Guadagni AMD: cosa è successo con AMD

Quello che è successo

AMD ha riportato un impressionante Q4 FY 2020, con l'EPS rettificato in crescita di circa il 63% su base annua e le entrate in aumento di circa il 53% su base annua. Entrambe le metriche hanno superato le aspettative degli analisti, che erano già elevate rispetto al quarto trimestre dell'anno fiscale 2019. Il margine lordo è rimasto piatto su base annua a circa il 45%, come previsto dagli analisti. AMD ha attribuito la forte performance dei ricavi al suo segmento Computing and Graphics e al suo segmento Enterprise, Embedded e Semi-Custom. La società ha annunciato che un aumento dell'utile netto di oltre 10 volte rispetto al livello dell'anno precedente era dovuto in parte a un vantaggio fiscale di 1,3 miliardi di dollari associato a un rilascio di indennità di valutazione.



(Di seguito è riportata l'anteprima degli utili originali di Investopedia pubblicata il 21 gennaio 2021.)

Cosa cercare

Advanced Micro Devices Inc. (AMD), il produttore mondiale di semiconduttori, processori per computer e prodotti simili, ha prosperato in mezzo aumento della domanda di chip per microprocessori durante la pandemia di COVID-19 poiché sempre più persone lavorano da casa. La società ha recentemente rafforzato la sua posizione dominante durante questo periodo di crescita massiccia con un acquisto di azioni da 35 miliardi di dollari della rivale Xilinx Inc. (XLNX).

Gli investitori cercheranno segni che AMD possa continuare quel successo quando riporterà i guadagni il 26 gennaio per il quarto trimestre dell'anno fiscale 2020. Gli analisti stimano che sia l'utile per azione rettificato (EPS) e le entrate cresceranno in modo significativo su base annua (YOY), anche se l'EPS rettificato potrebbe crescere a un ritmo più lento rispetto agli ultimi trimestri.

Allo stesso tempo, gli investitori si concentreranno sul margine lordo dell'azienda, una metrica chiave nel settore dei semiconduttori che misura il grado di efficienza operativa nel business di un'azienda. Gli analisti stimano che il margine lordo trimestrale di AMD sarà il secondo più alto in quasi quattro anni, anche se mostrerà solo un piccolo miglioramento rispetto allo stesso trimestre di un anno fa.

La performance stellare di AMD nell'ultimo anno si è riflessa nei notevoli guadagni del prezzo delle sue azioni. Le azioni della società hanno fornito un rendimento totale del 73,9% negli ultimi 12 mesi, quasi 5 volte il rendimento totale del 16,0% dell'S&P 500 nello stesso periodo, a partire dal 20 gennaio 2021. A partire da luglio 2020, le azioni di AMD hanno notevolmente ampliato il divario di prestazioni rispetto al mercato più ampio.

Negli ultimi tre anni, AMD ha generalmente registrato una robusta crescita trimestrale dell'EPS rettificato, con solo due trimestri in calo nella prima metà dell'anno fiscale 2019. I primi tre trimestri del 2020 hanno registrato una crescita dell'EPS rettificato rispettivamente di oltre il 228%, 131% e 125% su base annua. Gli analisti prevedono che questo ritmo di crescita rallenterà poiché AMD riporta un aumento dell'EPS rettificato ancora forte del 49,3% su base annua.

Anche la performance dei ricavi trimestrali di AMD negli ultimi tre anni è stata generalmente robusta, ma contrassegnata da cinque trimestri con calo dei ricavi o crescita debole. Durante i primi tre trimestri dell'anno fiscale 2020, AMD ha registrato una crescita del 40,4% nel primo trimestre, del 26,2% nel secondo trimestre e del 55,5% nel terzo trimestre. Gli analisti stimano un aumento del 42,3% su base annua nel quarto trimestre, che sarebbe più lento dell'aumento del 49,9% nello stesso trimestre dell'anno precedente.

Metriche chiave AMD
Stima per Q4 2020 (FY)	Attuale per Q4 2019 (FY)	Attuale per Q4 2018 (FY)
Utile per azione rettificato ($)	0.47	0.32	0.08
Entrate (miliardi di dollari)	3.0	2.1	1.4
Margine lordo (%)	44.7	44.7	41.1

Fonte: Alfa visibile

Come accennato in precedenza, gli investitori guarderanno anche al margine lordo di AMD. Questa metrica chiave riflette utile lordo, ovvero le vendite meno il costo delle merci vendute, come percentuale delle vendite totali. Un'azienda può aumentare il suo margine lordo aumentando le vendite o tagliando i costi, o una combinazione di entrambi. I chip del processore del computer sono essenzialmente merce merci, con poca differenziazione qualitativa tra chip prodotti da aziende diverse. Ciò significa che i produttori hanno poco potere di determinazione dei prezzi, quindi il modo principale per aumentare i margini è mantenere bassi i costi, soprattutto durante i periodi di vendite deboli.

La performance della metrica del margine lordo di AMD è stata più coerente dei suoi EPS o dei numeri delle entrate. La tendenza generale negli ultimi tre anni è stata una crescita costante, dal 36,3% nel primo trimestre del 2018 al 44,0% nel terzo trimestre del 2020. Gli analisti prevedono che il margine lordo di AMD sarà del 44,7% nel quarto trimestre dell'anno fiscale 2020, il secondo margine lordo più alto dall'inizio del 2017 e superato solo dal primo trimestre dell'anno fiscale 2020. Tuttavia, il margine del quarto trimestre sarà solo una frazione superiore rispetto allo stesso periodo dell'anno precedente, indicando che potrebbe esserci poco spazio per guadagni importanti in questo ciclo economico.