Il miglior contratto future sul petrolio al mondo aggiunge il benchmark statunitense

Per la prima volta, il contratto future sul greggio più liquido al mondo viene prezzato con il petrolio statunitense.

I contratti future sul petrolio greggio basati sull'ICE Brent Index includono i prezzi del West Texas Intermediate (WTI) Midland crude a partire dal 1° giugno. L'inclusione segna la prima volta greggio Brent i prezzi, considerati il ​​punto di riferimento per i mercati mondiali del petrolio, rappresenteranno il prezzo del petrolio prodotto al di fuori del Mare del Nord.

WTI, un greggio dolce leggero simile ai cinque tipi di greggio del Mare del Nord che attualmente compongono il paniere Brent, è servito come punto di riferimento per il petrolio domestico da quando i futures sul petrolio statunitense hanno iniziato a essere scambiati sul Borsa mercantile di New York nel 1983.

Oggi, circa l'80% di tutte le transazioni del mercato petrolifero sono prezzate come greggio Brent. L'inclusione del petrolio della più grande economia e del più grande produttore di petrolio del mondo dovrebbe rendere il Brent una misura più fedele dei prezzi globali del petrolio.

Come funzionano i future sul petrolio

I contratti future sul petrolio svolgono un ruolo chiave nei mercati globali e sono basati su mercato in contanti prezzi del petrolio, ovvero il prezzo del petrolio fisico consegnato a una determinata destinazione. I futures sul petrolio consentono ai fornitori e agli acquirenti di petrolio fisico di farlo siepe il costo delle loro consegne, proteggendoli dalle fluttuazioni dei prezzi.

Ad esempio, un produttore di greggio a giugno può vendere un contratto future con consegna a settembre e ricevere il pagamento immediato. Nel mese di settembre, se il prezzo di mercato in contanti per il greggio supera il prezzo del contratto future ricevuto tre mesi prima, il produttore può vendere il suo petrolio fisico a un acquirente del mercato a pronti non correlato, come a raffineria.

Il produttore può quindi utilizzare i proventi della vendita sul mercato cash per riacquistare il contratto futures che ha venduto, chiudendo l'operazione e intascando la differenza tra i due.

Tuttavia, se il prezzo del mercato a pronti a settembre scende al di sotto del prezzo dei futures al quale il produttore ha venduto a giugno, il produttore può semplicemente consegnare il petrolio secondo i termini dei futures contrarre.

Gli acquirenti di petrolio greggio possono coprire il loro fabbisogno di petrolio previsto in modo simile. Nel frattempo, i trader finanziari senza alcuna intenzione di vendere o acquistare petrolio fisico partecipano al mercato dei futures, compravendita di contratti a scopo di lucro. Nel processo, forniscono liquidità ai mercati fisici del petrolio e dei futures.

Ragioni del cambiamento

Il calo delle forniture di greggio del Mare del Nord ha reso i prezzi del Brent meno riflettenti dell'intero mercato globale.

Il volume degli scambi giornalieri dei cinque tipi di greggio del Mare del Nord che compongono il paniere del Brent è diminuito del 18% negli ultimi due anni e mezzo.

Nel frattempo, il petrolio del Texas costituisce più che mai il commercio globale di petrolio. L'invasione russa dell'Ucraina e le successive sanzioni statunitensi ed europee sul petrolio russo hanno aumentato la domanda di petrolio statunitense. Le esportazioni di petrolio greggio degli Stati Uniti sono state in media di 3,6 milioni di barili al giorno nel 2022, un livello record e un aumento del 22% rispetto al 2021.

Il greggio WTI consegnato contro i contratti Brent terrà conto del costo aggiuntivo della spedizione del greggio a Rotterdam, in Olanda, il punto di consegna per i contratti, dalla costa del Golfo degli Stati Uniti rispetto al vicino Mare del Nord.

Impatti sui prezzi poco chiari

L'impatto del cambiamento su entrambi i future del greggio statunitense basati su future WTI e Brent rimane poco chiaro.

Lo status di benchmark globale del Brent significa che i futures Brent in genere vengono scambiati con un premio rispetto ai futures WTI, ma quello diffusione ridotto al livello più basso in un anno, $ 2,76 al barile per la data di consegna più vicina, alla fine di aprile.

Da allora, lo spread si è nuovamente allargato. Il contratto Brent con consegna a luglio è salito del 2,4% giovedì a 74,32 dollari al barile, rispetto a un guadagno del 2,3% a 70,10 dollari per il contratto WTI comparabile.

Un restringimento dello spread di solito scoraggia gli acquirenti internazionali dal prendere in considerazione il greggio WTI. Gli operatori valuteranno se la sua inclusione nell'indice dei prezzi del Brent altera quella relazione tradizionale.