I rialzisti calpestano gli orsi mentre il 20% di guadagni azionari visti a portata di mano per il 2019

Nonostante le crescenti preoccupazioni che un rallentamento economico stia innescando una recessione degli utili, nel mercato azionario statunitense regna ancora un sentimento rialzista. Il Indice S&P 500 (SPX) è aumentato del 17,3% dal minimo di dicembre e di quasi il 10% da inizio anno alla chiusura di ieri. Dopo il crollo del mercato di dicembre, le previsioni di guadagni del 20% sembravano irrealistiche. Ora un aumento del 20% nel solo 2019 sembra essere a portata di mano, e questo rappresenterebbe anche un rimbalzo del 29% dal minimo del 2018.

Tra i professionisti di spicco degli investimenti che credono che tali guadagni siano realistici c'è John Lynch, capo degli investimenti strategiat presso LPL Financial, a gestione patrimoniale azienda con conti clienti per un valore di 628 miliardi di dollari, Julian Emanuel, chief equity e derivati stratega presso investimento bancario società BTIG e Paul Meeks, un veterano analista tecnologico e gestore di fondi. La tabella seguente presenta gli obiettivi S&P 500 di Lynch ed Emanuel.

2 Previsioni degli strateghi per l'S&P 500

• LPL Financial: l'S&P 500 raggiunge quota 2.975, in crescita del 18,7% nel 2019
• BTIG: S&P 500 raggiunge quota 3.000, in crescita del 19,7% nel 2019

Fonti: Business Insider, CNBC

Importanza per gli investitori

Paul Meeks non ha offerto una proiezione specifica per l'S&P 500 nel 2019. Tuttavia, ha detto CNBC, "Direi che quando si arriva al 31 dicembre di quest'anno, il Nasdaq [Indice composito (IXIC)] aumenterà a doppia cifra nel calendario 2019. E supererà entrambi i Dow e l'S&P [500 Index]." È incoraggiato dal fatto che le azioni tecnologiche valutazioni sono caduti abbastanza da rendere alcuni di loro investimenti interessanti ancora una volta.

Mentre alcuni osservatori, in particolare Morgan Stanley, vedendo i profitti aziendali scivolare precipitosamente nel 2019, John Lynch di LPL Financial ritiene che queste preoccupazioni siano esagerate. Le sue prospettive ottimistiche si basano in larga misura sull'aspettativa che la guerra commerciale USA-Cina si risolverà in modo da aumentare la fiducia delle aziende e degli investitori.

"Una volta che riceviamo segnali di progresso commerciale, le aziende possono iniziare a investire in proprietà, impianti e attrezzature, cosa che mantiene produttività su. Ciò può prolungare il ciclo dei profitti, anche se veniamo sfidati per un paio di trimestri", ha detto Lynch a BI. Nel frattempo, Citigroup ha recentemente pubblicato la propria valutazione dei negoziati commerciali USA-Cina, assegnando un piccolo probabilità del 5% a una risoluzione rialzista, ma dando il 40% di probabilità per un risultato ribassista che invierà le scorte crollano.

Lo dice anche Lynch stime degli utili consensuali sbagliano di 300 punti base in media, il che significa che una previsione di crescita nulla ha una ragionevole probabilità di essere seguita da un aumento effettivo fino al 3%. Prevede una crescita degli utili del 6% nel 2019, in linea con le medie storiche. "Abbiamo una buona economia e buoni profitti. Non abbiamo mai avuto un recessione così vicino a profitti record e non abbiamo mai avuto una recessione globale senza che gli Stati Uniti l'abbiano iniziata", ha affermato.

Julian Emanuel di BTIG è d'accordo. "L'economia non sta rallentando come le persone temono. È qui che entra in gioco il vantaggio. Pensiamo che qualsiasi debolezza sia un'opportunità di acquisto", ha detto alla CNBC. D'altra parte, con sede a Parigi Società Generale rileva che due indicatori con un forte track record predittivo indicano un rallentamento economico e forse una recessione.

Guardando avanti

Come al solito, l'opinione degli esperti è nettamente divisa sull'andamento dell'economia e del mercato e molti osservatori del mercato avvertono che l'attuale rally rialzista potrebbe inaspettatamente diventare ribassista. Ciò significa che gli investitori potrebbero essere prudenti nello sviluppare posizioni di investimento sia difensive che offensive durante il rimbalzo.