Guadagni AMD: cosa cercare da AMD

Advanced Micro Devices Inc. (AMD), come altre società di semiconduttori, ha registrato un aumento della domanda per i suoi prodotti. Il boom è guidato in parte dalla maggiore domanda di archiviazione ed elaborazione dei dati innescata dall'accelerazione del lavoro e dello studio a distanza indotta dalla pandemia. Ma è anche dovuto al volume in rapida espansione dei prodotti di consumo, come le automobili, che sono costruiti con chip incorporati al loro interno. L'incapacità delle società di chip di aumentare l'offerta abbastanza velocemente da soddisfare tale domanda ha contribuito a creare una carenza globale di semiconduttori.

Gli investitori osserveranno da vicino per vedere se AMD sarà in grado di mantenere la sua solida performance finanziaria quando la società riporterà gli utili il 2 febbraio. 1, 2021 per il Q4 FY 2021. Gli analisti si aspettano l'utile per azione rettificato di AMD (

EPS) in aumento, ma al ritmo più lento degli ultimi nove trimestri. Anche le entrate dovrebbero aumentare, ma al ritmo più lento degli ultimi sei trimestri.

Gli investitori si concentreranno anche sui ricavi di AMD dal suo segmento Enterprise, Embedded e Semi-Custom, uno dei due principali segmenti di business dell'azienda. Il segmento, che comprende server e processori embedded anziché processori per desktop e laptop, è cresciuto rapidamente nell'ultimo anno. Gli analisti si aspettano un altro trimestre di robusta crescita, ma a un ritmo più lento rispetto ai trimestri recenti.

In mezzo al boom dei semiconduttori, AMD ha cercato modi per espandersi. La società ha annunciato nell'ottobre 2020 un accordo per acquisire la società di semiconduttori Xilinx Inc. L'accordo è stato recentemente approvato dalle autorità di regolamentazione cinesi. AMD sta ancora aspettando l'autorizzazione dal governo degli Stati Uniti, ma prevede che l'accordo si concluda nel primo trimestre in corso.

Le azioni di AMD hanno sovraperformato il mercato più ampio nell'ultimo anno. Il titolo è rimasto indietro rispetto al mercato tra metà febbraio 2021 e fine luglio 2021. È aumentato dopo il rapporto sugli utili del secondo trimestre 2021 a fine luglio e da allora ha sostanzialmente superato il mercato. Il titolo è cresciuto rapidamente a partire dall'inizio di ottobre, ma da allora ha restituito la maggior parte di questi guadagni. Le azioni di AMD hanno fornito un rendimento totale del 20,3% nell'ultimo anno, al di sopra del rendimento totale dell'S&P 500 del 17,0%.

Cronologia degli utili di AMD

Lo ha riferito AMD Guadagno del terzo trimestre 2021 risultati che hanno superato le aspettative degli analisti. L'EPS rettificato della società è aumentato del 78,2% rispetto al trimestre di un anno fa, un ritmo veloce ma più lento rispetto ai due trimestri precedenti. I ricavi sono cresciuti del 54,0% anno su anno (YO), il ritmo più lento dall'ultimo trimestre dell'esercizio 2020. La società ha affermato che le vendite dei suoi data center sono più che raddoppiate su base annua nel terzo trimestre.

In Q2 FY 2021, gli utili e le entrate di AMD hanno superato le stime di consenso. L'EPS rettificato è aumentato del 258,7% su base annua, segnando il suo aumento più rapido dall'ultimo trimestre dell'esercizio 2019. I ricavi sono cresciuti del 99,3% rispetto al trimestre di un anno fa, il ritmo più veloce rispetto a qualsiasi altro trimestre almeno negli ultimi tre anni. Durante il trimestre, AMD ha annunciato un programma di riacquisto di azioni da 4 miliardi di dollari e ha acquistato 3,2 milioni di azioni ordinarie per 256 milioni di dollari.

Gli analisti si aspettano che sia gli utili che i ricavi crescano a un ritmo sano nel quarto trimestre dell'esercizio 2021, ma molto più lentamente rispetto agli ultimi trimestri. L'EPS rettificato dovrebbe aumentare del 46,6% su base annua, il ritmo più lento dal terzo trimestre dell'esercizio 2019. Si prevede che i ricavi aumenteranno del 39,6% su base annua, il livello più lento dal secondo trimestre dell'esercizio 2020. Per l'intero esercizio 2021, gli analisti prevedono un aumento dell'EPS rettificato del 106,4%, che sarebbe il ritmo più veloce dall'esercizio 2018. Si prevede che il fatturato annuo crescerà del 65,3%, il ritmo più veloce in almeno cinque anni.

Statistiche chiave AMD
Stima per il Q4 FY 2021	Q4 FY 2020	Q4 FY 2019
Utile per azione rettificato ($)	0.76	0.52	0.32
Entrate ($ miliardi)	4.5	3.2	2.1
Entrate aziendali, integrate e semi-personalizzate ($ miliardi)	2.1	1.3	0.5

^{Fonte: Alfa visibile}

La metrica chiave

Come accennato in precedenza, gli investitori si concentreranno anche sull'ammontare dei ricavi generati dal segmento Enterprise, Embedded e Semi-Custom di AMD. Il segmento comprende server e processori embedded, prodotti System-on-Chip (SoC) semi-personalizzati, servizi di sviluppo e tecnologia per console di gioco. Non include i microprocessori desktop e notebook di AMD, che sono inclusi nel segmento Computing and Graphics dell'azienda. Il segmento Enterprise, Embedded e Semi-Custom è il più piccolo dei due segmenti principali dell'azienda, generando poco più di un terzo dei ricavi dell'intera azienda nell'esercizio 2020. Tuttavia, è cresciuto molto più velocemente rispetto al segmento Computing and Graphics poiché i chip di elaborazione vengono incorporati in un numero sempre maggiore di prodotti.

La domanda per i tipi di chip Le offerte dei segmenti Enterprise, Embedded e Semi-Custom di AMD sono aumentate notevolmente, soprattutto dall'inizio della pandemia. I data center hanno registrato un aumento del traffico online da parte di persone che lavorano e studiano da casa, causando la necessità di una maggiore capacità del server. Le persone hanno anche aumentato il consumo di videogiochi come forma di intrattenimento durante la pandemia. L'offerta non è stata in grado di aumentare alla stessa velocità della domanda, innescando una carenza globale di semiconduttori. Il recente annuncio di Microsoft di acquisire la famosa società di videogiochi Activision Blizzard potrebbe anche creare ulteriore domanda per i chip AMD utilizzato nelle console Xbox, che probabilmente diventeranno un oggetto caldo se Microsoft aggiungerà i giochi di Activision Blizzard al suo abbonamento ai videogiochi Xbox servizio.

Dopo che i ricavi sono scesi del 14,0% nell'esercizio 2019, il segmento Enterprise, Embedded e Semi-Custom di AMD ha registrato una crescita dei ricavi del 64,7% nell'esercizio 2020 durante l'inizio e la continuazione della pandemia. Tutta questa crescita è avvenuta nella seconda metà dell'anno, poiché i ricavi sono diminuiti in entrambi i primi due trimestri. Nel terzo trimestre, i ricavi del segmento sono aumentati del 116,0% su base annua, per poi accelerare a un ritmo del 176,1% su base annua nel quarto trimestre. L'accelerazione è proseguita nell'esercizio 2021, poiché i ricavi del segmento sono aumentati del 286,5% su base annua nel primo trimestre. Questo è stato il picco poiché da allora la crescita ha decelerato, aumentando del 183,2% su base annua nel secondo trimestre e del 68,9% su base annua nel terzo. Gli analisti prevedono che i ricavi del segmento Enterprise, Embedded e Semi-Custom aumenteranno del 63,7% su base annua nel quarto trimestre dell'anno fiscale 2021, un tasso di crescita robusto ma, ciò nonostante, continuerà la tendenza al rallentamento. Per l'intero anno FY 2021, gli analisti prevedono che le entrate del segmento aumenteranno del 109,1%, che sarebbe il ritmo più veloce in almeno cinque anni.