De-Dollarizzazione: cos’è e sta accadendo?
La de-dollarizzazione descrive un processo di allontanamento dalla dipendenza del mondo dal Dollaro americano (USD) come principale valuta di riserva. Il dollaro è rimasto il principale valuta di riserva e canale per gli affari internazionali da quando gli Stati Uniti sono emersi come la massima potenza economica mondiale dopo la Seconda Guerra Mondiale. Ma spesso emergono dubbi sulla capacità del dollaro di sostenere la sua leadership.
sebbene il biglietto verde difficilmente perderà la sua rilevanza nel breve termine, vale la pena considerare la potenziale tendenza alla de-dollarizzazione e considerare cosa potrebbe significare un calo della dominanza del dollaro per il paese. sistema finanziario globale.
Punti chiave
- La de-dollarizzazione si riferisce alla riduzione dell’influenza che il dollaro USA ha sulle economie di altri paesi.
- Anche se i paesi mirano a ridurre la loro dipendenza, il dollaro è ancora di gran lunga la valuta di riserva più diffusa e rimane essenziale per condurre affari internazionali.
- La reazione contro il dollaro si è intensificata mentre gli Stati Uniti mostrano la loro forza economica in risposta alla guerra in Ucraina.
Cos'è la de-dollarizzazione?
Per quasi un secolo, il dollaro USA ha goduto del vantaggio di essere la principale valuta di riserva mondiale, detenuta da banche centrali in tutto il mondo per accumulare valore e condurre affari internazionali. Secondo i dati del Fondo monetario internazionale (FMI), nel primo trimestre del 2023 il dollaro rappresentava il 59% delle riserve valutarie allocate, ben al di sopra Euro a poco meno del 20% e il yen Giapponese intorno al 5%.
Anche se non c’è dubbio che rimanga al top, la quota del dollaro nelle riserve valutarie allocate è diminuita negli ultimi decenni, rispetto a oltre il 70% nel 2001. Questa diminuzione ha portato alcuni esperti a chiedersi se non stiamo vivendo una de-dollarizzazione, ovvero una riduzione della dipendenza del mondo dal dollaro come valuta primaria. valuta di riserva.
Come funziona la de-dollarizzazione
Paesi che mirano a ridurre l’influenza del dollaro sui loro paesi economia possono adottare diversi approcci. Per sfuggire all’ombra del dollaro, le banche centrali hanno bisogno di una valuta di riserva alternativa che consenta loro comunque di sostenere il sistema finanziario locale e di partecipare al commercio internazionale.
La domanda chiave diventa allora: quali altre valute, se ce ne sono, possono essere detenute dalle banche centrali come riserve ufficiali? Le tradizionali alternative al dollaro includono l’euro, lo yen e il dollaro statunitense Sterlina britannica. Tuttavia, come osserva il FMI, queste valute non hanno aumentato la loro quota di allocazioni di riserve in proporzione al calo del dollaro.
La Cina è intervenuta come motore della de-dollarizzazione, con l’obiettivo di posizionarsi renminbi come valuta di riserva. Sebbene le banche centrali abbiano aumentato le loro disponibilità in renminbi, la quota della valuta nelle riserve globali rimane poco sotto il 2,5%. L’aumento delle riserve in renminbi rappresenta circa un quarto della diminuzione dell’allocazione del dollaro, e la Russia attualmente detiene circa un terzo di tutte le riserve nella valuta cinese.
Tra i dubbi sulla sostenibilità del renminbi come valuta di riserva, compresi i conti capitali chiusi della Cina controllo sui tassi di cambio—i paesi hanno allocato riserve alle valute delle economie più piccole. Circa tre quarti dello spostamento delle riserve dal dollaro USA è andato verso valute di riserva non tradizionali, compreso il dollaro australiano, dollaro canadese, Corona svedese, E Ha vinto la Corea del Sud.
Un’altra alternativa è che le banche centrali mantengano le proprie riserve oroe i paesi di tutto il mondo lo sono stati facendo proprio questo. Secondo il World Gold Council, la domanda di oro da parte delle banche centrali nel 2022 è salita a 1.136 tonnellate, in crescita del 152% su base annua e raggiungendo il livello più alto dal 1950.
Gli effetti della de-dollarizzazione
Nonostante il calo della sua quota nelle disponibilità complessive delle banche centrali, il dollaro USA rimane la principale valuta di riserva. È difficile quantificare cosa potrebbe significare per il sistema finanziario globale un allontanamento più duraturo dal dollaro.
Se il dollaro dovesse perdere il suo status di vertice della classifica valutaria, gli effetti sull’economia statunitense sarebbero probabilmente drammatici. I costi del prestito negli Stati Uniti potrebbero aumentare, rendendo più difficile l’accesso capitale e più costoso fare affari nel paese. In una situazione in cui il dollaro non è più il re, gli Stati Uniti mercato azionario potrebbero anche subire una perdita di valore.
Forse ancora più significativo è il fatto che gli Stati Uniti dipendono da tempo dal ruolo del dollaro come valuta di riserva per sostenere un’espansione su larga scala deficit sulla spesa pubblica e sul commercio internazionale. Se le banche centrali di tutto il mondo non sentissero più il bisogno di riempire le proprie casse di dollari, allora gli Stati Uniti probabilmente perderebbero questa flessibilità.
La de-dollarizzazione è in atto attualmente?
Almeno per ora, il dollaro USA mantiene il suo ruolo centrale nel sistema finanziario globale, ma la tendenza alla de-dollarizzazione sembra prendere piede. La discussione sulla de-dollarizzazione si è intensificata a causa della guerra in Ucraina. Mentre gli Stati Uniti mirano a infliggere dolore finanziario Russia con le sanzioni e con il congelamento delle riserve valutarie della Russia, il potere punitivo del dollaro viene messo in mostra. Ciò potrebbe motivare altri paesi a cercare modi per aggirare la valuta statunitense.
Oltre a spostare le loro riserve in oro o altre valute, i paesi stanno riducendo la loro dipendenza dal dollaro eludendo la valuta statunitense nelle loro transazioni internazionali. Ad esempio, la Cina ha pagato i suoi massicci acquisti di materie prime dalla Russia utilizzando il renminbi piuttosto che il dollaro, e ha anche firmato accordi per utilizzare la propria valuta negli scambi commerciali con l’Arabia Saudita Brasile.
È emersa la speculazione che il Paesi BRICS potrebbe addirittura creare una valuta in grado di competere con il dollaro per il dominio mondiale, anche se sembra che il gruppo non abbia piani immediati per una valuta comune.
Anche così, lo spettro della de-dollarizzazione potrebbe crescere man mano che sempre più paesi mettono in discussione la propria dipendenza dalla valuta statunitense.
Qual è un esempio di de-dollarizzazione?
La de-dollarizzazione implica l’abbandono del dollaro USA come valuta di riserva o la ricerca di modi per eludere il dollaro quando si conducono affari internazionali. Gli esempi includono una banca centrale che sposta le proprie riserve verso altre valute o paesi che conducono scambi internazionali nella propria valuta invece di fare affidamento sul dollaro come intermediario.
Come funziona la de-dollarizzazione?
I paesi potrebbero cercare di ridurre la loro dipendenza dal dollaro in diversi modi. Le banche centrali possono detenere riserve in oro o altre valute anziché in dollari, mentre i paesi possono anche stipulare accordi per evitare di utilizzare il dollaro per regolare le transazioni internazionali.
Quali sono le conseguenze della de-dollarizzazione?
Nonostante la reazione negativa nei suoi confronti, il dollaro rimane la valuta di riserva più diffusa al mondo. Pertanto, è difficile speculare sulle potenziali conseguenze di un’economia mondiale sostanzialmente de-dollarizzata. Per prima cosa, gli Stati Uniti perderebbero i vantaggi derivanti dall’avere il dollaro come valuta di riserva mondiale.
Quali sono i vantaggi della de-dollarizzazione?
La de-dollarizzazione potrebbe contribuire a livellare le condizioni di gioco per le economie al di fuori degli Stati Uniti. Tuttavia, i paesi dipendono anche dalla presenza di una valuta stabile da tenere in riserva e condurre affari internazionali. Almeno nel breve termine, non sembra esserci un valido sostituto del dollaro nel cuore del sistema finanziario globale.
Quali sono le cause della de-dollarizzazione?
La de-dollarizzazione potrebbe essere vista come una reazione contro l’egemonia della valuta statunitense. Gli Stati Uniti hanno utilizzato il dominio del dollaro come strumento per promuovere e far rispettare i propri interessi economici in tutto il mondo, spingendo altri paesi a cercare modi per aggirare la valuta.
La linea di fondo
La de-dollarizzazione, che comporta la riduzione dell’influenza del dollaro sull’economia globale, ha alcuni sostenitori di rilievo, tra cui i presidenti di Cina e Brasile. Sebbene il dollaro rimanga radicato come la principale valuta di riserva mondiale e un ingrediente necessario per quasi ogni tipo di affari internazionali, la storia ci dà una ragione (basta chiedere alla sterlina britannica) per credere che il dominio del dollaro non durerà per sempre.
