Riacquisto di azioni: perché le aziende riacquistano azioni?

Riacquisto di azioni si riferiscono al riacquisto di azioni da parte della società che le ha emesse. UN ricomprare si verifica quando la società emittente paga agli azionisti il valore di mercato per azione e riassorbe quella parte della sua proprietà che in precedenza era distribuita tra pubblico e privato investitori.

Con i riacquisti di azioni, ovvero riacquisti di azioni, la società può acquistare il scorta sul mercato aperto o direttamente dai suoi azionisti. Negli ultimi decenni, i riacquisti di azioni hanno superato i dividendi come modo preferito per tornare denaro contante a azionisti. Sebbene le società più piccole possano scegliere di esercitare il riacquisto, blue chip è molto più probabile che le aziende lo facciano a causa dei costi coinvolti.

Motivi per i riacquisti

Dal momento che le aziende aumentano equitàcapitale attraverso la vendita di beni comuni e condivisioni preferite, può sembrare controintuitivo che un'azienda possa scegliere di restituire quei soldi. Tuttavia, ci sono numerose ragioni per cui può essere vantaggioso per una società riacquistare le proprie azioni, inclusa la proprietà consolidamento, sottovalutazionee aumentando i suoi indici finanziari chiave.

Il denaro inutilizzato è costoso

Ogni quota di azioni ordinarie rappresenta una piccola partecipazione nella proprietà della società emittente, compreso il diritto al voto sulla politica aziendale e sulle decisioni finanziarie. Se un'azienda ha un proprietario amministratore e un milione di azionisti, in realtà ha 1.000.001 proprietari. Le società emettono azioni per raccogliere capitale azionario per finanziare l'espansione, ma se non ci sono potenziali opportunità di crescita in vista, trattenere tutto ciò che non viene utilizzato finanziamento azionario significa condividere la proprietà senza una buona ragione.

Le aziende che si sono espanse per dominare i loro settori, ad esempio, potrebbero scoprire che c'è poca crescita in più. Con così poco margine per crescere, portare grandi quantità di capitale azionario in bilancio diventa più un peso che una benedizione.

Gli azionisti chiedono rendimenti sui loro investimenti sotto forma di dividendi, il che è un costo del capitale—quindi l'azienda sta essenzialmente pagando per il privilegio di accedere a fondi che non sta utilizzando. Riacquistare alcuni o tutti i azioni in circolazione può essere un modo semplice per ripagare gli investitori e ridurre il totale costo del capitale. Per questo motivo, Walt Disney (DIS) ha ridotto il numero di azioni in circolazione sul mercato riacquistando 73,8 milioni di azioni, per un valore complessivo di 7,5 miliardi di dollari, nel 2016.

Mantiene il prezzo delle azioni

Gli azionisti di solito vogliono un flusso costante di aumenti dividendi dalla società. E uno degli obiettivi dei dirigenti aziendali è massimizzare la ricchezza degli azionisti. Tuttavia, i dirigenti dell'azienda devono bilanciare la pacificazione degli azionisti con il rimanere agili se l'economia scende in a recessione.

Una delle banche più colpite durante la Grande Recessione era Bank of America Corporation (BAC). La banca si è ripresa bene da allora, ma ha ancora del lavoro da fare per tornare al suo antico splendore. Tuttavia, alla fine del 2017, Bank of America aveva riacquistato quasi 300 milioni di azioni nel precedente periodo di 12 mesi.Sebbene il dividendo sia aumentato nello stesso periodo, la direzione esecutiva della banca ha costantemente stanziato più liquidità per i riacquisti di azioni piuttosto che per i dividendi.

Perché i riacquisti sono preferiti ai dividendi? Se la economia rallenta o cade in recessione, la banca potrebbe essere costretta a tagliare il dividendo per preservare la liquidità. Il risultato porterebbe senza dubbio a un svendita in magazzino. Tuttavia, se la banca decidesse di riacquistare meno azioni, ottenendo la stessa conservazione del capitale di un taglio dei dividendi, il prezzo delle azioni avrebbe probabilmente avuto un impatto minore. Impegnarsi a pagare i dividendi con aumenti costanti farà sicuramente aumentare le azioni di un'azienda, ma la strategia dei dividendi può essere un'arma a doppio taglio per un'azienda. In caso di recessione, i riacquisti di azioni possono essere ridotti più facilmente dei dividendi, con un impatto molto meno negativo sul prezzo delle azioni.

Il titolo è sottovalutato

Un altro motivo importante per le aziende di effettuare riacquisti: sentono sinceramente che le loro azioni sono sottovalutate. La sottovalutazione si verifica per una serie di motivi, spesso dovuti all'incapacità degli investitori di vedere oltre un'impresa' breve termine performance, notizie sensazionalistiche o un generale ribassista sentimento. Un'ondata di riacquisti di azioni ha travolto gli Stati Uniti nel 2010 e nel 2011, quando l'economia stava attraversando una nascente ripresa dalla Grande Recessione.Molte aziende hanno iniziato a fare previsioni ottimistiche per i prossimi anni, ma i prezzi delle azioni delle società riflettevano ancora la stasi economica che le affliggeva negli anni precedenti. Queste società hanno investito in se stesse riacquistando azioni, sperando di capitalizzare quando i prezzi delle azioni hanno finalmente iniziato a riflettere nuove realtà economiche migliorate.

Se un titolo è drammaticamente sottovalutato, la società emittente può riacquistare alcune delle sue azioni a questo prezzo ridotto e poi ri-problema loro una volta che il mercato si è corretto, aumentando così il proprio capitale senza emettere ulteriori azioni. Sebbene possa essere una mossa rischiosa nel caso in cui i prezzi rimangano bassi, questa manovra può consentire alle aziende che hanno ancora bisogno a lungo termine di finanziamento di capitale aumentare il proprio capitale senza diluire ulteriormente la proprietà della società.

Ad esempio, supponiamo che una società emetta 100.000 azioni a $ 25 per azione, raccogliendo $ 2,5 milioni di azioni. Una notizia inopportuna che mette in discussione l'etica della leadership della società fa sì che gli azionisti in preda al panico inizino a vendere, portando il prezzo a scendere a $ 15 per azione. La società decide di riacquistare 50.000 azioni a $ 15 per azione per un esborso totale di $ 750.000 e attendere la frenesia. Il business rimane redditizio e lancia un nuovo ed entusiasmante linea di prodotto il trimestre successivo, facendo salire il prezzo oltre l'originale prezzo d'offerta a $ 35 per azione. Dopo aver riacquistato la sua popolarità, la società riemette le 50.000 azioni al nuovo prezzo di mercato per un afflusso di capitale totale di $ 1,75 milioni. A causa della breve sottovalutazione delle sue azioni, la società è stata in grado di trasformare $ 2,5 milioni di azioni in $ 3,5 milioni senza ulteriori diluire la proprietà mediante emissione di azioni aggiuntive.

È una soluzione rapida per il bilancio

Il riacquisto di azioni può anche essere un modo semplice per rendere un'attività più attraente per gli investitori. Riducendo il numero di azioni in circolazione, la utile per azione (EPS) viene automaticamente aumentato, poiché il suo annuale guadagni sono ora divisi per un numero inferiore di azioni in circolazione. Ad esempio, una società che guadagna $ 10 milioni in un anno con 100.000 azioni in circolazione ha un EPS di $ 100. Se riacquista 10.000 di quelle azioni, riducendo le sue azioni in circolazione totali a 90.000, il suo EPS aumenta a $ 111,11 senza alcun aumento effettivo degli utili.

Anche, breve termine gli investitori spesso cercano di guadagnare velocemente investendo in una società che porta a un riacquisto programmato. Il rapido afflusso di investitori gonfia artificialmente le azioni valutazione e potenzia l'azienda rapporto prezzo/utili (P/E). Il ritorno sull'equità Il rapporto (ROE) è un'altra importante metrica finanziaria che riceve una spinta automatica.

Un'interpretazione di un riacquisto è che la società è finanziariamente sana e non ha più bisogno di finanziamenti in eccesso. Il mercato può anche vedere che il management ha abbastanza fiducia nell'azienda da reinvestire in se stessa. I riacquisti di azioni sono generalmente considerati meno rischiosi rispetto agli investimenti in ricerca e sviluppo per nuova tecnologia o acquisizione di un concorrente; è un'azione redditizia, finché l'azienda continua a crescere. Gli investitori in genere vedono i riacquisti di azioni come un segno positivo per apprezzamento nel futuro. Di conseguenza, i riacquisti di azioni possono portare a una corsa degli investitori che acquistano le azioni.

Svantaggio dei riacquisti

Un riacquisto di azioni incide su una società rating del credito se deve prendere in prestito denaro per riacquistare le azioni. Molte aziende finanza riacquisti di azioni perché l'interesse del prestito è tassa deducibile. Tuttavia, il debito obblighi drenare riserve di contanti, che sono spesso necessari quando i venti economici si spostano contro un'azienda. Per questa ragione, agenzie di informazioni creditizie considerano i riacquisti di azioni così finanziati in una luce negativa: non vedono l'aumento dell'EPS o la capitalizzazione su azioni sottovalutate come una buona giustificazione per assumere debito. Spesso a tale manovra segue un declassamento del rating creditizio.

Effetto sull'economia

Nonostante quanto sopra, riacquisti può essere positivo per l'economia di un'azienda. Che ne dici di? economia nel complesso? I riacquisti di azioni possono avere un effetto leggermente positivo sull'economia in generale. Tendono ad avere un effetto molto più diretto e positivo sull'economia finanziaria, poiché portano a un aumento dei prezzi delle azioni. Ma in molti modi, l'economia finanziaria alimenta l'economia reale e viceversa. La ricerca ha dimostrato che gli aumenti del mercato azionario hanno un effetto migliorativo sulla fiducia dei consumatori, sui consumi e sugli acquisti importanti, un fenomeno soprannominato "il effetto ricchezza."

Un altro modo in cui i miglioramenti nell'economia finanziaria influiscono sull'economia reale è attraverso costi di finanziamento inferiori per corporazioni. A loro volta, queste società hanno maggiori probabilità di espandere le operazioni o spendere in ricerca e sviluppo. Queste attività portano ad un aumento delle assunzioni e reddito. Per gli individui, miglioramenti in famiglia bilancio aumentare le possibilità che sfruttino per prendere in prestito per acquistare una casa o avviare un'impresa.