Azioni industriali in soccorso

Mosse importanti

Il mercato sta andando abbastanza bene oggi, poiché gli assicuratori sanitari iniziano a riprendersi e le azioni industriali decollano. Ho detto che sembrava l'assistenza sanitaria ipervenduto nella newsletter di Chart Advisor di ieri, quindi non credo che un rimbalzo a breve termine sia una sorpresa. Tuttavia, il rally dei titoli industriali è una grande notizia per i rialzisti.

Uno dei principali fattori trainanti del movimento dei titoli industriali è il rapporto sugli utili di Honeywell International Inc. (ON), che battono in alto e in basso. Anche le prospettive per la produzione futura e la redditività erano al di sopra delle aspettative, il che ha spinto oggi il titolo a salire del 4% a un certo punto. Ho preso atto dei commenti molto incoraggianti che la direzione di Honeywell ha avuto per l'attività aerospaziale dell'azienda, il che fa ben sperare per i rapporti di The Boeing Company (BA) e United Technologies Corporation (UTX) la prossima settimana.

Come puoi vedere nel grafico seguente, Honeywell aveva formato una società a lungo termine 

modello inverso di testa e spalle che è stato testato nuovamente e confermato dal 10 aprile all'11 aprile. Il titolo sta raggiungendo l'obiettivo di prezzo iniziale, ma lo slancio del rapporto di oggi potrebbe far salire le azioni un po' più in alto. Se il rally tra i titoli industriali continua, dovremmo aspettarci un aumento dei rendimenti anche nel breve termine, il che sarebbe un sollievo per gli investitori bancari.

S&P 500

Sfortunatamente per l'S&P 500, i titoli sanitari e energetici in ritardo hanno mantenuto il range dell'indice limitato all'interno del rialzo cuneo Ho evidenziato in precedenza. Questo non è necessariamente un segnale ribassista, ma gli investitori stanno ancora aspettando conferma dalle small cap che il mercato rialzista è ancora intatto. I titoli energetici e sanitari sono sovrarappresentati negli indici a bassa capitalizzazione, quindi la conferma rimane sfuggente.

Come puoi vedere nel grafico seguente, sebbene le large cap nell'S&P 500 abbiano ottenuto buoni risultati, le small cap sono ancora range bound e non hanno fatto progressi prima del lungo weekend iniziato dopo la chiusura oggi. Un problema simile a lungo termine Rendimenti del Tesoro ha continuato a irritare gli investitori. Mi sarei aspettato che sia le small cap che i tassi di interesse salissero leggermente con tutte le buone notizie dagli industriali, ma sono rimasti piatti o negativi.

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Indicatori di rischio – Guarda il dollaro, non Mueller

Oltre alla questione di conferma con le small cap ei rendimenti a lungo termine, gli altri indici di rischio di mercato restano calmi. Potresti trovare difficile da credere considerando alcuni dei titoli iperbolici di oggi sul rapporto Mueller. Tuttavia, come per le preoccupazioni su "Medicare-for-All", penso che la stampa finanziaria stia andando avanti.

È vero che gli investitori non amano l'incertezza, quindi il rapporto Mueller è qualcosa a cui i trader penseranno questo fine settimana. Tuttavia, se si fa un passo indietro e si pensa ai periodi di incertezza politica del passato, questo tipo di lotta raramente ha un impatto sul mercato. Ciò che tende a turbare i trader è l'incertezza fiscale, monetario o la politica commerciale, che non ha nulla a che fare con il rapporto Mueller.

Sebbene vi siano evidenti differenze, il Rapporto Starr rilasciato nel settembre del 1998 accusando il presidente Clinton di falsa testimonianza, ostruzione alla giustizia e manomissione di testimoni ha coinciso con l'inizio di un nuovo rally del 56% dell'S&P 500 che si è concluso solo dopo che la successiva amministrazione era stata inaugurato. Quindi, mentre il rapporto Mueller sarà probabilmente foraggio per comici notturni e investigatori del Congresso, sembra improbabile che porti a gravi ripercussioni per il mercato.

Tuttavia, se ci sono problemi nel mercato, sospetto che lo vedremo nel valore del dollaro. Gli investitori hanno già spinto il biglietto verde più in alto attraverso il proprio modello testa e spalle inverso dopo che le notizie economiche dagli Stati Uniti e dall'Europa hanno evidenziato la crescente divergenza economica tra le due aree oggi. Come puoi vedere nel grafico seguente dell'Invesco DB Dollar ETF (UUP), il dollaro è sopra resistenza, e un aumento continuo danneggerebbe i guadagni.

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Il mercato è chiuso il venerdì per le vacanze di Pasqua. I weekend lunghi a volte coincidono con alcuni presa di profitto e hedging, il che potrebbe spiegare il perché di oggi ampiezza del mercato era così stretto. Mi aspetto che anche lunedì assomiglierà molto a oggi perché la maggior parte dei mercati europei rimarranno chiusi per le festività del lunedì di Pasqua.

Se ho ragione sulla volatilità a breve termine, consiglierei comunque di mantenere un ottimismo prospettive – almeno a breve termine – basate sulla performance sorprendentemente buona di oggi nel settore industriale scorte. Se questa tendenza continua, è probabile un'altra estensione al rialzo dei principali indici azionari.

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