Perché l'investitore "Big Short" afferma che i fondi passivi sono la prossima crisi dei subprime

"Il grande corto" L'investitore Michael Burry, che ha scommesso con successo contro i CDO subprime prima della crisi finanziaria, ora afferma che un'altra tendenza sta segnalando un tracollo finanziario, secondo un dettagliato Bloomberg rapporto.

L'investitore, la cui storia è stata trasformata in un film vincitore di un Oscar e in un libro best-seller, ora supervisiona circa 340 milioni di dollari a Scion Asset Management, con sede a Cupertino, in California. Una questione di grande preoccupazione per Burry nell'ambiente attuale è l'inondazione di denaro in arrivo fondi indicizzati passivi, con un patrimonio stimato di 4,3 trilioni di dollari. Burry sostiene che la popolarità delle strategie di investimento passivo potrebbe portare a un evento simile alla massiccia bolla pre-2008, che è stata il risultato di un crollo di titoli marci noto come Obbligazioni di debito garantite (CDO).

Investimenti passivi 'Distorcendo' il prezzo di azioni e obbligazioni

Sebbene il passaggio su vasta scala degli investitori a fondi passivi ed ETF sia considerato meno rischioso rispetto a investire denaro attivamente fondi gestiti, Burry afferma che gli afflussi di fondi indicizzati stanno ora distorcendo i prezzi delle azioni e delle obbligazioni a cui sono destinati traccia. Traccia parallelismi con il modo in cui un aumento degli acquisti di CDO ha distorto i mutui subprime prima dell'ultimo grave crollo del mercato.

"L'investimento passivo ha rimosso la scoperta dei prezzi dai mercati azionari", ha affermato. “Le semplici tesi ei modelli che avvicinano le persone a settori, fattori, indici, o ETF e fondi comuni imitando tali strategie: queste non richiedono l'analisi del livello di sicurezza richiesta per il prezzo reale scoperta."

Proprio come i fondi sono stati rapidamente ritirati dal sistema oltre un decennio fa, gli investitori si aspettano grandi deflussi dagli investimenti passivi, ma non hanno offerto un lasso di tempo. È certo, però, che «sarà brutto».

“Questo è molto simile alla bolla dei CDO garantiti da attività sintetiche prima della Grande Crisi Finanziaria in cui la fissazione dei prezzi in quel mercato non era fatto da un'analisi fondamentale del livello di sicurezza, ma da massicci flussi di capitale basati su modelli di rischio approvati dal Nobel che si sono rivelati falsi", ha aggiunto Seppellire.

Ciò si verifica quando i fondi di investimento passivi hanno quasi raggiunto quelli gestiti da fondi azionari attivi nel mercato azionario statunitense, a $ 4,305 trilioni al 30 aprile, contro $ 4,311, per Quarzo. "La tendenza verso l'investimento in fondi a basso costo ha acquisito slancio", spiega l'analista di Morningstar Kevin McDevitt.

Qual è il prossimo?

"Come la maggior parte delle bolle, più a lungo va avanti, peggiore sarà l'incidente", ha detto Burry a Bloomberg in un'intervista dettagliata.

Raccomanda agli investitori di guardare ai titoli a bassa capitalizzazione, poiché in genere sono sottorappresentati nei fondi passivi. In particolare, gli piacciono le società di tecnologia e componenti tecnologici, indicando che è un "grande sostenitore della continua crescita e delle tecnologie remote e virtuali".