Tech Bull Meeks evita il settore, compra invece banche

Paul Meeks segue i titoli tecnologici dal 1992 come analista o gestore degli investimenti ed è stato degno di nota per il suo rialzo a lungo termine nel settore. A gennaio, tuttavia, ha sollevato le sopracciglia consigliando agli investitori di ridurre la loro esposizione ai titoli tecnologici, citando dilagante sopravvalutazione nella tecnologia. Meeks ha ribadito questa opinione di recente, dicendo alla CNBC, "le valutazioni non sono pre-bolla di internet valutazioni esplosive, ma sono ancora estreme". Al contrario, ha detto: "Mi piacciono le banche perché hanno sottoperformato". Meeks è attualmente il responsabile degli investimenti (CIO) presso Sloy, Dahl & Holst. (Per ulteriori informazioni, vedere anche: L'analista tecnologico di lunga data consiglia il settore sopravvalutato.)

Azione	Ticker	Guadagno di prezzo da inizio anno
JPMorgan Chase & Co.	JPM	0%
Banca d'America Corp.	BAC	(2%)
Wells Fargo & Co.	WFC	(9%)
Citigroup Inc.	C	(11%)
Goldman Sachs Group Inc.	GS	(10%)
Morgan Stanley	SM	(5%)
Indice S&P 500 (SPX)	3%

Fonte: CNBC, dati fino alle 10:00 EDT del 19 giugno.

Ciò che Meeks consiglia

"Vorrei sovrappeso le banche e io lo farei peso neutro o forse anche sottopeso tecnologia con le sue forti valutazioni a questo punto", ha detto Meeks alla CNBC. Mentre lui ci crede fondamentali rimangono forti per i titoli tecnologici, ha affermato che non sono abbastanza robusti, a suo avviso, per guidare sovraperformance per il settore.

Al contrario, Meeks ha osservato che una continua tendenza al rialzo dei tassi di interesse fa ben sperare per gli utili delle banche, poiché le banche ottengono un maggiore margine di manovra per aumentare i loro spread di interesse netti. Inoltre, nonostante i crescenti timori che un curva dei rendimenti invertita è imminente, Meeks ritiene che la curva dei rendimenti alla fine diventerà più ripida. Questo, a sua volta, sarà positivo per i profitti bancari, ha osservato. Le sue migliori scelte tra i titoli bancari sono JPMorgan Chase e Morgan Stanley, di cui detiene entrambi in questo momento.

Ad aprile, citando i fondamentali delle azioni tecnologiche che erano "buoni come ho visto", Meeks ha fatto marcia indietro rispetto al suo avvertimento di gennaio, secondo un altro rapporto della CNBC, almeno per quanto riguarda i grandi titoli tecnologici nel FANG gruppo. A quel tempo, suggerì che gli investitori che possedevano queste azioni dovessero continuare a detenerle, considerando anche comprando sui tuffi.

^SPX dati di YGrafici

Un'altra visione rialzista sulle grandi banche

Tony Dwyer, il capo stratega di mercato a Canaccord Genuity, è rialzista sulle grandi banche, dicendo che "ora è il momento in cui vuoi comprare", per tre motivi. Si tratta di una forte crescita degli utili, deregolamentazione, e un appiattimento della curva dei rendimenti, secondo un terzo rapporto della CNBC.

Nel primo trimestre gli utili sono aumentati del 30%, battendo la previsione di un aumento del 24%. anno dopo anno (YOY). Dwyer ha osservato che i ritorni di capitale agli azionisti, compresi quelli effettuati tramite riacquisti di azioni, sono stati i fattori che hanno portato questo positivo guadagni a sorpresa.

Deregolamentazione, compreso un allentamento di requisiti patrimoniali e delle restrizioni agli scambi imposte dal Regola Volcker, stanno aumentando la capacità delle banche di fare soldi. Anche le banche più piccole stanno vedendo benefici, ha aggiunto, dalla riduzione della regolamentazione e conformità oneri.

Una curva dei rendimenti piatta, in cui c'è poco o niente differenza tra tassi a breve e lungo termine, si traduce in profitti bancari inferiori rispetto a una curva dei rendimenti ripida, ma Dwyer ritiene che gli investitori sarebbero prematuri abbandonare i titoli bancari in questo momento. Secondo un rapporto di Dwyer citato da Barron's, durante gli anni '90 e 2000, la performance relativa dei titoli bancari ha toccato il minimo quando lo spread tra tassi a breve ea lungo termine era di circa 35 punti base, simile a quello che è ora. Quando la curva dei rendimenti si è appiattita ulteriormente, ma prima di invertire, i titoli bancari hanno sovraperformato. Infatti, ha aggiunto, "si aspettano guadagni significativi anche dopo che la curva si inverte".