12b-1: Comprensione delle commissioni dei fondi comuni di investimento

Come con qualsiasi impresa commerciale a scopo di lucro, l'industria dei fondi comuni di investimento addebita commissioni per i servizi che offre. Nella loro forma più elementare, questi servizi consistono nella gestione di un pool di beni combinati secondo una strategia di investimento. Tale strategia può includere la sovraperformance di un indice nel tempo. In effetti, questa strategia è la linfa vitale del fondo gestito attivamente componente del settore.

Un fondo ben gestito tenderà a crescere in popolarità e a guadagnare più investitori nel tempo. Tuttavia, ormai da diversi decenni, e per ragioni che un tempo avevano molto più senso di quanto non abbiano oggi, i fondi comuni di investimento hanno addebitato gli investitori esistenti per la commercializzazione e la promozione dei propri servizi ai potenziali investitori. Queste spese sono note come 12b-1 commissioni.

Le basi della commissione 12b-1

Un fondo comune di investimento addebita ai suoi investitori una commissione di 12b-1 per pagare le spese di marketing e promozione. Secondo una discussione sulle commissioni 12b-1 sul sito web della Securities and Exchange Commission (SEC), "queste commissioni sono detratto da un fondo comune per compensare i professionisti dei titoli per gli sforzi di vendita e i servizi forniti al fondo investitori".

Descrive inoltre che le commissioni 12b-1 sono emerse per la prima volta negli anni '70 durante un periodo in cui i fondi comuni di investimento stavano vedendo rimborsi significativi e volevano una strada per attirare nuovi beni. I fondi avevano bisogno di risorse sufficienti per proteggere gli investitori esistenti dal dovere dei gestori di fondi effettuare vendite forzate a prezzi delle attività depressi o quando azioni e obbligazioni non venivano scambiate a condizioni favorevoli livelli. Il nome ufficiale della tassa deriva da una regola della SEC del 1980 implementata per autorizzarne l'uso.

Dopo circa mezzo secolo, la capacità dei fondi di addebitare commissioni 12b-1 è diventata più controversa. I fondi comuni di investimento sono molto più popolari in questi giorni, il che rende la motivazione originale per la creazione della commissione molto meno significativa. I fondi sono anche molto più grandi, con i più grandi che gestiscono centinaia di miliardi di dollari in attività. 12b-1 hanno anche una commissione percentuale, come 25 punti base o 0,25% di tutte le attività gestite in un fondo. Con miliardi in gestione, è difficile vedere la necessità di addebitare agli investitori di commercializzare il fondo ad altri potenziali investitori. Le stime delle commissioni 12b-1 sono state di circa $ 10 miliardi all'anno negli ultimi anni in tutti i fondi che addebitano la commissione.

Dove trovare la commissione 12b-1

La commissione 12b-1 è una componente del totale di un fondo comune di investimento rapporto di spesa. Siti web tra cui Morningstar e Yahoo! Le finanze generalmente elencano il rapporto spese totali per fondo. Tuttavia, per ottenere i rapporti di spesa più accurati e attuali, è necessario scavare in un fondo comune di investimento prospetto. Il prospetto deve elencare commissioni e spese specifiche per ciascuna classe di fondi comuni offerta.

Il prospetto del fondo comune di investimento avrà una o più sezioni che dettagliano commissioni e spese. Generalmente, le spese operative annuali del fondo saranno suddivise in componenti. La commissione più elevata è solitamente la commissione di gestione, che è quella addebitata dai gestori di portafoglio per gestire il fondo. Verrà inoltre indicata la commissione di distribuzione, o commissione 12b-1. Altre commissioni e spese possono includere spese di vendita come fine frontale e back-end carichi di vendita che gli investitori sostengono quando acquistano o vendono un fondo. Potrebbero esserci anche altre spese operative, come le spese di amministrazione del conto, le spese di tenuta dei registri e commissioni di rete a grossisti e altri intermediari finanziari che aiutano anche a vendere il finanziare.

Ci sono altre commissioni di vendita oltre alle spese di marketing e promozione 12b-1. Questi saranno esplicitamente suddivisi e dettagliati nel prospetto del fondo comune o in un documento corrispondente chiamato dichiarazione di informazioni aggiuntive.

Considerazioni importanti

Gli investitori possono chiedersi se sia appropriato per un fondo comune addebitare ai suoi investitori esistenti una commissione per commercializzare e promuovere il fondo ad altri potenziali investitori. Di tanto in tanto sono scoppiate polemiche su questo problema, soprattutto in seguito alla crisi del credito e alla conseguente Grande Recessione che ha messo in discussione molti aspetti del modo in cui l'industria dei servizi finanziari opera e addebita i suoi clienti.

Le proposte della SEC all'epoca miravano a limitare la commissione 12b-1 a 25 punti base e a rendere la commissione più trasparente per investitori che potrebbero anche non sapere di essere addebitati per il marketing, la promozione e le relative vendite attività.

La linea di fondo

Molti fondi comuni di investimento meritano critiche per le loro commissioni elevate e le prestazioni irregolari. Detto questo, molti fondi utili con ottimi record di prestazioni addebitano commissioni molto ragionevoli. In effetti, il 30% dei fondi comuni di investimento non addebita commissioni 12b-1, poiché i loro gestori le trovano inutili o preferiscono proteggere gli interessi finanziari dei loro investitori esistenti.

Per trovare i migliori fondi e bilanciare i rischi con i benefici dei fondi che addebitano commissioni 12b-1, gli investitori dovrebbero leggere il fondo comune di investimento prospetto informativo e SAI, e quindi prendere una decisione informata sulla probabilità che il fondo ottenga un rendimento sufficiente per la commissione che carica.