8 Blue Chips di affare nascoste tra l'aumento record del mercato azionario

Il Indice S&P 500 (SPX) ha raggiunto un nuovo record assoluto in negoziazione infragiornaliera il 10 luglio 2019, superando per la prima volta la soglia dei 3.000. In aumento valutazioni fanno parte della storia, con il avanti P/E per l'indice a 17,9 volte stime degli utili consensuali per i prossimi 12 mesi, secondo l'ultimo calcolo settimanale di Birinyi Associates come riportato da Mercati WSJ. Solo 5 anni fa, la cifra era 15,5 volte gli utili a termine, di Barron indica.

Mentre il P/E dell'S&P 500 è aumentato vertiginosamente negli ultimi 5 anni, oggi ci sono più di 3 volte più componenti con P/E inferiori a 10. Tra i 67 titoli di questo tipo al 30 giugno, questi 8 potrebbero essere particolarmente interessanti: Bank of America Corp. (BAC), Goldman Sachs Group Inc. (GS), CVS Health Corp. (CVS), Lennar Corp. (LEN), Kroger Co. (KR), Delta Air Lines Inc. (DAL), PVH Corp. (PVH), e United Rentals Inc. (URI).

Importanza per gli investitori

Esiste un divario di valutazione ampio record tra i titoli favoriti e quelli disdegnati, misurato da rapporti P/E o

prezzo da prenotare (P/B) rapporti, secondo l'analisi di JPMorgan citata da Barron's. I bassi tassi di interesse hanno portato gli investitori a perseguire rendimenti più elevati con più rischiosi titoli di crescita, mentre l'investimento in indici ha ridotto l'impatto sui prezzi delle azioni della società fondamentali. Entrambe le tendenze danneggiano i titoli value, osserva JPMorgan.

Negli ultimi 12 anni solari, azioni di valore è rimasto indietro rispetto al mercato di circa 2 punti percentuali all'anno, secondo la società di gestione degli investimenti Grantham, Mayo e van Otterloo (GMO), co-fondata da un esperto di mercato ribassista Jeremy Grantham, secondo lo stesso rapporto. Le azioni value hanno battuto il mercato in media di 1,1 punti percentuali all'anno negli ultimi 20 anni.

CVS Health ha avuto un recente P/E forward di appena 8,1 volte gli utili stimati, secondo i dati Bloomberg citati da Barron's. Il futuro dell'assicurazione sanitaria negli Stati Uniti è una questione politicamente controversa e questo peserà sull'unità assicurativa Aetna di CVS fino alle elezioni presidenziali del 2020. Aetna gode di una rapida crescita nei piani Medicare Advantage e di una crescita più lenta nei piani dei datori di lavoro più redditizi. Inoltre, CVS sembra in anticipo rispetto all'obiettivo nel tagliare $ 750 milioni di costi annuali ad Aetna entro il 2020.

I Walk-in MinuteClinics si trovano in 1.100 dei 9.900 negozi CVS, quasi il numero di ospedali a scopo di lucro, secondo un altro di Barron articolo. CVS Caremark è tra i tre principali gestori di benefici per farmacie (PBM), che negoziano prezzi dei farmaci più bassi per piani sanitari di gruppo. Caremark genera circa $ 5 miliardi all'anno utili al lordo delle imposte, ma questo può scendere a circa $ 3 miliardi se è margini di profitto allinearsi con altri attori nella catena di approvvigionamento della droga, secondo Lance Wilkes, analista di Bernstein citato da Barron's. La segretezza negli accordi sui prezzi PBM sta attirando il controllo del Congresso.

Goldman Sachs, un leader di lunga data Wall Street, ha avuto un P/E a termine recente di appena 8,5 volte gli utili previsti. Tassi di interesse bassi, profitti deboli nel trading di obbligazioni, scandali e indagini sono recenti aspetti negativi.

Goldman si sta espandendo oltre investimento bancario e commercio di titoli, aumentando le attività di consumo più stabili come il prestito attraverso la sua unità Marcus e gestione patrimoniale acquisendo United Capital Financial Partners. Azzerato dal Riserva federale per restituire 8,8 miliardi di dollari agli azionisti nei 12 mesi, rispetto ai 6,3 miliardi di dollari attuali, Goldman ha aumentato il dividendo da 85 centesimi a 1,25 dollari per azione.

Guardando avanti

Valorizza gli investitori, tra questi Warren Buffett, scommetti significare il ritorno, in base alla quale le valutazioni e i rendimenti delle azioni alla fine tornano alle medie di lungo periodo. Ciò richiede pazienza, ed è stato duramente testato negli ultimi 12 anni. Quando il value investing tornerà finalmente alla ribalta e se i titoli sopra menzionati godranno di rimbalzi nel prossimo futuro, nessuno può indovinare.