Perché l'impennata delle azioni nel settore dell'edilizia residenziale può precipitare anche se la Fed taglia i tassi

I titoli e le società di costruzioni edili strettamente legate al settore hanno battuto il mercato con un ampio margine finora nel 2019, ma le prospettive sono ribassiste. Tra gli aspetti negativi ci sono il calo della fiducia dei costruttori, l'aumento dei costi, la carenza di manodopera, le tensioni commerciali con la Cina ciò potrebbe interrompere le forniture di materiali e deludere i recenti dati di vendita, secondo una storia dettagliata in Il giornale di Wall Street come descritto di seguito.

L'indice S&P Homebuilders Select Industry è aumentato del 28,5% per quest'anno fino al 10 luglio, superando il guadagno del 19,4% per Indice S&P 500 (SPX), per Indici S&P Dow Jones. Un protagonista ETF tracciando l'indice di edilizia residenziale, l'ETF SPDR S&P Homebuilders (XHB), è in aumento del 29,7% sulla base di prezzo di chiusura rettificato dati da Yahoo Finance.

La tabella seguente riassume le principali tendenze del 2019 nell'edilizia residenziale.

Importanza per gli investitori

L'indice S&P Homebuilders Select Industry include edilizia e azioni in settori correlati come forniture per l'edilizia ed elettrodomestici. I primi tre titoli in peso sia nell'indice che nell'ETF XHB sono, per Strada statale, lo sponsor degli SPDR: produttore di elettrodomestici Whirlpool Corp. (WHR), in crescita del 35,3% da inizio anno; rivenditore di articoli per la casa Lowe's Companies Inc. (BASSO), in rialzo del 12,7% da inizio anno; e società di tecnologia edile Johnson Controls International PLC (JCI), in rialzo del 41,3% da inizio anno. Gli unici costruttori di case puri tra i 10 componenti principali dell'indice e dell'ETF sono: PulteGroup Inc. (PHM), in rialzo del 26,6% da inizio anno e D.R. Horton Inc. (DHI), in rialzo del 29,8% da inizio anno. Il gigante dell'edilizia Lennar Corp. (LEN), che è il 20° in peso nell'indice e nell'ETF, quest'anno è salito del 22%.

Il turno di colomba dal Riserva federale negli ultimi mesi ha rafforzato l'industria dell'edilizia poiché i tassi di interesse più bassi rendono più conveniente il finanziamento degli acquisti di case. Il tasso medio sui mutui a 30 anni è sceso intorno al 3,75%, il più basso da oltre 2 anni.

Tuttavia, le vendite di nuove case sono diminuite del 7,8% a livello nazionale tra aprile e maggio, mentre sono crollate di quasi il 36% sulla costa occidentale, secondo il Journal. Nel mercato delle nuove case unifamiliari, inizia l'edilizia abitativa è sceso di oltre il 6% a maggio. In media, i costruttori prenotano circa il 40% delle loro entrate durante la stagione delle vendite primaverili, quindi questi risultati indicano ulteriori problemi in futuro. “Le aspettative saranno minori e ciò influirà forse su entrate inferiori e inferiori stime degli utili", ha affermato Kenneth Leon, direttore globale dell'industria e della ricerca azionaria presso la ricerca ditta CFRA.

"La più grande difficoltà degli alloggi sono quelle case iniziali di livello base", osserva Buck Horne, analista immobiliare e immobiliare presso Raymond James Financial, come citato nello stesso rapporto. "Stiamo costruendo circa 200.000 case a meno di $ 250.000 all'anno. Quel numero era 700.000", ha aggiunto.

Sulla base di tutti questi fattori, i costruttori di case non sono ottimisti. In effetti, è stato registrato il sondaggio mensile sulla fiducia dei costruttori condotto dall'Associazione nazionale dei costruttori di case la fiducia in calo da maggio a giugno, scendendo a un livello inferiore a quello che era nello stesso periodo del 2018, il rapporto aggiunge.

Guardando avanti

Per rendere le nuove case unifamiliari più convenienti, alcuni costruttori stanno entrando nel settore dell'affitto di case. "[Build-to-rent] rappresenta solo circa il 6% degli inizi totali di abitazioni", ha affermato Alex Pettee, presidente e direttore della ricerca presso la società di consulenza per gli investimenti Hoya Capital Real Estate, secondo il Journal. "Ma si può facilmente vedere che nei prossimi cinque anni si raggiunge il 10 o il 12%".