Spiegazione degli ETF Spot Bitcoin: tutto quello che devi sapere
Cos’è un ETF Spot Bitcoin?
Un exchange-traded fund (ETF) bitcoin spot è un veicolo di investimento che consente agli investitori ordinari di esporsi ai movimenti di prezzo del bitcoin nei loro conti di intermediazione regolari. A differenza degli ETF sui futures su bitcoin, un ETF spot su bitcoin investe direttamente in bitcoin come attività sottostante, non in contratti derivati in base ai loro prezzi.
Punti chiave
- Gli investitori possono investire in ETF spot su bitcoin come mezzo più accessibile e regolamentato per sfruttare i movimenti dei prezzi del bitcoin.
- A differenza di un ETF basato sui futures, un ETF spot possiederebbe bitcoin reali.
- Una maggiore liquidità, facilitata dagli ETF spot su bitcoin, potrebbe portare a prezzi più stabili e a una più facile scoperta dei prezzi nel mercato dei bitcoin.
- L'approvazione normativa degli ETF spot su bitcoin è ancora in sospeso, un passo cruciale verso una più ampia accettazione del bitcoin come asset investibile e con un potenziale effetto positivo sul prezzo del bitcoin.
Gli ETF spot bitcoin offrono un modo regolamentato e accessibile per gli investitori tradizionali di investire nella valuta digitale. Tuttavia, si applicano ancora spese come le commissioni di gestione e di intermediazione, sebbene queste siano compensate dal fatto di non avere i costi in tempo e le commissioni di cambio per acquistare e mantenere bitcoin direttamente.
Come funzionano gli ETF Spot Bitcoin
Gli ETF spot bitcoin custodiscono in modo sicuro i bitcoin in un deposito digitale sicuro, gestito da custodi registrati. Lo scopo di questo tipo di ETF è rispecchiare il prezzo dei bitcoin nel mercato delle criptovalute. Per iniziare, l'ETF acquista bitcoin da altri detentori o tramite autorizzati scambi di criptovaluta. I token vengono quindi archiviati in un portafoglio digitale, spesso utilizzando diversi livelli di sicurezza, incluso l’archiviazione a freddo o offline, per ridurre rischi come l’hacking.
L’ETF emette quindi azioni corrispondenti a un determinato numero di bitcoin che detiene. Il prezzo delle azioni dell’ETF dovrebbe riflettere il prezzo di mercato prevalente della criptovaluta e le azioni sono disponibili per la negoziazione pubblica sulle borse tradizionali. Pertanto le azioni dell’ETF seguono il prezzo dei bitcoin il più fedelmente possibile e l’ETF occasionalmente riequilibra le sue partecipazioni acquistando o vendendo token. Questo processo di creazione e redenzione viene eseguito da partecipanti autorizzati (AP). Si tratta in genere di grandi istituti finanziari, che creano o riscattano quote dell'ETF in base alla domanda del mercato. Se le azioni dell'ETF vengono scambiate con un premio o uno sconto rispetto al prezzo effettivo dei bitcoin, gli AP creano o riscattano l'ETF azioni in grandi blocchi, essenzialmente arbitrando la differenza in modo che il prezzo delle azioni dell’ETF si allinei al costo di bitcoin.
Per investitori e trader, acquistare un ETF spot su bitcoin è come acquistare azioni di qualsiasi altro ETF o titolo. Il mercato è mantenuto liquido ed efficiente creatori del mercato che offrono continuamente di acquistare e vendere azioni dell'ETF. La loro attività è fondamentale per mantenere un mercato stabile, garantendo che gli investitori possano facilmente acquistare o vendere azioni dell’ETF quando necessario.
Più in generale, gli ETF spot su bitcoin possono contribuire a creare maggiori opportunità su cui speculare per gli investitori istituzionali e al dettaglio bitcoin senza le sfide tecniche legate alla gestione di un portafoglio di criptovaluta o i problemi di sicurezza legati alla salvaguardia del privato chiavi.
Le potenziali normative per gli ETF spot su bitcoin non sono ancora in vigore, presentando sfide e opportunità. Mentre gli organismi di regolamentazione si muovono verso un quadro normativo negli Stati Uniti per l'accettazione degli ETF spot su bitcoin, c'è il potenziale per loro di diventare il nuovo standard per gli investimenti in criptovaluta, soprattutto per quelli istituzionali investitori.
ETF Spot su Bitcoin vs. Altri ETF Bitcoin
Gli ETF spot su bitcoin e gli ETF su bitcoin basati su derivati differiscono nel modo in cui sono strutturati e nella quantità di esposizione che offrono alle variazioni di prezzo del bitcoin. Gli ETF spot bitcoin detengono direttamente bitcoin, ma gli ETF bitcoin basati su derivati utilizzano strumenti finanziari come i contratti futures per replicare i prezzi dei bitcoin.
Gli ETF spot bitcoin hanno quindi la proprietà diretta dei bitcoin. Questa esposizione è più intuitiva per gli investitori, rendendo gli ETF spot su bitcoin più semplici per chi investe in bitcoin. Gli ETF spot bitcoin possono quindi essere più trasparenti poiché ciascuna quota dell’ETF corrisponde a un numero specifico di bitcoin detenuti.
Al contrario, gli ETF basati su derivati possono essere più opachi per gli investitori, dato che il loro valore lo è derivati indirettamente da contratti futures, che possono essere influenzati da vari altri fattori di mercato Bitcoin prezzo spot.
| Spot contro ETF future sul Bitcoin | ||
|---|---|---|
| Attributo | ETF spot su Bitcoin | ETF Bitcoin basati su derivati |
| Asset sottostante | Bitcoin | Contratti futures su Bitcoin |
| Monitoraggio dei prezzi | Diretto | Indiretto |
| Custodia dei beni | Custodia sicura dei bitcoin | Nessuna custodia diretta dei bitcoin |
| Semplicità per gli investitori | Superiore: esposizione diretta | Inferiore: esposizione indiretta |
| Trasparenza | Superiore: bitcoin effettivi detenuti | Inferiore: dipendente dai derivati |
| Quadro normativo | in evoluzione | Stabilito |
Pro e contro degli ETF Spot Bitcoin
Professionisti
Di seguito sono riportati i vantaggi che si ritiene possano trarre gli investitori dagli ETF spot su bitcoin:
- Convenienza: Uno dei principali vantaggi degli ETF spot su bitcoin è la loro accessibilità a una gamma più ampia di investitori. Gli ETF spot bitcoin abbassano sostanzialmente le barriere all’ingresso nel mercato delle criptovalute. Gli investitori sono esentati dal gestire portafogli con bitcoin, navigare negli scambi di criptovalute online o confrontarsi con chiavi private e pubbliche. L’eliminazione di questi ostacoli tecnici semplifica la gestione patrimoniale, rendendola una proposta più attraente per chi è abituato agli investimenti tradizionali.
- Liquidità: Gli ETF spot bitcoin semplificano l'acquisto e la vendita di bitcoin attraverso conti di intermediazione familiari. Il processo rispecchia la negoziazione di azioni tradizionali o ETF, fornendo una transizione intuitiva per gli investitori tradizionali.
- Supervisione regolamentare: Quando acquisti i tuoi bitcoin, potresti farlo senza il sostegno di normative chiare e standardizzate. Gli ETF spot bitcoin sono soggetti a regole che garantiscono la trasparenza e proteggono gli investitori.
- Implicazioni fiscali: In alcune giurisdizioni, gli ETF spot su bitcoin potrebbero avere vantaggi fiscali rispetto alla detenzione diretta di criptovalute. Il trattamento fiscale degli ETF è consolidato da tempo e gli investitori possono sapere quali saranno i loro obblighi fiscali.
Contro
Come tutti i veicoli di investimento, gli ETF spot su bitcoin non sono privi di rischi:
- Volatilità delle criptovalute: La più evidente è la volatilità del mercato dei prezzi dei bitcoin, che potrebbe portare a perdite finanziarie significative. Mentre la struttura dell'ETF può mitigare alcune delle complessità associate alle criptovalute prendendosene cura proprietà e conservazione, non ti isola dai rischi intrinseci del mercato delle criptovalute.
- Incertezza normativa: Un altro rischio riguarda la mancanza di un quadro normativo chiaro per proteggere gli investitori. Fino a quando non verranno stabiliti controlli e standard più completi, permane una grande incertezza su come verranno trattati rischi come frode, manipolazione e perdita di risorse. I mercati delle criptovalute sono ancora in evoluzione e le normative future potrebbero influenzarne le prestazioni ETF bitcoin. I cambiamenti nelle leggi fiscali, ad esempio, potrebbero rendere le criptovalute meno attraenti per gli investimenti scopi.
- Rischi per la sicurezza: Il numero di monete che gli ETF bitcoin dovrebbero possedere per essere sostenibili li renderebbe obiettivi attraenti per i criminali informatici. Bitcoin e altre criptovalute si basano su chiavi digitali e archiviazione e trasferimento basati su Internet. Mentre i gestori dell'ETF utilizzano protezioni di sicurezza multistrato come la conservazione a freddo e la crittografia, nessun sistema è impenetrabile. Violazioni importanti di successo negli ETF bitcoin spot potrebbero comportare il furto di migliaia o addirittura milioni di bitcoin. A differenza dei contanti in banca, i bitcoin rubati possono essere trasferiti rapidamente in modo anonimo e sono quasi impossibili da recuperare. Anche se rari, tali furti informatici hanno colpito alcuni scambi e detentori di criptovalute, e un incidente come questo per un ETF spot su bitcoin danneggerebbe gravemente la fiducia degli investitori e la stabilità dei fondi.
- Spese di gestione: Mentre investire in ETF bitcoin spot ti farebbe risparmiare tempo e costi per lo scambio e la protezione dei bitcoin te stesso, questi ETF addebitano commissioni di gestione o coefficienti di spesa per coprire i costi operativi, diminuendo i rendimenti col tempo. Queste commissioni possono essere più elevate rispetto ai tradizionali ETF azionari perché l’ETF deve pagare anche commissioni per lo scambio e la protezione dei bitcoin.
- Errore di tracciamento: Sebbene gli ETF spot su bitcoin cerchino di rispecchiare fedelmente la performance del bitcoin, possono verificarsi differenze di errore di tracciamento tra il costo delle azioni dell'ETF e il valore del bitcoin. Le ragioni di ciò potrebbero includere la liquidità nel mercato, il ritardato ribilanciamento delle partecipazioni del fondo e le commissioni di gestione.
Pro e contro degli ETF Spot Bitcoin
Detenzione diretta di bitcoin
Facilità d'uso
Liquidità: più facile comprare e vendere velocemente.
Potenziali benefici fiscali
Minori rischi operativi
Rimane una classe di asset volatile
Rischio di furto informatico da parte dei custodi
Incertezza normativa
Spese di gestione
Errore di tracciamento
Il futuro degli ETF Spot Bitcoin
A ottobre 2023, le autorità di regolamentazione dovevano ancora approvare un ETF spot su bitcoin. La Securities and Exchange Commission (SEC) degli Stati Uniti si è mostrata riluttante ad approvare qualsiasi richiesta di ETF spot su bitcoin, citando preoccupazioni sulla manipolazione del mercato, frode, custodia e protezione degli investitori. Tuttavia, la SEC ha recentemente deciso di non presentare ricorso contro la sentenza del tribunale che respingeva una proposta di ETF spot su bitcoin Scala di grigi, uno dei principali gestori di risorse digitali, si sbagliava. Questa decisione ha sollevato aspettative secondo cui la SEC riconsidererà la richiesta di Grayscale, così come altre in sospeso applicazioni da parte dei principali attori del settore come BlackRock, Valkyrie, WisdomTree, Ark Invest e 21Shares, tra altri.
Gli analisti affermano che esiste una forte possibilità di approvazione per gli ETF spot su bitcoin nel 2024 sulla base delle recenti modifiche ai prospetti presentati da Ark Invest e 21Shares. Queste modifiche indicano che la SEC e gli sponsor dei fondi sono impegnati in discussioni e trattative attive, il che è generalmente un segnale positivo per la futura approvazione.
Gli ETF Spot Bitcoin potrebbero influenzare il prezzo del Bitcoin?
Un ETF spot bitcoin non influisce direttamente sul prezzo dei bitcoin, ma può influenzarne indirettamente il prezzo in diversi modi:
- Aumento dell'adozione: Un ETF spot su bitcoin attirerà probabilmente significativi afflussi di investimenti da parte degli investitori tradizionali che desiderano un’esposizione ai bitcoin all’interno dei loro conti di intermediazione. Con l’aumento della domanda, questo afflusso di nuovi investitori e capitali potrebbe aumentare i prezzi dei bitcoin.
- Convalida del mercato: L’approvazione e il lancio di un ETF spot su bitcoin convaliderebbe ulteriormente i bitcoin nel sistema finanziario tradizionale. Questa legittimità percepita potrebbe rafforzare la fiducia nei bitcoin e far salire i prezzi.
- Attività di commercio:Un ETF spot sul bitcoin potrebbe creare più strade per il trading attivo dell’esposizione al bitcoin da parte di hedge fund, day trader e altri speculatori. Ciò potrebbe portare a un maggiore volume di scambi e volatilità.
- Premi ridotti: Alcuni sostengono che un ETF spot su bitcoin ridurrebbe il premio che gli investitori istituzionali pagano per acquisire bitcoin attraverso trust e fondi privati. L’abbassamento di questo premio potrebbe deprimere i prezzi del bitcoin al margine.
In che modo un ETF Spot Bitcoin contribuisce alla liquidità complessiva del mercato Bitcoin?
Gli ETF spot bitcoin potrebbero aumentare la liquidità del mercato bitcoin fornendo più acquirenti e venditori. Una maggiore liquidità può portare a prezzi più stabili e a una minore volatilità, rendendo il bitcoin più attraente per gli investitori ordinari.
Gli ETF Spot Bitcoin pagano dividendi?
No. Gli ETF spot bitcoin non pagano dividendi poiché i bitcoin non generano alcun reddito. Il valore dell’investimento degli ETF spot su bitcoin deriva principalmente dall’apprezzamento (o deprezzamento) del prezzo dei bitcoin. Gli investitori devono essere consapevoli che l'obiettivo principale dell'investimento in un ETF spot su bitcoin è l'apprezzamento del capitale derivante dai movimenti del prezzo del bitcoin, non il reddito derivante dai dividendi.
Esistono requisiti minimi di investimento per gli ETF Spot Bitcoin?
A differenza di alcuni veicoli di investimento che richiedono un investimento minimo sostanziale, gli ETF spot su bitcoin generalmente non dovrebbero avere un investimento minimo elevato. Le azioni dell'ETF possono essere acquistate in quantità singole, rendendole accessibili agli investitori al dettaglio. Tuttavia, le commissioni di transazione e il rapporto di spesa dell’ETF spesso incidono maggiormente sugli investimenti più piccoli.
La linea di fondo
Gli ETF spot bitcoin rappresentano un'evoluzione significativa nella criptovaluta, offrendo un modo regolamentato e semplificato per ottenere esposizione ai prezzi del bitcoin. Migliorando potenzialmente la liquidità del mercato, favorendo una migliore scoperta dei prezzi e attirandone di più partecipazione istituzionale, gli ETF spot su bitcoin potrebbero svolgere un ruolo fondamentale nella stabilizzazione e nel rilancio adozione del bitcoin. Tuttavia, gli effetti a catena dell’aumento della domanda e degli scambi speculativi potrebbero anche portare a preoccupazioni su una sopravvalutazione della valuta.