La Fed deve affrontare una decisione decisiva: quando mettere in pausa gli aumenti dei tassi di interesse

La Federal Reserve deve affrontare una decisione chiave questa settimana che potrebbe determinare se l'economia entrerà in recessione, ovvero se l'aumento dei tassi ampiamente atteso di questa settimana sarà l'ultimo.

Con l'inflazione ferma ben oltre l'obiettivo del 2% della Fed e disoccupazione ancora in bilico vicino ai minimi storici, i mercati finanziari sono quasi certi che la banca centrale aumenterà il suo tasso di interesse di riferimento di un altro quarto di punto quando si riunirà mercoledì. Quel bernoccolo porterebbe il Tasso di fondi federali al massimo dal 2006.

Meno certo è se i banchieri centrali segnaleranno piani per aumentare ancora una volta i tassi alla riunione di giugno o manterranno aperte le loro opzioni.

Il corso della Fed per i futuri aumenti dei tassi è una decisione ad alto rischio per un'economia e a sistema bancario Già mostrando segni di malessere sotto gli attuali tassi di interesse, il tutto sullo sfondo di a crisi incombente sul tetto del debito.

“La recessione nei prossimi 12 mesi è evitabile data la resilienza dell'economia e presupponendone un po' politica ragionevolmente buona", ha scritto su Twitter Mark Zandi, capo economista di Moody's Analytics Domenica. "La Fed deve porre fine ai suoi aumenti dei tassi dopo l'aumento di un quarto di punto di questa settimana, e i legislatori devono evitare che il dramma oltre il limite del debito vada fuori dai binari".

Se l'economia è ancora surriscaldata dall'aumento dell'inflazione o sulla strada per un congelamento profondo e una recessione dipende dai dati che guardi.

Il mercato del lavoro sembra essere ancora caldo, con dipendenti molto richiesti e che impongono forti aumenti salariali nonostante i licenziamenti altamente pubblicizzati presso le società tecnologiche e dei media.

L'inflazione sta scendendo più lentamente di quanto vorrebbe la Fed, con Tasso di aumento annuo del 5% di aprile per i prezzi al consumo ancora ben oltre l'obiettivo della Fed. Tuttavia, tale tasso rappresenta un notevole miglioramento rispetto al picco del giugno 2022 del 9,1%.

D'altra parte, stanno crescendo i segnali di un imminente rallentamento.

Le banche sono cresciute più riluttante a prestare denaro nell'ultimo anno, il che di solito induce le aziende a ridurre la forza lavoro. La crescita economica complessiva misurata dal PIL è rallentata a passo d'uomo e una serie di indicatori economici principali misurati dagli economisti del Conference Board sono lampeggianti segnali di avvertimento di recessione.

Gli aumenti dei tassi di interesse della Fed hanno messo in luce le debolezze del sistema bancario. Diverse istituzioni si sono completamente sciolte, incluso il crollo della Prima Repubblica questa settimana. Ulteriori aumenti dei tassi, intesi a rallentare l'economia e contenere l'inflazione aumentando i costi di indebitamento e scoraggiando la spesa, potrebbero infiammare questi problemi in una crisi in piena regola, dicono gli economisti.

È probabile che la Fed, navigando in queste acque pericolose, si lasci spazio per adeguare il suo approccio alla sua prossima riunione, ha detto in un commento Ryan Sweet, capo economista statunitense presso Oxford Economics.

"La Fed dovrà stare attenta nella sua nuova forward guidance per evitare di mettersi all'angolo", ha detto Sweet. "Pensiamo che la forward guidance arriverà con un avvertimento del tipo che 'il percorso futuro della politica monetaria dipenderà dall'evoluzione dei dati su crescita e inflazione'".

I trader si aspettano principalmente che l'aumento dei tassi di maggio sia l'ultimo. I mercati obbligazionari hanno valutato una possibilità del 32% di un altro rialzo dei tassi a giugno, secondo i dati di trading analizzati dallo strumento FedWatch di CME Group.