SEC indica il mercato spot "non regolamentato" nelle prime argomentazioni orali contro la scala di grigi

I regolatori del governo hanno sostenuto che la natura non regolamentata del bitcoin lascia gli investitori aperti alla frode Martedì, mentre Grayscale Investments continua a lottare per convertire il più grande fondo di investimento in Bitcoin in un fondo negoziato in borsa (ETF).

Il gestore patrimoniale sta cercando di ribaltare una precedente sentenza che gli proibiva di convertire il suo Grayscale Bitcoin Trust (GBTC) in un ETF. Grayscale Investments e la Securities and Exchange Commission (SEC) hanno presentato le loro prime argomentazioni orali alla Corte Distrettuale degli Stati Uniti di Martedì mattina si appella e il gestore patrimoniale spera di ottenere una sentenza prima della scadenza del 6 luglio affinché la SEC accetti o respinga il suo applicazione.

La SEC basa la sua difesa sui mercati spot "non regolamentati".

In Grayscale Investments, LLC v. SEC, entrambe le parti stanno cercando di distinguere tra il mercato spot e il mercato dei futures per Bitcoin.

La SEC ha ora respinto più richieste di ETF spot per fondi Bitcoin sulla base del fatto che i richiedenti hanno non è riuscito a dimostrare che il pubblico degli investitori sarà protetto da “atti fraudolenti e manipolativi e pratiche”.

Tuttavia, la SEC ha iniziato a consentire Future sui Bitcoin ETF nell'ottobre 2021. Nell'udienza di martedì, un avvocato dell'autorità di regolamentazione ha affermato che è "indiscusso" che i mercati spot di Bitcoin sono "frammentati e non regolamentati".

Gli ETF garantiti da futures, d'altra parte, sono negoziati sulla borsa regolamentata dei futures CME e hanno accordi di "condivisione della sorveglianza". Gli avvocati di Grayscale hanno messo in dubbio i vantaggi di tale sorveglianza, sostenendo che la manipolazione dei mercati spot alla fine si sarebbe manifestata nei prezzi dei contratti futures.

Al 6 marzo, il Grayscale Bitcoin Trust (GBTC) deteneva circa 14 miliardi di dollari risparmio gestito (AUM). Lo sconto GBTC sul suo valore patrimoniale netto era sceso al 42%, il livello più basso in un mese, prima delle argomentazioni. Questo è spesso indicato nei mercati delle criptovalute come "sconto scala di grigi" e il gestore patrimoniale sostiene che un ETF colmerebbe il divario di arbitraggio.

La società commerciale FTX fa causa a Grayscale

In uno sviluppo separato ieri, l'exchange FTX in bancarotta ha dichiarato che la sua affiliata Alameda Research ha citato in giudizio Scala di grigi per aver imposto un "divieto di riscatto" che "potrebbe realizzare oltre un quarto di miliardo di dollari" in attività per i suoi clienti.

FTX sostiene che se Grayscale avesse ridotto le sue commissioni e non avesse applicato misure di rimborso "impropria", le sue azioni varrebbero quasi il 90% in più rispetto al valore attuale di quelle bloccate presso il gestore patrimoniale.

"Il nostro obiettivo è quello di sbloccare il valore che riteniamo sia attualmente soppresso dall'auto-commercio e dalla redenzione impropria di Grayscale", ha dichiarato il CEO ad interim di FTX John J. Raggio III.

FTX afferma che lo sgravio sui riscatti "sbloccherebbe un totale di $ 9 miliardi o più per gli azionisti e un quarto di miliardo di dollari" per la società fallita.

"I clienti e i creditori di FTX beneficeranno di ulteriori recuperi, insieme ad altri investitori di Grayscale Trust che sono stati danneggiati dalle azioni di Grayscale", ha aggiunto Ray.

La linea di fondo

La scala di grigi V. Il caso SEC potrebbe vedere la rivendicazione della posizione della SEC o aprire la porta a un'ondata di richieste di fondi negoziati in borsa di bitcoin spot.

Altre società respinte dal regolatore includono Fidelity, SkyBridge Capital e Valkyrie Investments Inc. Più recentemente, nel gennaio 2023, la SEC ha negato una domanda di ETF spot da parte di Ark Invest e 21Shares.

L'attenzione di Grayscale sulla decisione dell'ETF sarà ora messa alla prova dalla causa FTX mentre combatte su due fronti diversi.

Correzione: 8 marzo 2023: una versione precedente di questo articolo etichettava erroneamente i rischi nel mercato spot come parte dei Key Takeaways.