Perché dovresti evitare le azioni: il miliardario Sam Zell
Investitore miliardario Sam Zell sta suonando una nota ribassista su azioni e immobili allo stesso modo, raccontando a Bloomberg TV: "Il mercato azionario, nonostante tutte le sue rotazioni, è ancora ai massimi storici. Gli immobili hanno un prezzo alla perfezione... Sono un po' come quella vecchia pubblicità di Wendy, "Dov'è il manzo?"... Penso che sia una situazione molto impegnativa, che richiede disciplina." In effetti, si sente molto a suo agio nel detenere contanti, concordando con il commento del suo intervistatore di Bloomberg secondo cui "C'è una tonnellata, uno tsunami, di capitali che inseguono troppo pochi opportunità."
A gennaio, prima del mercato azionario correzione, Zell ha detto alla CNBC, "Penso che la situazione attuale sembri esuberanza irrazionale." Andò a dire che aveva visto sopravvalutazione anche nel settore immobiliare, e quindi si accontentò di detenere ingenti saldi di cassa. Sebbene i prezzi delle azioni siano scesi dall'inizio di gennaio, valutazioni sono ancora elevati per gli standard storici. Il
Rapporto CAPO sviluppato da Premio Nobel per l'Economia Robert Shiller è stato in un intervallo simile a quello precedente il 1929 Crollo del mercato azionario. (Per ulteriori informazioni, vedere anche: Perché il crollo del mercato del 1929 potrebbe verificarsi nel 2018.) Shiller ha scritto "Esuberanza irrazionale," il classico libro del 2000 sull'economia comportamentale e la volatilità del mercato."Non abbastanza inquilini"
Per quanto riguarda gli immobili, Zell ha detto a Bloomberg che "i prezzi sono fuori linea". Ha anche espresso preoccupazione per la cementificazione dilagante in tutto il paese: "Stiamo costruendo troppo spazio industriale. Non sono sicuro che ci siano abbastanza inquilini." Citando l'imponente progetto di Hudson Yards sul lato ovest di Manhattan come solo uno esempio, ha continuato: "Stiamo aggiungendo un enorme spazio per uffici e non penso che ci sia abbastanza domanda". Scott Minatore, globale responsabile degli investimenti (CIO) presso Guggenheim Partners, vede anche la cementificazione, in particolare negli alloggi multifamiliari, che porterà a un forte calo dei valori immobiliari. (Per ulteriori informazioni, vedere anche: Le azioni in "corso di collisione con disastri" subiscono un calo del 40%..)
Seduto in contanti
Discutendo di un ufficio travagliato e poco efficiente con sede a Chicago REIT che la sua azienda ha acquistato cinque anni fa, Zell ha osservato: "Da quando l'abbiamo rilevato, non abbiamo fatto altro che vendere. Oggi abbiamo 3,2 miliardi di dollari in contanti, non impegnati, e stiamo semplicemente seduti lì, aspettando che il mondo venga da noi". riguardo al reinvestimento, ha continuato: "È molto difficile sedersi lì e non premere il grilletto, ma sono i ragazzi che non premono il grilletto che sono in giro per premerlo quando lavori."
Azioni di dumping
Zell non è il solo a preoccuparsi delle valutazioni delle azioni. Fondi comuni di investimento e ETF che investono principalmente in azioni statunitensi sono in linea per tre mesi consecutivi di deflussi netti, in attesa della compilazione dei dati definitivi per aprile, Lo riporta il Wall Street Journal. Dall'inizio di febbraio al 25 aprile riscatti netti sono stati pari a $ 72 miliardi, secondo l'analisi del Istituto delle società di investimento (ICI), come citato dal WSJ.
Preparati per la discesa
Sulla base delle proiezioni di rallentamento della crescita economica mondiale, Barry Bannister, capo stratega di equità all'intermediazione e investimento bancario ditta Stifel Nicolaus & Co., prevede un calo del Indice S&P 500 (SPX) a un valore di 2.520 entro la metà del terzo trimestre, Rapporti di MarketWatch. Questo sarebbe il 5,4% al di sotto della sua chiusura il 4 maggio. Questo è leggermente ribassista, dato che molti altri guru del mercato hanno chiesto precipitosi ribassi del mercato del 30%, 40% o addirittura del 60%. (Per ulteriori informazioni, vedere anche: Contrarian Mobius vede un crollo delle azioni del 30%..)
Aspettative ridotte
Utilizzando le proiezioni di guadagno degli analisti come input chiave, un modello sviluppato da Morgan Stanley indica che il i tassi di crescita impliciti stanno rallentando, indicando le aspettative più basse per i futuri guadagni del mercato azionario da gennaio 2007. Nel frattempo, sia Scott Minerd di Guggenheim, sia il toro di lunga data del mercato azionario Jeremy Siegel di La scuola Wharton, indicano che i tagli alle tasse stanno ottenendo grandi risultati anno su anno (YOY) aumenti di guadagno e flusso monetario che non sarà replicato nel 2019. (Per ulteriori informazioni, vedere anche: Le aspettative degli investitori in azioni più basse dalla crisi del 2008.)
"Gli affari sono stati sottoposti a waterboarding"
Mentre Zell vede un diffuso sovrapprezzo delle attività di investimento, crede anche che la regolamentazione imponga un onere indebito sull'economia. L'intervistatore di Bloomberg ha osservato che Zell ha stimato che il costo della regolamentazione è di circa l'uno per cento PIL. Zell ha anche affermato, citando un recente commento del CEO di JPMorgan Chase & Co. Jamie Dimon, "negli otto anni dell'amministrazione Obama, gli affari sono stati sottoposti a waterboarding".
È incoraggiato dagli sforzi di deregolamentazione dell'amministrazione Trump, che secondo lui stanno ripristinando la fiducia e stimolando la crescita. "Ma quella deregolamentazione è ancora relativamente piccola rispetto a ciò che è successo in quel periodo di otto anni", ha aggiunto. A titolo di esempio, ha continuato: "Hai un conto bancario in questo momento che è guidato dal fatto che l'eccessiva regolamentazione ha eliminato le banche comunitarie; le persone che conoscono meglio il mutuatario sono le persone che hanno cessato l'attività." Zell ha espresso la speranza che questo disegno di legge ottenga approvazione e ha indicato di accogliere con favore altri sforzi per liberare il economia.
