Mosse parallele delle azioni, le obbligazioni segnalano violente oscillazioni del mercato in avanti

I movimenti di prezzo per una serie di attività rischiose sono stati notevoli correlato a gennaio, e questo potrebbe indicare gravi sconvolgimenti del mercato in vista, quando questo rapporto inevitabilmente si interromperà. In nove delle 12 recenti sessioni di trading, il Indice S&P 500 (SPX), il rendimento del Titolo del Tesoro USA a 10 anni, e il prezzo del greggio statunitense si è mosso più o meno in tandem, Il giornale di Wall Street rapporti, aggiungendo che questo ha rappresentato il più alto grado di correlazione tra queste attività in quasi un anno.

Nel frattempo, lo stesso articolo rileva che periodi di alta correlazione storicamente precedono importanti punti di svolta per il mercato, in cui volatilità spesso picchi. La tabella seguente riassume uno scenario probabile che ci attende.

La correlazione può segnalare un aumento del rischio

• Investitori che fanno scommesse simili su un'ampia gamma di classi di attività
• Scommesse che seguono temi generali, come la crescita globale, e ignorano fondamentali
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• Le posizioni rischiano di dissolversi rapidamente una volta che le correlazioni si rompono
• I modelli di trading computerizzati possono scatenare una marea di ordini di acquisto o vendita
• Enormi movimenti dei prezzi, al rialzo o al ribasso, sono innescati dall'ondata di ordini

^{Fonte: Wall Street Journal}

Importanza per gli investitori

Nel 2015 e nel 2016, le preoccupazioni per la crescita economica in Cina hanno provocato un crollo simultaneo dei prezzi di vari asset, osserva il Journal. Sebbene le azioni alla fine siano rimbalzate, gli investitori posizionati in modo errato hanno subito perdite. Oggi, globale PIL crescita e Banca centrale la politica sui tassi di interesse sembrano essere i temi generali su cui gli investitori si stanno concentrando mentre fanno le loro scommesse.

Elevate correlazioni nei movimenti dei prezzi di petrolio, titoli di stato e azioni si verificano in genere quando gli investitori sono particolarmente preoccupati per la direzione politica monetaria sotto banche centrali come la Riserva federale negli Stati Uniti, secondo Denise Chisholm, settore strategiat a Fidelity Investments. Quando queste tre classi di attività si uniranno nel corso di 12 mesi, la storia dal 1974 suggerisce che le azioni si rialzeranno durante il prossimo anno, ha detto al Journal. Tali cali simultanei si sono verificati di recente nel 2016 e nel 2018, ha aggiunto.

Crescente incertezza

Tuttavia, Goldman Sachs osserva che "l'incertezza politica globale continua a crescere, minacciando la crescita economica e degli utili, nonché il sentimento di rischio e l'equità degli investitori valutazioni." Esempi di questa incertezza politica includono, tra gli altri, il continuo conflitto commerciale USA-Cina, il parziale Chiusura del governo federale degli Stati Uniti, e Brexit, come osserva Goldman nel loro più recente rapporto settimanale statunitense Kickstart.

Anzi, la crescente probabilità di un globale recessione è la principale preoccupazione di oltre 800 CEO di tutto il mondo, secondo un sondaggio condotto da Consiglio di conferenza, un gruppo di ricerca aziendale leader a livello mondiale, e come riportato in un altro rivista articolo. Ancora più preoccupante, il sondaggio è stato condotto prima che il crescente pessimismo sulla crescita economica innescasse una forte svendita del mercato azionario nel quarto trimestre del 2018. Un anno prima, gli intervistati avevano classificato il rischio di recessione solo al 19° posto su 28 principali preoccupazioni che devono affrontare.

Gli indicatori chiave che misurano l'accresciuta preoccupazione degli investitori emettono segnali contrastanti. Il Indice di volatilità CBOE (VIX), spesso definito un indicatore di paura per il mercato, ha chiuso le contrattazioni il 10 gennaio. 24, 2019 a un valore di 18,89, in calo da un recente massimo di 36,20 nel trading intraday di dicembre. 26, 2018, ma quasi il 65% in più rispetto alla lettura di un anno fa e circa il 3% in più rispetto alla media a lungo termine, per YCharts.com. Al contrario, il Indice di ansia di Investopedia (IAI) ha recentemente registrato un'elevata ansia per i mercati, ma da allora è tornata a una lettura neutra. L'indice misura il livello di preoccupazione per l'economia, i mercati mobiliari e il credito tra i nostri lettori.

Guardando avanti

I trader attivi con orizzonti di investimento brevi sono particolarmente a rischio quando si verificano improvvise inversioni di mercato. “Le persone prendono posizioni in momenti diversi, ma tendono tutte a uscire dalla porta nello stesso momento la volatilità aumenta", come ha detto Tim Ruderow, che gestisce 1,5 miliardi di dollari presso Mount Lucas Management LP. Rivista. A volte, ha aggiunto, "questo crea opportunità". Ciò è particolarmente vero per gli investitori con un focus a lungo termine.