Definizione di arbitraggio obbligazionario municipale

Che cos'è l'arbitraggio obbligazionario municipale?

L'arbitraggio delle obbligazioni municipali si riferisce alla strategia che un investitore implementa in cui sfruttano lo stato di esenzione fiscale di obbligazioni comunali per coprire il loro portafoglio durata rischio.

Comprensione dell'arbitraggio obbligazionario municipale

L'arbitraggio delle obbligazioni comunali comporta la copertura di un portafoglio di obbligazioni comunali esenti da imposta contemporaneamente

cortocircuito obbligazioni societarie imponibili equivalenti della stessa scadenza. L'arbitraggio delle obbligazioni municipali è anche comunemente indicato come arbitraggio del valore relativo delle obbligazioni municipali, arbitraggio municipale o semplicemente "muni-arb".

Il rischio di duration è il rischio che un investitore, in particolare a obbligazionista, affronta da variazioni dei tassi di interesse che possono influenzare negativamente il valore di mercato dei loro reddito fisso investimenti. La strategia di arbitraggio delle obbligazioni municipali mira a ridurre al minimo il rischio di credito e di durata utilizzando obbligazioni municipali e swap sui tassi di interesse di qualità e maturità simili. L'assunzione implicita in questo metodo sono le obbligazioni municipali e gli swap sui tassi di interesse continueranno ad avere una stretta correlazione.

Poiché i pagamenti degli interessi delle obbligazioni comunali sono esenti dall'imposta federale sul reddito, an arbitraggio può ricevere un reddito al netto delle imposte dal portafoglio obbligazionario municipale superiore agli interessi pagati sull'interest rate swap. Questa strategia può essere un'opzione particolarmente interessante per alcuni investitori in fasce d'imposta ad alto reddito. Le opportunità di arbitraggio sono spesso considerate a basso rischio perché generalmente comportano un flusso di cassa negativo minimo o nullo.

Ad esempio, gli obbligazionisti comunali acquisteranno spesso un portafoglio di obbligazioni comunali esenti da imposte e di alta qualità. Allo stesso tempo, venderanno una raccolta di obbligazioni societarie tassabili equivalenti per trarre profitto dall'aliquota fiscale. I rendimenti positivi ed esentasse dall'arbitraggio delle obbligazioni municipali possono raggiungere le due cifre.

Il calcolo dell'arbitraggio delle obbligazioni municipali richiede numerosi fattori e calcoli complessi. I calcoli includono la determinazione dell'effettivo prodotto su un'emissione obbligazionaria municipale e calcolando i reali guadagni ammissibili utilizzando questo rendimento effettivo. L'investitore allora userebbe valore futuro calcoli sulla differenza tra la data di ricevimento degli utili dell'investimento e la data di calcolo.

Conformità all'arbitraggio delle obbligazioni municipali

Gli emittenti di obbligazioni municipali esenti da tasse sono soggetti a rigide regole federali di conformità all'arbitraggio come condizione dei requisiti di emissione, come patti obbligazionari. Eventuali profitti calcolati, che sono chiamati sconti, devono essere pagati al governo federale. Le regole federali sull'arbitraggio sono progettate per impedire agli emittenti di titoli obbligazionari esenti da imposte di ottenere un'eccessiva o debito prematuro e quindi trarre profitto dall'investimento dei proventi obbligazionari in fonti di reddito investimenti.

Le leggi federali sull'imposta sul reddito limitano la possibilità di guadagnare arbitraggio in relazione a obbligazioni esenti da tasse o altre obbligazioni con agevolazioni fiscali federali. L'arbitraggio deve essere attentamente calcolato e documentato per essere conforme a un potenziale esame di rimborso dell'arbitraggio IRS. I profitti devono essere riportati su Modulo IRS 8038-T e deve essere presentata almeno una volta ogni cinque anni. Il mancato rispetto di tali requisiti può comportare sanzioni pecuniarie o la perdita dell'esenzione fiscale delle obbligazioni.