Cosa significa prestatore subprime?

Che cos'è un prestatore subprime?

Un prestatore subprime è un fornitore di credito specializzato in mutuatari con basso o "subprime" rating del credito. Poiché questi mutuatari rappresentano un rischio maggiore di predefinito, i prestiti subprime sono associati a un livello relativamente alto tassi di interesse.

I prestiti subprime sono diventati un argomento di notevole interesse sulla scia del Crisi finanziaria 2007-2008, dove è stato ampiamente considerato come un contributo al forte calo del mercato immobiliare statunitense.

Capire i prestiti subprime

I prestatori subprime sono creditori che offrono prestiti a individui che non si qualificano per i prestiti da istituti di credito tradizionali. Per definizione, questi mutuatari subprime hanno rating creditizi inferiori alla media e si presume quindi che siano maggiormente a rischio di insolvenza sui loro prestiti. Per mitigare questo rischio, gli istituti di credito subprime utilizzano

sistemi di tariffazione basati sul rischio per calcolare i termini e i tassi di interesse dei loro prestiti subprime. A causa del rischio aggiuntivo dei mutuatari subprime, i prestiti subprime comportano invariabilmente tassi di interesse relativamente alti.

Tradizionalmente, la relazione tra un prestatore subprime e un mutuatario subprime sarebbe relativamente semplice. Il mutuante accetterebbe il rischio che il mutuatario possa essere inadempiente sul prestito, in cambio di un tasso di interesse pagato dal mutuatario. Il creditore trarrebbe profitto se, in media, gli interessi maturati sui prestiti subprime fossero sufficientemente superiori al principale perso per default. Spesso, gli istituti di credito subprime si assicurano di disporre di un portafoglio ampio e diversificato di prestiti subprime per gestire il rischio di insolvenza.

In tempi più recenti, tuttavia, questa relazione tra prestatori e debitori è diventata significativamente più complessa. Ciò è dovuto al fenomeno di cartolarizzazione, per cui i finanziatori vendono i loro prestiti a terzi che poi confezionano tali prestiti in distinti titoli. Questi titoli vengono quindi venduti a investitori che possono essere del tutto estranei al prestatore iniziale o alla parte responsabile del confezionamento dei prestiti.

Grazie alla cartolarizzazione, è possibile per i prestatori subprime liberarsi efficacemente del rischio di insolvenza associato ai loro prestiti subprime. Vendendo quei prestiti agli investitori attraverso il processo di cartolarizzazione, un prestatore subprime può ora concentrarsi esclusivamente sull'avvio di nuovi prestiti subprime e poi venderli rapidamente a una cartolarizzazione fornitore. In questo modo, il rischio di insolvenza viene trasferito dal prestatore subprime agli investitori che alla fine possederanno il prestito subprime tramite il prodotto cartolarizzato.

Esempio del mondo reale di prestito subprime

Si ritiene generalmente che questa combinazione di prestiti subprime e cartolarizzazione abbia contribuito in modo significativo alla crisi finanziaria del 2007-2008. Negli anni precedenti la crisi, i prestatori di mutui subprime vendevano grandi quantità di mutui subprime a partner di cartolarizzazione che li utilizzavano per produrre prodotti cartolarizzati noti come titoli garantiti da ipoteca (MBS). Questi titoli sono stati poi venduti a vari investitori in tutto il mondo.

Una critica a questa pratica è che ha rimosso l'incentivo per i prestatori di mutui subprime a garantire che il rischio di insolvenza dei loro prestiti rimanesse entro un livello gestibile; poiché il rischio di insolvenza è stato trasferito ai titolari di MBS, i prestatori di subprime erano incentivato produrre il maggior numero possibile di prestiti subprime, indipendentemente dal loro rischio di insolvenza. Ciò ha portato a un costante deterioramento degli standard ipotecari, fino a quando la qualità media dei prestiti ipotecari non è scesa a un livello pericoloso e insostenibile.