Perché le blue chip straniere schiacceranno i rivali statunitensi nei prossimi decenni

L'indice S&P 500 ha registrato un guadagno del 365% dal minimo del mercato ribassista nel marzo 2009, e questo ha fatto sì che molti investitori e storici di mercato si aspettassero rendimenti nettamente inferiori. Nel frattempo, uno studio di Research Affiliates indica che gli investitori dovrebbero passare dalle azioni statunitensi a quelle internazionali per il prossimo decennio, secondo un rapporto in di Barron.

Research Affiliates è la società di consulenza sugli investimenti fondata da Rob Arnott, nota per lo sviluppo beta intelligente strategie di investimento. Per il prossimo decennio, hanno previsto una media annua corretta per l'inflazione vero ritorno del 5,3% per il Indice MSCI EAFE, che cattura le azioni dei mercati sviluppati in Europa, Australasia ed Estremo Oriente e un rendimento reale medio del 7,3% per mercati emergenti scorte. Al contrario, si aspettano rendimenti reali annuali di appena lo 0,5% per il berretto grande S&P 500 e 1,9% per il cappellinoIndice Russell 2000.

Importanza per gli investitori

Il Russell 2000 deve ancora riconquistare il suo record di fine agosto 2018 e attualmente viene scambiato circa il 9% in meno. Prima del selloff di fine anno del Russell nel 2018, Research Affiliates si aspettava che si sarebbe comportato male come l'S&P 500 in futuro.

Con i tassi di interesse ora vicini ai minimi storici, Research Affiliates prevede che l'indice Bloomberg Barclays U.S. Aggregate Bond restituirà uno 0,3% negativo all'anno, mentre Titoli protetti dall'inflazione del Tesoro USA (TIPS) restituirà solo lo 0,4% annuo.

Anche il settore immobiliare sarà un investimento deludente, con REIT offrendo un rendimento reale annualizzato di appena l'1%. La maggior parte degli indici REIT sono aumentati di circa il 25% nel 2019, registrando guadagni simili all'S&P 500.

Lisa Shalett, responsabile degli investimenti (CIO) per Morgan Stanley Wealth Management, suggerisce anche che gli investitori guardino all'estero per ottenere migliori rendimenti azionari, secondo un altro di Barron rapporto. Nota che l'indice MSCI Europe Total Return, con un prezzo in euro, ha sovraperformato l'indice S&P 500 Total Return negli ultimi 12 mesi. Inoltre, negli Stati Uniti, le valutazioni delle azioni sono elevate e la crescita degli utili è diminuita.

Al contrario, Shalett osserva che le valutazioni all'estero sono molto più basse, al punto da essere "sbiadite". Anticipare quella crescita economica globale potrebbe rimbalzare, in parte a causa dell'allentamento delle banche centrali, scrive: "Il vantaggio di questo tipo di posizionamento [cioè, la rotazione dagli Stati Uniti all'estero azioni] potrebbero essere di grandi dimensioni poiché i mercati non statunitensi sono intrinsecamente più ciclici nella loro composizione e quindi più operativamente sfruttati per migliorare i crescita."

Altri professionisti degli investimenti hanno osservazioni simili. "Le azioni sono significativamente più economiche in altre parti del mondo", come ha detto Bill Stone, co-chief investment officer della società di gestione patrimoniale Avalon Advisors di Houston Il giornale di Wall Street.

“Sulla base degli attuali livelli di valutazione, che contribuiscono a svolgere un ruolo nel determinare i rendimenti azionari nei prossimi anni, i mercati esteri appaiono maggiormente attraente rispetto ai mercati statunitensi", osserva Michael Sheldon, chief investment officer di RDM Financial Group-HighTower Advisors nel Connecticut, per lo stesso Rapporto di giornale.

Guardando avanti

Le azioni estere presentano le proprie serie di rischi e avvertenze. Ci sono gravi problemi politici ed economici anche nel mondo sviluppato. Ad esempio, l'Unione Europea (UE) è alle prese con un nuovo governo populista in Italia e Brexit è ancora un lavoro in corso molto ritardato che continua a generare incertezze in tutto il continente.