Crollo del mercato azionario del 1987 Definizione
Qual è stato il crollo del mercato azionario del 1987?
Il crollo del mercato azionario del 1987 fu una rapida e grave flessione dei prezzi delle azioni statunitensi che si verificò per diversi giorni alla fine di ottobre 1987. Mentre l'incidente ha avuto origine negli Stati Uniti, l'evento ha avuto un impatto su tutti gli altri principali mercati azionari del mondo.
Nei cinque anni precedenti il crollo del 1987, il Dow Jones Industrial Average (DJIA) era più che triplicato. Il 19 ottobre 1987, noto come Lunedì nero—il DJIA è sceso di 508 punti, ovvero del 22,6%. Fino a questo momento nella storia, questo è stato il più grande calo percentuale in un giorno. L'incidente ha suscitato timori di una prolungata instabilità economica in tutto il mondo.
Dopo questo crollo, la Federal Reserve e le borse sono intervenute installando meccanismi chiamati "interruttori," progettato per rallentare i ribassi futuri e interrompere le negoziazioni quando le azioni scendono troppo o troppo velocemente.
Punti chiave
- Il crollo del mercato azionario del 1987 fu un forte calo dei prezzi delle azioni statunitensi in pochi giorni nell'ottobre del 1987; oltre ad avere un impatto sul mercato azionario statunitense, le sue ripercussioni sono state osservate anche in altri importanti mercati azionari mondiali.
- Si ipotizza che le radici del crollo del mercato azionario del 1987 risiedano in una serie di accordi monetari e di commercio estero... in particolare l'Accordo Plaza e l'Accordo Louvre, che sono stati implementati al fine di deprezzare il dollaro USA e regolare il commercio deficit.
- Si è anche ipotizzato che i modelli di trading basati su programmi informatici a Wall Street abbiano contribuito a sia l'aumento dei prezzi delle azioni a livelli sopravvalutati prima del crollo sia la ripidità del declino.
Comprendere il crollo del mercato azionario del 1987
Dopo cinque giorni di intensificazione del calo del mercato azionario, la pressione di vendita raggiunse un picco il 19 ottobre 1987, noto anche come Black Monday. Forti cali dei prezzi sono stati creati a seguito di vendite significative; il volume totale degli scambi era così grande che i sistemi di negoziazione computerizzati non potevano elaborarli. Alcuni ordini sono rimasti inevasi per oltre un'ora e questi squilibri negli ordini hanno impedito agli investitori di scoprire il vero prezzo delle azioni.
Aumento delle ostilità nel Golfo Persico, timore di tassi di interesse più elevati, mercato rialzista quinquennale senza a correzione significativa e l'introduzione del commercio computerizzato sono stati tutti indicati come potenziali cause del incidente. C'erano anche fattori economici più profondi che potrebbero essere stati la colpa.
Sotto il Accordo Plaza del 1985, la Federal Reserve stipulò un accordo con le banche centrali delle nazioni del G-5: Francia, Germania, Stati Uniti Regno e Giappone: per deprezzare il dollaro USA nei mercati valutari internazionali al fine di controllare il crescente commercio statunitense deficit. All'inizio del 1987, quell'obiettivo era stato raggiunto; il divario tra le esportazioni e le importazioni statunitensi si era appiattito, il che ha aiutato gli esportatori statunitensi e ha contribuito al boom del mercato azionario statunitense della metà degli anni '80.
Nei cinque anni precedenti l'ottobre 1987, il DJIA è più che triplicato di valore, creando livelli di valutazione eccessivi e un mercato azionario sopravvalutato. L'Accordo Plaza è stato sostituito dall'Accordo del Louvre nel febbraio 1987. In base all'Accordo del Louvre, le nazioni del G-5 hanno concordato di stabilizzare i tassi di cambio attorno a questa nuova bilancia commerciale.
Negli Stati Uniti, la Federal Reserve ha inasprito la politica monetaria nell'ambito del nuovo accordo del Louvre per fermare la pressione al ribasso sul dollaro nel periodo che ha preceduto il crollo. Come risultato di questa politica monetaria restrittiva, la crescita dell'offerta di moneta negli Stati Uniti è crollata da Da gennaio a settembre, i tassi di interesse sono aumentati e i prezzi delle azioni hanno iniziato a scendere entro la fine del terzo trimestre del 1987.
Il ruolo del Program Trading e dell'Automazione
Il crollo del mercato azionario del 1987 ha rivelato il ruolo dell'innovazione finanziaria e tecnologica nell'aumento della volatilità del mercato. Nel trading automatico, chiamato anche scambio di programmi, il processo decisionale umano viene eliminato dall'equazione e gli ordini di acquisto o vendita vengono generati automaticamente in base ai livelli di prezzo degli indici di riferimento o di azioni specifiche. In vista del crollo, i modelli in uso tendevano a produrre un forte feedback positivo, generando più ordini di acquisto quando i prezzi stavano aumentando e più ordini di vendita quando i prezzi iniziavano a scendere.
Dopo il crollo, le borse hanno implementato regole di interruzione del circuito e altre precauzioni che rallentano l'impatto delle irregolarità commerciali. Ciò consente ai mercati più tempo per correggere problemi simili in futuro. Ad esempio, se le azioni sono scese anche del 7% oggi, le negoziazioni verrebbero sospese per 15 minuti.
Mentre il trading di programmi spiega parte della caratteristica ripidità del crollo (e l'eccessivo aumento dei prezzi durante il precedente boom), il vasto la maggior parte delle operazioni al momento del crollo veniva ancora eseguita attraverso un processo lento, che spesso richiedeva più telefonate e interazioni tra umani.
Con la crescente informatizzazione dei mercati oggi, compreso l'avvento di trading ad alta frequenza (HFT), le operazioni vengono spesso elaborate in millisecondi. Come risultato di cicli di feedback incredibilmente rapidi tra gli algoritmi, la pressione di vendita può aumentare in pochi istanti e nel processo si possono subire enormi perdite.