Definizione di Term Auction Facility (TAF)

Qual è il termine struttura di aste?

Il Term Auction Facility (TAF) era una politica monetaria utilizzata dalla Federal Reserve per aumentare liquidità negli Stati Uniti. mercati del credito. La TAF è nata in seguito alla crisi finanziaria del 2007. Ha permesso alla Federal Reserve di mettere all'asta importi fissi di prestiti a breve termine garantiti da garanzie a depositario istituzioni (casse di risparmio, banche commerciali, associazioni di risparmio e prestito, cooperative di credito) che sono state giudicate in buone condizioni finanziarie dalle loro banche di riserva locali. Lo strumento ha allentato la pressione sugli istituti di credito durante un periodo di difficoltà finanziarie.

Comprendere il termine Auction Facility (TAF)

Il TAF è stato implementato con l'esplicito scopo di affrontare "le pressioni elevate nei mercati dei finanziamenti a breve termine", secondo un comunicato stampa del Federal Reserve System Consiglio amministrativo nel 2007.

I partecipanti fanno un'offerta per i fondi TAF attraverso le banche di riserva con un'offerta minima fissata a un indice overnight tasso di cambio in relazione alla scadenza dei prestiti. Queste aste consentivano agli istituti finanziari di prendere in prestito fondi a un tasso inferiore a tasso di sconto.

Perché è emerso il termine Auction Facility

Il Term Auction Facility (TAF) è stato utilizzato per la prima volta da la Fed il 17 dicembre 2007, in risposta al 2007 subprime crisi, che ha causato problemi di liquidità sul mercato.

I mercati dei finanziamenti bancari, in particolare i mercati dei finanziamenti a termine, sono stati sottoposti a forti pressioni all'inizio del crisi finanziaria nel 2007. Poiché il futuro delle istituzioni finanziarie era a rischio, gli investitori esitavano a concedere prestiti con scadenze oltre i termini più brevi. La Federal Reserve ha tentato di aumentare la quantità di liquidità disponibile per le istituzioni finanziarie attraverso il finestra di sconto.

Molte banche, tuttavia, non prenderebbero in prestito alla finestra di sconto per paura che sarebbe un segno di debolezza istituzionale. La Federal Reserve ha istituito il TAF nel dicembre 2007 per soddisfare la crescente domanda di fondi.

Nell'ambito del programma, la Federal Reserve ha messo all'asta prestiti a 28 giorni e, successivamente, a 84 giorni, a istituti di deposito che erano in buone condizioni finanziarie. Il TAF ha contribuito a promuovere la distribuzione della liquidità in un momento in cui i mercati dei finanziamenti bancari non garantiti erano sotto stress. Gli istituti di deposito idonei a prendere in prestito nell'ambito del programma di credito primario della Federal Reserve potrebbero partecipare al TAF.

Come funzionava il servizio di aste a termine

Tutti i prestiti concessi nell'ambito del TAF sono stati completamente collateralizzato. I fondi sono stati assegnati tramite un'asta. Gli istituti di deposito partecipanti hanno presentato offerte specificando un importo di fondi fino a un limite prestabilito. Le offerte specificavano anche un tasso di interesse che le istituzioni di deposito sarebbero state disposte a pagare per i fondi. I fondi sono stati assegnati a partire dal tasso di interesse più alto offerto fino a quando non sono stati assegnati tutti i fondi o tutte le offerte sono state soddisfatte. Tutti gli istituti mutuatari hanno pagato lo stesso tasso di interesse, che era il tasso associato all'offerta che sarebbe stato completamente sottoscrivere l'asta, o nel caso in cui le offerte totali siano state inferiori all'importo dei fondi offerti, il tasso più basso che è stata offerta.

Il TAF è stato creato nell'ambito dell'autorità di prestito finestra di sconto standard della Federal Reserve concessa ai sensi della Sezione 10B del Federal Reserve Act. Le aste sono state amministrate dalla Federal Reserve Bank di New York, con prestiti concessi attraverso le 12 Federal Reserve Banks.

Prestito TAF.

La struttura è stata annunciata per la prima volta il 12 dicembre 2007 e l'asta finale TAF si è tenuta l'8 marzo 2010, con l'estensione del credito in base a tale asta in scadenza l'8 aprile 2010. Tutti i finanziamenti erogati nell'ambito del finanziamento sono stati integralmente rimborsati, con gli interessi, secondo i termini del finanziamento.

La mossa per attuare il TAF nel 2007 è stata coordinata con altre banche centrali, tra cui la Bank of Canada, la Bank of England e la Banca centrale europea. In totale, la Fed ha prestato 3,8 trilioni di dollari a 416 banche sotto la TAF.