Per le imprese, la maggior parte delle difficoltà derivanti dai rialzi dei tassi della Fed sono ancora in agguato

A distanza di un anno e mezzo dall’inizio della campagna anti-inflazione dei tassi di interesse della Federal Reserve volta a rallentare l’economia, le aziende stanno appena cominciando a sentire l’impatto sulle loro finanze.

Questo è quanto emerge da uno studio pubblicato martedì dai ricercatori della Federal Reserve Bank di Boston per questo, storicamente, ci vogliono circa cinque trimestri perché gli aumenti dei tassi della Fed facciano aumentare i pagamenti degli interessi imprese.

La banca centrale ha iniziato ad aumentare il suo influente tasso di interesse di riferimento nel marzo 2022 nel tentativo di rallentare l’inflazione. Da allora, la Fed ha alzato il tasso da vicino allo zero al 5,25%. portandolo al livello più alto dal 2001 nella sua ultima riunione di luglio. Quando la Fed aumenta il tasso di interesse, le imprese devono pagare tassi più elevati su qualsiasi debito a tasso variabile che hanno e su qualsiasi debito che rifinanziano. Alla fine, i lavoratori ne avvertono gli effetti.

“Un aumento dei tassi di interesse aziendali ridurrà i profitti delle imprese e, in ultima analisi, potrebbe renderle meno capaci di farlo prendere in prestito, investire e assumere (o trattenere) i lavoratori”, i ricercatori Falk Bräuning, Gustavo Joaquim e Hillary Stein, ha scritto.

Negli scenari peggiori, ciò può portare a difficoltà finanziarie e alle aziende inadempienti sui prestiti. E se la storia può insegnarci qualcosa, la stragrande maggioranza dell’impatto dei rialzi dei tassi della Fed deve ancora farsi sentire.

“Per quanto riguarda il ciclo attuale, questa scoperta suggerisce che la maggior parte degli aumenti dei tassi di interesse non hanno ancora pienamente alimentato le spese per interessi delle imprese”, hanno scritto i ricercatori. “L’aumento iniziale dei tassi di 0,25 punti percentuali nel marzo 2022 potrebbe essersi interamente trasferito alle imprese rapporto spesa per interessi, ma le aziende devono ancora vedere il pieno impatto dei successivi 5 punti percentuali di tasso aumenta.”

Questo è in contrasto con altri settori dell’economia, come ad esempio mercato immobiliare e il sistema bancario, dove gli alti tassi di interesse hanno già avuto un impatto.

La ricerca della Fed di Boston evidenzia l’incertezza e le minacce che incombono sull’economia mentre la Fed tenta di farlo progettare un “atterraggio morbido” dall’elevata inflazione che ha preso piede nel 2021.