Le maiuscole in ritardo possono recuperare il ritardo?

Il Russel 2000 l'indice a bassa capitalizzazione non è riuscito a partecipare blue chip benchmark a nuovi massimi, anche se favorevoli stagionalità e un forte aumento del fervore speculativo. Questa performance insolitamente debole si distingue come un dolente pollice nel panorama del primo trimestre, influenzando le letture dell'ampiezza del mercato che di solito salgono durante le corse del mercato rialzista. Sfortunatamente, le forze stagionali positive tendono a diminuire tra marzo e maggio, avvertendo che le società a bassa capitalizzazione potrebbero essere a corto di tempo per recuperare il ritardo.

Il Effetto gennaio ha avuto un impatto positivo ma limitato su questo angolo dell'universo di mercato, con un anticipo di metà mese di una settimana che si è ribaltato di circa tre punti sotto resistenza al massimo del mercato rialzista del 2018. L'indice è rimbalzato dopo un downdraft guidato dal coronavirus, ma non è ancora tornato al picco del mese scorso. Ancora più importante, non mostra alcuna inclinazione a coprire finalmente la distanza fino al massimo dell'anno scorso e scoppiare.

Finora nel 2020 due macroforze positive hanno avuto scarso impatto su Russell e sui suoi derivati. Prima il Indice del dollaro USA si è alzato con forza dal minimo di tre anni del 2018 e viene scambiato relativamente vicino al massimo del 2016, che ha segnato anche un massimo di 14 anni. Le small cap orientate all'interno dovrebbero sovraperformare quando il dollaro si rafforza perché le multinazionali e altre blue chip devono far fronte a venti contrari alle valute. Tuttavia, ciò non è accaduto, evidenziando la transizione storica ma inquietante del capitalismo occidentale in una manciata di mega-aziende.

In secondo luogo, i guru tecnici ci dicono che un "mercato in aumento farà galleggiare tutte le barche". Questa espressione è spesso usato per spiegare perché i ritardatari guadagnano terreno durante i grandi rally, nonostante guadagni deboli o un andamento ribassista prospettiva. Tuttavia, anche le società a bassa capitalizzazione dovrebbero reagire a questa tendenza osservata da tempo poiché i trader traggono profitto da vincitori troppo cari e ruotano il capitale in opportunità a basso rischio. Ci sono poche prove di questa rotazione finora, ma potrebbe essere in attesa fino a quando l'attuale leadership non avrà raggiunto il massimo.

Grafico a lungo termine IWM (2000 – 2020)

L'ETF iShares Russell 2000 (IWM) è diventato pubblico a metà di $ 40 nel secondo trimestre del 2000 e si è unito a ampi benchmark in un mercato ribassista quando il bolla di internet scoppiare. Ha registrato un minimo storico a $ 32,29 nell'ottobre 2002 ed è aumentato, registrando buoni guadagni durante il mercato rialzista di metà decennio. Il trend rialzista ha raggiunto il culmine a metà degli 80$ nell'estate del 2007, lasciando il posto a un pullback che è accelerato in una disfatta verticale durante il crollo economico del 2008.

Il fondo trovato sostegno appena due punti sopra il minimo del 2002 nel marzo 2009 ed è rimbalzato nel nuovo decennio, fermandosi a .786 Ritracciamento del sell-off di Fibonacci livello nell'aprile 2010. Ha completato il viaggio di andata e ritorno nel secondo trimestre del 2011 ma non è scoppiato fino all'inizio del 2013. I rialzisti impegnati hanno preso il controllo in quel momento, portando il fondo a $ 115 a marzo 2014. Un breakout al di sopra di quel livello un anno dopo è fallito, producendo un forte calo che ha trovato supporto al minimo di tre anni nel febbraio 2016.

Un altro breakout dopo le elezioni del 2016 ha registrato il massimo storico di $ 173,39 nell'agosto 2018 e si è invertito in un quarto trimestre di svenimento che si è concluso al minimo di due anni in aggiunta al supporto del breakout del 2016. L'ondata di ripresa del 2019 si è fermata a febbraio appena al di sopra del livello di ritracciamento delle vendite di .618, segnando resistenza in un breakout di novembre che finora non è riuscito a raggiungere il picco del 2018. Tuttavia, il rally di gennaio 2020 ha raggiunto il livello di ritracciamento .786, che spesso segna l'ultima barriera prima di un ritracciamento del 100%.

Prospettive a breve termine IWM

Il fondo ha testato quel livello armonico negli ultimi tre mesi, ma non ha ancora confermato un nuovo supporto. Il mensile oscillatore stocastico è salito nella zona di ipercomprato allo stesso tempo e ha attraversato in un evento potenzialmente ribassista che genererà un segnale di vendita a lungo termine se la linea blu scende attraverso il livello dell'80%. Ci vorranno solo pochi giorni di pressione di vendita affinché quel segnale prenda il controllo, avvertendo che il Russell 2000 potrebbe essere a corto di tempo per recuperare il ritardo.

La linea di fondo

L'indice Russell 2000 small cap ha finora sottoperformato i benchmark blue-chip nel 2020, non riuscendo a sfruttare la stagionalità positiva del primo trimestre.

Divulgazione: l'autore non deteneva posizioni nei suddetti titoli o loro derivati ​​al momento della pubblicazione.