prevede una continua forte creazione di posti di lavoro, la Fed monitorerà gli impatti della variante delta del COVID-19. Per quanto riguarda gli acquisti di asset, Powell si schiera con l'opinione consensuale dei governatori della Fed nella riunione di luglio che questo programma può essere ridotto alla fine. Tuttavia, prevede di continuare ad acquistare attività fino a quando non saranno compiuti progressi sulla piena occupazione.