Come funziona l'industria petrolifera e del gas

L'industria petrolifera e del gas è uno dei più grandi settori al mondo in termini di valore in dollari, con un fatturato stimato di 3,3 trilioni di dollari all'anno. Il petrolio è cruciale per il quadro economico globale, soprattutto per i suoi maggiori produttori: Stati Uniti, Arabia Saudita, Russia, Canada e Cina.

Gli investitori che desiderano entrare nell'industria petrolifera e del gas possono essere rapidamente sopraffatti dal gergo complesso e dalle metriche uniche utilizzate in tutto il settore. Questa introduzione è progettata per aiutare chiunque a comprendere i fondamenti delle aziende coinvolte nel settore petrolifero e del gas spiegando i concetti chiave e gli standard di misurazione.

A proposito di idrocarburi

Gli idrocarburi costituiscono il petrolio greggio e il gas naturale, sostanze presenti in natura nelle rocce della crosta terrestre. Queste materie prime organiche sono create dalla compressione dei resti di piante e animali in rocce sedimentarie come arenaria, calcare e scisto.

La stessa roccia sedimentaria è un prodotto di depositi in antichi oceani e altri corpi idrici. Man mano che gli strati di sedimenti si depositavano sul fondo dell'oceano, i resti in decomposizione di piante e animali si integravano nella roccia in formazione. Il materiale organico alla fine si trasforma in petrolio e gas dopo essere stato esposto a temperature e intervalli di pressione specifici nelle profondità della crosta terrestre.

Petrolio e gas sono meno densi dell'acqua, quindi migrano attraverso rocce sedimentarie porose verso la superficie terrestre. Quando gli idrocarburi sono intrappolati sotto una roccia di copertura meno porosa, si forma un giacimento di petrolio e gas. Questi giacimenti di petrolio e gas rappresentano le nostre fonti di olio crudo e gas.

Gli idrocarburi vengono portati in superficie perforando la roccia di copertura e nel giacimento. Una volta che la punta del trapano raggiunge il giacimento, un pozzo produttivo di petrolio o gas può essere costruito e gli idrocarburi possono essere pompati in superficie. Quando l'attività di perforazione non trova quantità commercialmente valide di idrocarburi, il pozzo è classificato come un buco secco, che in genere è collegato e abbandonato.

A monte, a metà, a valle

L'industria petrolifera e del gas è suddivisa in tre segmenti principali: upstream, midstream e downstream.

A monte

A monte le attività sono costituite da società coinvolte nell'esplorazione e nella produzione di petrolio e gas. Queste sono le aziende che cercano nel mondo i giacimenti delle materie prime e poi trivellano per estrarre quel materiale. Queste aziende sono spesso conosciute come "E&P" per "esplorazione e produzione".

Il segmento upstream è caratterizzato da rischi elevati, capitale di investimento elevato, durata estesa in quanto richiede tempo per l'individuazione e la perforazione, oltre ad essere tecnologicamente intensivo. Praticamente tutte le voci del flusso di cassa e del conto economico delle società E&P sono direttamente correlate alla produzione di petrolio e gas.

Midstream

Midstream le imprese sono quelle che si concentrano sui trasporti. Sono i responsabili del trasferimento delle materie prime estratte alle raffinerie per la lavorazione del petrolio e del gas. Le società midstream sono caratterizzate da spedizioni, autotrasporti, condutture e stoccaggio delle materie prime. Il segmento midstream è inoltre caratterizzato da un'elevata regolamentazione, in particolare sulla trasmissione di gasdotti, e da un basso rischio di capitale. Il segmento è anche naturalmente dipendente dal successo delle imprese a monte.

A valle

A valle le imprese sono le raffinerie. Queste sono le aziende responsabili della rimozione delle impurità e della conversione del petrolio e del gas in prodotti per il pubblico in generale, come benzina, carburante per aerei, olio da riscaldamento e asfalto.

Capire i numeri di produzione di petrolio

Le società di E&P misurano la produzione di petrolio in barili. Un barile, solitamente abbreviato in bbl, equivale a 42 galloni statunitensi. Le aziende spesso descrivono la produzione in termini di bbl al giorno o bbl per trimestre.

Una metodologia comune nella zona petrolifera consiste nell'utilizzare un prefisso "M" per indicare 1.000 e un prefisso "MM" per indicare 1 milione. Pertanto, 1.000 barili sono comunemente indicati come Mbbl e 1 milione di barili sono indicati come MMbbl. Ad esempio, quando una società di E&P riporta una produzione di sette Mbbl al giorno, significa 7.000 barili di petrolio al giorno.

Spiegazione dei numeri di produzione del gas

La produzione di gas naturale è descritta in termini di piedi cubi. Simile alla convenzione per il petrolio, il termine Mmcf significa 1 milione di piedi cubi di gas. Bcf significa 1 miliardo di piedi cubi e Tcf rappresenta 1 trilione di piedi cubi.

Si noti che i futures sul gas naturale sono negoziati sul Gruppo ECM scambio di futures, ma non sono misurati in piedi cubi. Invece, il contratto futures si basa su 1 milione di unità termiche britanniche, o MMBtu, che è approssimativamente equivalente a 970 piedi cubi di gas. Per questo motivo, gli investitori spesso pensano che un Mcf di gas sia più o meno equivalente a uno MBtu.

Le aziende E&P spesso descrivono la loro produzione in unità di barili di petrolio equivalente (BOE). Per calcolare il BOE, le aziende di solito convertono la produzione di gas in produzione equivalente di petrolio. In questo calcolo, un BOE ha l'equivalente energetico di 6.040 piedi cubi di gas o circa un bbl per sei Mcf. La quantità di petrolio può essere convertita in quantità di gas in modo simile e i produttori di gas spesso si riferiscono alla produzione in termini di equivalenza del gas usando il termine Mcfe.

Le società E&P riportano le proprie riserve di petrolio e gas naturale, la quantità di petrolio e gas che possiedono ancora nel sottosuolo, negli stessi termini di bbl e mcf. Le riserve vengono spesso utilizzate per valutare le società di E&P e fare previsioni sui loro ricavi e guadagni. Le compagnie petrolifere e del gas pubbliche sono tenute a divulgare le quantità comprovate di riserve di petrolio e gas come informazioni supplementari, ma non come parte del loro rendiconto finanziario.

Naturalmente, le nuove riserve sono una fonte essenziale di entrate future, quindi le aziende di E&P spendono molto tempo e denaro nell'esplorazione di nuovi giacimenti non sfruttati. Se una società di E&P smette di esplorare, avrà solo una quantità finita di riserve e una quantità esausta di petrolio e gas. Le entrate diminuiranno inevitabilmente nel tempo. In breve, le aziende di E&P possono mantenere o aumentare i ricavi solo acquisendo o trovando nuove riserve.

Società di perforazione e servizi

Le società di E&P di solito non possiedono le proprie attrezzature di perforazione o impiegano personale di perforazione. Invece, assumono società di perforazione a contratto per perforare pozzi per loro e le società di perforazione a contratto generalmente addebitano i loro servizi in base alla quantità di tempo che lavorano per una società di E&P. Le perforatrici non generano entrate direttamente legate alla produzione di petrolio e gas, come nel caso delle società di E&P.

Una volta perforato un pozzo, diverse attività sono coinvolte nella generazione e nel mantenimento della sua produzione nel tempo. Queste attività sono chiamate manutenzione dei pozzi e possono includere disboscamento, cementazione, rivestimento, perforazione, fratturazione e manutenzione. La trivellazione e la manutenzione del petrolio rappresentano quindi due diverse attività commerciali all'interno dell'industria petrolifera e del gas.

Come nel caso della perforazione, molti aziende pubbliche sono coinvolti in attività di servizio di pozzo. Le entrate delle società di servizi sono legate al livello di attività nell'industria petrolifera e del gas. Numero di rig e tassi di utilizzo sono indicatori della quantità di attività che si verifica negli Stati Uniti in un dato momento.