In che modo gli spin-off influiscono sugli investitori sia nella società madre che in quella controllata?

UN spin off è quando una società prende una parte delle sue operazioni e la suddivide in un'entità separata. In uno spin-off, le azioni della nuova società sono distribuite esentasse agli azionisti del società madre. Le aziende scorporano parti delle loro operazioni per diversi motivi. Quando un'azienda ha una divisione redditizia che non è esattamente correlata alla sua competenze chiave, può decidere che mettere tale divisione sotto proprietà e gestione separate consenta sia alla società madre che a filiale concentrarsi su ciò che sanno fare meglio. Un altro motivo comune per gli spin-off è quando una grande azienda con molte divisioni separate ha un prezzo delle azioni che la direzione ritiene sottostimi il valore di quelle divisioni messe insieme. Scindendo una o più di queste divisioni, il management spera che il valore delle azioni combinate alla fine superi quello che era come un'unità consolidata.

Quando si verifica uno spin-off, gli investitori nella società madre diventano automaticamente investitori nella controllata attraverso la distribuzione esentasse di nuove azioni. I nuovi investitori possono acquistare azioni di una o entrambe le società.

Entrambi i tipi di investitore dovrebbero essere consapevoli di alcune cose che in genere accadono ai prezzi delle azioni dopo uno spin-off. È normale che il prezzo delle azioni della società madre subisca un calo immediato. I beni che ora appartengono alla controllata sono stati rimossi dai libri della società madre, il che riduce il suo valore contabile. Tuttavia, il valore delle azioni della controllata tende a compensare la differenza; la somma dei due prezzi delle azioni in genere si avvicina al prezzo delle azioni prima della scissione della società madre.

Storicamente, gli spin-off sono stati buoni per gli investitori. In media, sia la società madre che la controllata hanno sovraperformato il mercato durante i 24 mesi successivi a uno spin-off. Gli investitori che sono stati in grado di resistere all'imprevedibilità dei giorni e delle settimane iniziali hanno registrato buoni guadagni. I nuovi investitori che desiderano trarre vantaggio dai vantaggi storici di uno spin-off devono scegliere tra investire nella società madre, nella controllata o in entrambe.

Investitori aggressivi con un alto tolleranza al rischio sono spesso attratti dalla filiale. Essendo un'azienda più piccola, la filiale ha maggiori potenzialità di crescita. Tuttavia, rispetto alla società madre più consolidata, il prezzo delle azioni della controllata è più volatile e soggetto ai capricci del mercato. Anche se le società scorporate generalmente vanno bene a lungo termine, i primi ostacoli sulla strada con cui ogni nuova società deve fare i conti sono sufficienti per spaventare alcuni investitori.

Coloro che cercano rendimenti più stabili tendono a rimanere con la società madre. La maggior parte delle aziende abbastanza grandi e affermate da poter scorporare una divisione ha un basso volatilità, e le loro quotazioni azionarie rimangono stabili anche quando il mercato oscilla selvaggiamente. Durante i periodi economici incerti, gli investitori avversi al rischio guardano alla società madre dopo uno spin-off per rendimenti migliori della media senza rischi eccessivi.