4 lezioni di investimento da imparare da Charlie Munger

Miliardario Charles (Charlie) Munger morì nel nov. 2023 a 99 anni, dopo molti decenni al fianco di Warren Buffett alla guida della massiccia holding Berkshire Hathaway (BRK.A, BRK.B).

Insieme, Munger e Buffett hanno trasformato la Berkshire da una piccola azienda tessile in un enorme e diversificato conglomerato con una capitalizzazione di mercato di circa 780 miliardi di dollari al momento della scomparsa di Munger.

Munger era noto sia per il suo straordinario senso degli affari sia per la sua generosità nel condividere consigli di investimento con un folto gruppo di devoti follower e fan. Di seguito, ecco quattro lezioni di investimento tratte dalla sua vita applicabili a investitori di tutti i tipi.

"Il grande denaro non sta nel comprare e vendere, ma nell'attesa."

Munger e Buffett condividevano la convinzione che le opportunità di investimento con un vero potenziale siano poche e rare e vale la pena aspettarle.

"Il segreto dell'investimento è trovare luoghi in cui sia sicuro e saggio non diversificare", aveva detto Munger.

In termini di gestione del portafoglio, ciò significa che Munger non era attivo negli acquisti e nelle vendite giornaliere. Piuttosto, ha lavorato duramente per identificare le posizioni che riteneva fossero il più vicino possibile a una cosa sicura e le ha mantenute, spesso per anni alla volta.

Buffett, famoso per aver mantenuto per decenni alcune posizioni nel suo portafoglio, condivide questa filosofia. Al momento della sua scomparsa, Munger avrebbe detenuto azioni di soli tre titoli nel suo portafoglio di investimenti personale: Berkshire Hathaway, Costco (COSTO) e il Daily Journal Corp. (DJCO).

"Compra attività meravigliose a prezzi equi."

Una componente fondamentale dell'approccio di Munger agli investimenti era la fiducia nella forza del mercato investimento di valore filosofia.

È noto che abbia detto: "Dimentica quello che sai sull'acquisto di attività oneste a prezzi meravigliosi. Acquistate invece attività meravigliose a prezzi equi."

Munger evitava le azioni che altri investitori avrebbero potuto acquistare semplicemente perché sembravano essere un buon affare. Ha invece optato per investimenti in aziende che riteneva solide come una roccia prima di tutto.

Acquistare queste società e poi pianificare di mantenerle per un lungo periodo darebbe al mercato il tempo di riflettere il loro valore intrinseco nel corso di molti anni.

Le grandi opportunità sono rare.

Munger ha fatto scelte di investimento convinto che "la vita non è semplicemente bagnarti con illimitatezze opportunità." Seguendo questa prospettiva, mirava a eliminare quante più idee di investimento mediocri o cattive possibile. Solo le idee che sopravvivono ad un esame rigoroso verranno prese in considerazione per l’implementazione.

Un aspetto correlato dell'approccio di Munger agli investimenti è quello di compiere mosse significative in quei rari momenti in cui si presenta un'enorme opportunità. Munger amava citare suo nonno, che aveva detto "Quando prendi un lecca-lollapalooza, per l'amor di Dio, non restare come un timido coniglietto".

Questa estrema selettività, unita alla tendenza a comprare in grande quando intraprende un nuovo investimento, ha portato Munger a mantenere un portafoglio estremamente privo di diversità rispetto alla maggior parte degli standard moderni.

In effetti, anche avere più di una manciata di nomi sembrava essere troppo per lui. Se le opportunità di investimento veramente grandi sono estremamente rare, si pensa, un'eccessiva diversificazione un portafoglio suggerisce che l'investitore sta acquistando alcuni nomi che rappresentano solo dignitosi opportunità.

"Le buone imprese sono imprese etiche."

Uno degli assiomi preferiti di Munger era che "le buone imprese sono imprese etiche" e, al contrario, che "un modello di business che si basa sull'inganno è destinato a fallire".

Munger e Buffett si guadagnarono la reputazione di analizzare attentamente le operazioni delle aziende in cui stavano valutando di investire, alla ricerca di aziende con un eccellente potenziale di crescita e di quelle che secondo loro avevano modelli equi, imparziali e etico.

Munger amava dire che gli investitori dovrebbero guardare alle imprese che anche un pazzo potrebbe gestire, con l'idea che è questa se si detengono azioni per un tempo sufficientemente lungo, alla fine la leadership di quella società renderà effettivamente alcuni sciocchi decisioni.