Perché gli ETF 3x sono più rischiosi di quanto pensi

Gli investitori affrontano rischi sostanziali con tutti i veicoli di investimento con leva finanziaria. Tuttavia, 3x Exchange Traded Fund (ETF) sono particolarmente rischiosi perché utilizzano di più influenza nel tentativo di ottenere rendimenti più elevati. Gli ETF con leva possono essere utili per trading a breve termine fini, ma comportano rischi significativi nel lungo periodo.

Capire 3x ETF

Come con altri ETF con leva finanziaria, 3x ETF seguono un'ampia varietà di classi di attività, come azioni, obbligazioni e futures su materie prime. La differenza è che gli ETF 3x applicano una leva ancora maggiore per cercare di guadagnare tre volte il rendimento giornaliero o mensile dei rispettivi indici sottostanti. L'idea alla base di 3x ETF è di sfruttare i rapidi movimenti quotidiani in mercati finanziari. A lungo termine, sorgono nuovi rischi.

Compounding e volatilità

Compounding—l'effetto cumulativo dell'applicazione di guadagni e perdite a un importo principale di capitale nel tempo—è un chiaro rischio per gli ETF 3x. Il processo di capitalizzazione reinveste i guadagni di un'attività, da entrambi guadagni o interesse, per generare rendimenti aggiuntivi nel tempo. I trader calcolano la capitalizzazione con formule matematiche e questo processo può causare guadagni o perdite significativi negli ETF con leva.

Supponiamo che un investitore abbia collocato $ 100 in un fondo a tripla leva. Considera cosa succede quando il prezzo del indice di riferimento sale del 5% un giorno e scende del 5% il giorno di negoziazione successivo. Il fondo con leva 3x sale del 15% e scende del 15% in giorni consecutivi. Dopo il primo giorno di negoziazione, l'investimento iniziale di $ 100 vale $ 115. Il giorno successivo alla chiusura delle negoziazioni, l'investimento iniziale ora vale $ 97,75. Ciò rappresenta una perdita del 2,25% su un investimento che normalmente seguirebbe il benchmark senza l'uso della leva finanziaria.

Volatilità in un fondo con leva finanziaria può portare rapidamente a perdite per un investitore. Coloro che cercano esempi reali di questo fenomeno non devono guardare oltre la performance dell'S&P 500 e degli ETF 3x associati durante la prima metà del 2020.

Derivati

Molti ETF 3x usano derivati-ad esempio futures contratti, scambi, o opzioni—per replicare il benchmark sottostante. I derivati ​​sono strumenti di investimento costituiti da accordi tra le parti. Il loro valore dipende dal prezzo di un'attività finanziaria sottostante. Il rischi primari associati ai derivati ​​di negoziazione sono i rischi di "mercato", "controparte", "liquidità" e "interconnessione". Investire in 3x ETF espone indirettamente gli investitori a tutti questi rischi.

Ripristini giornalieri e trappola della leva finanziaria costante

La maggior parte degli ETF con leva viene ripristinata giornalmente all'indice di riferimento sottostante per mantenere un coefficiente di leva finanziaria fisso. Non è affatto così tradizionale conti a margine lavoro e questo processo di ripristino si traduce in una situazione nota come trappola della leva finanziaria costante.

Con un tempo sufficiente, il prezzo di un titolo alla fine diminuirà abbastanza da causare danni terribili o addirittura spazzare via gli investitori altamente indebitati. Il Dow Jones, uno degli indici azionari più stabili al mondo, è sceso di circa il 22% in un giorno dell'ottobre 1987.Se fosse esistito un ETF 3x Dow, avrebbe perso circa i due terzi del suo valore su Lunedì nero. Se l'indice sottostante scendesse di oltre il 33% in un solo giorno, un ETF 3x perderebbe tutto. Il corto e feroce mercato orso all'inizio del 2020 dovrebbe servire da avvertimento.

Rapporti di spesa elevati

Anche gli ETF a tripla leva hanno molto rapporti di spesa elevati, che li rendono poco attraenti per investitori a lungo termine. Tutti i fondi comuni di investimento e gli Exchange Traded Fund (ETF) addebitano ai loro azionisti e rapporto di spesa per coprire le spese operative annuali totali del fondo. Il rapporto spese è espresso come percentuale del patrimonio netto medio di un fondo e può includere vari costi operativi. Il rapporto spese, calcolato annualmente e reso noto nel prospetto del fondo e nelle relazioni degli azionisti, riduce direttamente i rendimenti del fondo per i suoi azionisti.

Anche una piccola differenza nei rapporti di spesa può costare agli investitori una notevole quantità di denaro nel lungo periodo. Gli ETF 3x spesso addebitano circa l'1% all'anno. Confrontalo con i tipici ETF sugli indici del mercato azionario, che di solito hanno rapporti di spesa minuscoli inferiori allo 0,05%. Una perdita annua dell'1% equivale a una perdita totale di oltre il 26% in 30 anni. Anche se l'ETF con leva tirasse anche con l'indice, perderebbe comunque con un ampio margine a lungo termine a causa delle commissioni.