8 azioni che spendono molto per la crescita futura
In un mercato incerto, gli investitori cercano disperatamente di isolare quei fattori che hanno maggiori probabilità di stimolare futuri guadagni di prezzo delle azioni. Mentre alcuni investitori si concentrano su società con grandi dimensioni riacquisto di azioni programmi, Goldman Sachs Group Inc. (GS) non è d'accordo, scrivendo: "Riteniamo che le strategie di ritorno in contanti rimarranno indietro". Invece, Goldman consiglia: "Le aziende si sono concentrate capex nel 2018 sono ben posizionati per offrire una crescita futura e sono scarsi rispetto alle azioni che restituiscono liquidità agli azionisti. Le aziende che investono in capex e ricerca e sviluppo tendono a sovraperformare durante un contesto di tassi di interesse in aumento, che è la nostra previsione per il 2018".
Goldman ha assemblato un paniere di 50 titoli con il più alto rapporto di combinati spese in conto capitale e Ricerca e sviluppo spese a capitalizzazione di mercato. Dalle elezioni presidenziali del 2016 fino al 19 aprile, questo paniere è aumentato del 42%, contro un guadagno del 30% per il
Indice S&P 500 (SPX) nel complesso, secondo il rapporto settimanale Kickstart di Goldman datato 20 aprile.Tra i titoli in questo paniere ci sono questi otto: FedEx Corp. (FDX), Newfield Exploration Co. (NFX), Whirlpool Corp. (WHR), The Mosaic Company (MOS), Nektar Therapeutics (NKTR), Kohl's Corp. (KSS), American Airlines Group Inc. (AAL) e Intel Corp. (INTC).
Dati chiave
Per i suddetti titoli, ecco i loro rapporti P/E diretti, tassi di crescita previsti per il 2018 per EPS e le vendite e le loro spese in conto capitale e in ricerca e sviluppo come percentuale della capitalizzazione di mercato, come riportato da Goldman:
- FedEx: 15x P/E, +32% EPS, +8% vendite, 11% Capex + R&S diviso per capitalizzazione di mercato
- Newfield: 9x, +41%, +28%, 19%
- Whirlpool: 10x, +9%, +4%, 10%
- Mosaico: 17x, +46%, +17%, 9%
- Nektar: 133x, NM, +84%, 10%
- Kohl: 12x, +22%, 0%, 10%
- American Airlines: 8x, +17%, +7%, 27%
- Intel: 15x, +2%, +4%, 15%
I rapporti P/E a termine si riferiscono ai prossimi 12 mesi (NTM). Il titolo medio nel paniere ha un P/E forward di 13 volte gli utili NTM, prevede una crescita 2018 del 14% per l'EPS e del 6% per le vendite e il suo rapporto tra spese in conto capitale e R&S rispetto alla capitalizzazione di mercato è dell'11%. In confronto, le cifre mediane per le società non finanziarie nel S&P 500 sono 21 volte, 15%, 7% e 4%, rispettivamente, per Goldman.
Tema di investimento continuo
Goldman osserva che questo paniere ha sovraperformato l'S&P 500 di 10 punti percentuali nel 2017, ma è rimasto indietro di 1 punto percentuale rispetto all'indice più ampio dal 2018 al 19 aprile. Tuttavia, come notato sopra, Goldman ritiene che questo sia recente sottoperformance è un fenomeno temporaneo.
All'inizio di quest'anno abbiamo esaminato un'altra variazione di questa analisi di Goldman. In quel rapporto, Goldman ha scoperto che le aziende con rapporti elevati di spese in conto capitale e R&S flusso di cassa da operazioni aveva sovraperformato l'S&P 500, pur avendo previsto una crescita delle vendite e dell'EPS più elevata rispetto all'indice nel suo insieme. (Guarda anche: 9 titoli che possono sovraperformare con l'invecchiamento del mercato rialzista.)
