Come utilizzare un ETF VIX nel tuo portafoglio

Quando si tratta di investire, mercato volatilità--vale a dire, la combinazione della velocità e dell'entità con cui i prezzi cambiano giorno dopo giorno--è una misura fondamentale a cui prestare attenzione.

Il Scambio di opzioni del consiglio di amministrazione di Chicago (CBOE) ha creato un pratico strumento finanziario per monitorare la volatilità del mercato, noto semplicemente come Volatility Index, ma meglio conosciuto con il suo acronimo, il VIX. L'indice VIX è generato dal volatilità implicite estratto dai prezzi di opzioni indice sul S&P 500, ed è destinato a riflettere l'aspettativa del mercato di volatilità a 30 giorni.

Tenere d'occhio la volatilità del mercato è una cosa. Ma gli investitori possono anche trarre vantaggio dal trading di titoli che tracciano il valore del VIX stesso. Qui, consideriamo l'utilizzo di ETF VIX.

L'indice di volatilità

Indicato come il cosiddetto "indice della paura", il VIX è comunemente usato per misurare la fiducia degli investitori nel mercato, o, al contrario, come un modo per capire quanto temono i partecipanti al mercato che la volatilità affliggerà il spazio. Il VIX tende ad essere in gran parte basato sulle reazioni del mercato azionario; per esempio, quando i prezzi delle azioni scendono, VIX tende ad aumentare, spesso in misura esagerata.

VIX è uno strumento incredibilmente utile per gli investitori tradizionali che desiderano negoziare direttamente azioni. Tuttavia, gli investitori possono anche negoziare in base al VIX in altri modi. Ad esempio, il CBOE offre entrambi Opzioni VIX e VIX futures. Questi consentono agli investitori di effettuare scommesse basate sull'indice di volatilità stesso, piuttosto che sulle modifiche ai singoli nomi che tenta di rappresentare. A causa delle reazioni su larga scala comuni all'indice di volatilità, i trader e gli investitori sono spesso interessati al trading basato su VIX.

Forse non sorprende che ci sia anche un campo in crescita di VIX-linked fondi negoziati in borsa (ETF). Questi prodotti sono un po' più complessi degli ETF standard che tracciano a cestino di scorte. Tuttavia, ci sono comunque validi motivi per prendere in considerazione gli ETF VIX. In tal modo, tuttavia, gli investitori dovrebbero prestare attenzione attenzione a come funzionano gli ETF VIX e conoscere i potenziali rischi e benefici associati a questa sottocategoria dell'ETF spazio.

Che cos'è un ETF VIX?

Gli ETF VIX sono un po' un termine improprio. Gli investitori non possono accedere direttamente all'indice VIX. Piuttosto, gli ETF VIX seguono più comunemente gli indici dei futures VIX. Questa caratteristica degli ETF VIX introduce una serie di rischi che gli investitori dovrebbero tenere a mente e che verranno descritti in dettaglio di seguito. Introduce inoltre l'opportunità per una varietà di diversi tipi di prodotti all'interno della categoria VIX ETF. Inoltre, la maggior parte degli ETF VIX sono, di fatto, note quotate in borsa (ETN), che portano il rischio di controparte delle banche emittenti. Questa non è in genere una delle principali preoccupazioni per gli investitori di VIX ETF.

Uno degli ETF VIX più popolari è l'iPath S&P 500 VIX Short-Term Futures ETN (VXX). Questo prodotto mantiene un posizione lunga nel primo e secondo mese VIX contratti futures, che rotola giornalmente.VXX tende a essere scambiato più in alto di quanto farebbe altrimenti durante i periodi di bassa volatilità presente a causa della tendenza della volatilità a tornare alla media.

Inverso Gli ETF VIX sono quelli che traggono profitto dal movimento opposto del VIX. Quando la volatilità è elevata, la performance del mercato azionario di solito diminuisce; un investimento in un ETF a volatilità inversa può aiutare a proteggere un portafoglio durante questi tempi altamente turbolenti. D'altra parte, quando il VIX è salito di un enorme 115% all'inizio del 2018, molti prodotti che short future collegati al VIX sono stati decimati.Infatti, sia l'ETN VelocityShares Daily Inverse VIX Short-Term ETN che l'ETN VelocityShares VIX Short Volatility Hedge si sono chiusi in parte a causa di questo movimento.

Un esempio di un popolare ETF VIX inverso è l'ETF ProShares Short VIX Short-Term Futures (SVXY). Basato sui future a breve termine VIX come indice segno di riferimento, questo ETF fornisce un'esposizione inversa 0,5x all'indice sottostante, il che significa che non è a ETF con leva finanziaria.Per il 2017, SVXY ha restituito un enorme 191,12%. Tuttavia, proprio come la volatilità stessa può essere altamente volatile, anche gli ETF VIX possono esserlo; nel 2018 fino a metà luglio, il prodotto SVXY aveva restituito -91,68%.

Altri ETF inversi utilizzano S&P 500 VIX Mid-Term Futures come indice. Prodotti come l'ETN a medio termine VelocityShares Daily Inverse VIX (ZIV) è riuscita a ottenere rendimenti di quasi il 90% nel 2017 grazie a questa strategia.

VIX ETF Rischi

Un problema inerente agli ETF VIX è che il VIX stesso è descritto più accuratamente come una misura della volatilità "implicita", piuttosto che direttamente della volatilità. Poiché è una combinazione ponderata dei prezzi per diverse opzioni sull'indice S&P 500, VIX misura quanto gli investitori sono disposti a pagare per poter acquistare o vendere l'S&P 500.

Oltre a questo, gli ETF VIX sono noti per non essere eccezionali nel rispecchiare il VIX. I proxy ETN a un mese hanno catturato solo circa il 25%-50% delle mosse VIX giornaliere e i prodotti a medio termine tendono a funzionare anche peggio in questo senso. La ragione di ciò è che gli indici dei futures VIX (i benchmark per gli ETF VIX) tendono a non avere successo nell'emulare l'indice VIX.

Inoltre, le posizioni di VIX ETF tendono a decadere nel tempo a causa del comportamento della curva dei futures VIX. Quando si verifica questo decadimento, questi ETF hanno meno soldi da utilizzare per il rollover in successivi contratti future alla scadenza di quelli esistenti. Col passare del tempo, questo processo si ripete più volte e la maggior parte degli ETF VIX finisce per perdere denaro a lungo termine.

Come illustrano gli esempi sopra, gli ETF VIX sono incredibilmente schizzinosi. Gli ETF a volatilità inversa subiscono enormi perdite quando i livelli di volatilità nel mercato aumentano. Questo può essere così drammatico che questi ETF possono essere virtualmente annientati a causa di una singola giornata negativa o di un periodo di elevata volatilità. Per questo motivo, gli ETF a volatilità inversa non sono un investimento per i deboli di cuore, né sono un investimento appropriato per coloro che non hanno una forte conoscenza di come funziona la volatilità. Gli investitori interessati dovrebbero considerare attentamente il personale che gestisce qualsiasi prodotto a volatilità inversa prima di effettuare un investimento. È anche probabile che sia una buona scelta vedere gli investimenti in ETF VIX inversi come un'opportunità per guadagni a breve termine, piuttosto che a lungo termine compra e tieni strategie. La volatilità di questi ETF è troppo estrema per renderli un'opzione di investimento a lungo termine adeguata.

La linea di fondo

Gli investitori interessati allo spazio ETF VIX dovrebbero considerare di investire per un breve periodo di forse un giorno. Molti di questi prodotti sono altamente liquido, offrendo ottime opportunità per speculazione. Gli ETF VIX sono altamente rischiosi, ma se negoziati con attenzione, possono rivelarsi redditizi.